在美國通脹降溫速度不及預期，美聯儲持續會務加息鐮刀之際，此前一直樂觀看多美股的高盛也不得不低頭認錯，大幅下調美股目標價。

美東時間週四，高盛將標普500指數的年底目標價從此前預測的4300點下調至3600點，稱利率上行前景的大幅轉變將拖累美股估值。這意味著高盛預計在今年剩餘的時間內，美股還要繼續下跌超4％。

通脹壓力下，高盛不得不從多轉空

在此前，高盛對美股前景仍報以總體看多的態度，並樂觀預計美股在今年剩餘時間有望上漲。

在9月12日的報告中，高盛的大衛·科斯汀（David J。 Kostin）等策略師曾表示，他們認為押注美國比押注歐洲更安全，但自那以後，標普500指數的表現一直落後於斯托克歐洲600指數。而且在當時的報告中，科斯汀團隊還預計，如果美國通脹顯示出明顯的緩解跡象，美國股指有可能在年底反彈至4300點。

而美國8月CPI資料很快給了高盛一記響亮的耳光。

9月13日，美國勞工部公佈的資料顯示：美國8月CPI同比增長8。3％，雖較前值8。5％有所回落，但是仍然高於市場預期的8。1％。核心CPI同比增長6。3％，預期6。1％，前值5。9％。這一資料直接導致標普500指數當日大幅跳水4。32％，並隨後開啟連續數日的跌勢。

在通脹降溫速度不及預期、美聯儲大幅加息的壓力下，科斯汀團隊也不得不推翻此前的結論，將其標普500年底目標價從4300點下調至3600點，這意味著預計美股將較本週四收盤價（3757。99點）繼續下跌4。2％。

美聯儲加息背景下硬著陸已不可避免？

在本週的美聯儲決議上，美聯儲主席鮑威爾已經暗示，他將冒著經濟衰退的風險抗擊通脹，這引發了人們對央行可能破壞全球經濟增長的擔憂。

高盛策略師們在報告中寫到，大多數股票投資者已經接受了美國經濟硬著陸不可避免的觀點，而他們現在更關注的是經濟衰退到來的時間、規模和持續時間。在這樣的框架下，標普500指數3個月、6個月和12個月目標分別為3400點、3150點和3750點。

高盛此前預計，美國2022年底實際利率將在0。5％左右，而目前，高盛將這一預期調升到了1。5％。

策略師們在報告中寫道：

“我們的經濟學家現在預測，聯邦公開市場委員會將在11月加息75個基點，12月加息50個基點，2月加息25個基點，使基金利率達到4。5％-4。75％的峰值。”

高盛建議採取防禦性配置

高盛表示，其最新預測的風險仍偏向下行，因為經濟衰退的可能性越來越大——如果美國出現經濟衰退，企業盈利將減少，收益率差距將擴大，美國基準股指將跌至3150點的低點。

高盛表示，過去幾年，美股估值與實際收益率一直步調一致，但這種關係最近出現了錯位，對股市構成了風險。

高盛策略師們報告中寫道，在高盛估值模型中較高的利率情景下，支援美股市盈率達到15倍，較此前預測的18倍下調。

高盛建議，在當前不確定性日益加劇的環境下，投資者可以採取防禦性配置，建議持有具有優質屬性（如強勁的資產負債表、高資本回報率和穩定的銷售增速）的股票。

本文源自財聯社