宏觀面看，經濟增速放緩延續，下行壓力較大。與此同時，流動性保持穩定，但寬鬆預期提升仍需時日。目前市場結構性行情為主，中期如果通脹回落以及流動性寬鬆預期提升，市場仍有望迎來新的趨勢性行情。

但在此之前，市場仍存不確定性，結構性行情還將延續，注意整體性風險的同時，可自下而上重點關注個股行情；短期，美聯儲宣佈維持基準利率不變，將於11月啟動縮債計劃，這個“靴子落地”有利於A股階段回升，但中期看加息預期將對美股以及全球市場都或將帶來承壓。

申寶分析上午，滬深兩市雙雙高開，開盤後一度上衝，隨即震盪回落。此後上演反覆，板塊之間繼續分化，而且熱點轉化較快。盤面上看，國防軍工領漲，醫藥生物、建築材料以及公用事業等表現良好，而家用電器、採掘以及食品飲料等走低。

隔夜，美股再次走強，年內不斷刷新歷史新高。不過，階段上看，美聯儲縮減計劃以及未來加息預期下，美股整體會承壓，或對全球市場帶來不利。當然，這也不是絕對的，至少歷史上看，美股整體承壓之下，A股還走出了階段性的獨立行情。所以，具體的表現還需要看階段性內部的宏觀週期。

當前看，經濟下行壓力確實存在，而且通脹高企的態勢並沒有有效遏制，所以市場整體承壓。但是基本面整體還是有支撐，流動性保持穩定下，也仍有提振。況且，經歷此前的調整之後，市場估值也有所迴歸，整體下行空間也不大。

所以，目前最為重要的，就是需要關注經濟下行壓力能否緩解以及通脹高企的態勢能否回落。而目前，大宗商品價格集中性走低之下，通脹見頂的趨勢逐步明朗，後期或迎來實質性的走低。而一旦通脹下行，貨幣寬鬆的預期也將提升，對於經濟的提振也在預期之中。整體看，對於明年一季度應該是可以相對樂觀一些。但是在預期沒有提升以及態勢沒有相對明確之前，市場的擔憂就仍會存在。