期貨術語介紹
【金融衍生品】
交易者在這些投資工具上的盈利或者虧損決定於（或者說
衍生於）其他商品或者證券的價格變動，交易者本身並不買那些商品或者證
券。金融衍生品中最主要的產品是遠期合約、期貨和期權。
遠期合約】是根據買賣雙方的特殊需求，由買賣雙方自行簽訂，在將來
某個確定的價格買賣特定商品的合約。
【場內交易】
又稱交易所交易，指所有的供求方集中在交易所進行競價交
易的交易方式。這種交易方式具有交易所向交易參與者收取保證金、同時負
責進行清算和承擔履約擔保責任的特點
場外交易】又稱櫃檯交易，指交易雙方直接成為交易對手的交易方式。
這種交易方式有許多形式，如電話、計算機
【上市品種】
指期貨合約交易的標的物，如合約所代表的玉米、銅、石油
等。並不是所有的商品都適合做期貨交易，在眾多的實物商品中，一般而言，
只有具備下列屬性的商品才能作為期貨合約的上市品種
是價格波動大，二是供需量大，三是易於分級和標準化，四是易於儲存、運輸。
【商品期貨】
商品期貨是指標的物為實物商品的期貨合約。商品期貨歷史
悠久，種類繁多，主要包括農副產品、金屬產品、能源產品等幾大類。
【商品期貨交易】
商品期貨交易是代表特定商品的“標準化合約”（即；期貨合約；）的買賣。
【經調整的期貨價格
】相當於現貨價的的價格。計算方法：用期貨價
學習黔期貨交以用於交割的某一特定金融證券（如國庫養）的轉換系數（因子）
【委託單】
出市代表經由計算機終端輸入的商品買賣訂單。
【成交單】
經計算機配對後產生的買賣合約單。
【昨收市】
指前一交易日的最後一筆成交價格。
【開盤價】
當天某商品的第一筆成交價。
【收盤價】
當天某商品最後一筆成交價。
【最高價】
當天某商品最高成交價。
【最低價】
當天某商品最低成交價
【最新價】
當天某商品當前最新成交價。
【成交價】
指某一期貨合約的最新一筆交易定價。
【結算價】
當天某商品所有成交合約的加權平均價。
【阻力點】
價格難於超越的某一價格水平。
【支援點】
由於對合約之吸購，使得價格難以跌過某一特定價格水平
【開倉量】
每一筆成交量中新開倉的數量。
【平倉量】
每一筆成交量中平倉的數量。
【加權量】
交易所計算結算價時所涉及的引數。
【買價】
某商品當前最高申報買入價。
【賣價】
某商品當前最低申報賣出價。
【價差】
兩個相關聯市場或商品間的價格差異。
【波動】
用於衡量在一定期間內的價格變動的計算方法。通常以百分點
面以每日價格變動百分點的年標準差來計算。
【漲跌幅】
某商品當日收盤價與昨日結算價之間的價差。
【停板額】
由交易所逐日為每種合約規定的最大價格波動幅度（範圍）。
【漲停板額】
某商品當日可輸入的最高限價（等於昨結算價+最大變動幅度
【跌停板額】
某品當可輸入的最低限價（等於昨結算價一最大變動幅度
【空盤量】
尚未經相反的期貨或期權合約相對沖，也未進行實貨交割或履
行期權合約的某種商品期貨或期權合約總數量。
【交易量】
在某一時間內買進或賣出的商品期貨合約數量。交易量通常指
每一交易日成交的合約數量。
【開倉】
在期貨交易中通常有兩種操作方式，一種是看漲行情做多頭（買
方），另一種是看跌行情做空頭（賣方）。無論是做多或做空，下單買賣就稱之
為“開倉
【平倉】
買入後賣出，或賣出後買入結算原先所做的新單。
【單號】
系統為委託單或成交單分配的唯一標識。
【質押】
指會員提出申請並經交易所批准，將持有的權利憑證移交交易所
佔有，作為其履行交易保證金債務的擔保行為。權利憑證質押僅限於交易保
證金，虧損、費用、稅金等款項均須以貨幣資金結清
【限倉制度】
是期貨交易所為了防止市場風險過度集中於少數交易者和防
範操縱市場行為，對會員和客戶的持倉數量進行限制的制度。
【大戶報告制度】
是與限倉制度緊密相關的另外一個控制交易風險、防止
大戶操縱市場行為的制度
【逐日盯市制度】
是指結算部門在每日閉市後計算、檢查保證金賬戶餘
額，透過適時發出追加保證金通知，使保證金餘額維持在一定水平之上，防
止負債現象發生的結算制度。
【套期保值交易】
套期保值指在期貨市場上買入（或賣出）與現貨市場交易
方向相反、數量相等的同種商品的期貨合約，進而無論現貨供應市場價格怎
樣波動，最終都能取得在一個市場上虧損的同時在另一個市場盈利的結果，
並且虧損額與盈利額大致相等，從而達到規避風險的目的。
【結算】
指根據交易結果和交易所有關規定對會員交易保證金、盈虧
手續費、交割貨款及其他有關款項進行計算、劃撥的業務活動
【結算會員】
交易所票據交換所會員。此種會員資格通常為公司或企業所
擁有。結算會員對透過其所屬公司結算交易的客戶財務承擔能力負有責任。
【保證金】
有時又稱按金。在保證金交易裡，買賣雙方只須付一小筆保證
金給經紀商即可。繳納保證金的目的有兩個：
（1）保護經紀商的利益，當客戶因故無法付款時經紀商即以保證金補償
（2）控制交易所的投機活動。在正常情況下，保證金為已成交的合約總
的10%左右。從保證金實質來看，是交易人士經過經紀商付給商品結算所的
筆資金，並不計算任何利息，以保證交易人士有能力支付佣金以及可能出
現的虧損。但交易保證金絕不是買賣期貨的定金。
【初始保證金】
期貨市場交易者在下單買賣期貨合約時，必須按規定存入
其保證金賬戶的最低履約保證金。
結算保證金確保結算會員（通常為公司或企業）將其顧客的期貨和期權
合約空盤履約的金融保證。結算保證金有別於客戶履約保證金，客戶履約保
證金存放於經紀人處，而結算保證金則存放於票據交換所。
【履約保證金】
為確保履行合約而由期貨合約買賣雙方或期權賣方存放於
交易賬戶內的押金。商品期貨保證金不是一種股票的支付，也不是為交易該
商品而預付的定金，而是一種良好信譽押金
【維持保證金】
客戶必須保持其保證金賬戶內的最低保證金金額
【收盤價範圍】市場收盤時買賣交易的價格區域
【交割結算價】
為該期貨合約最後交易日的結算價。交割商品計價以交割
結算價為基礎，再加上不同等級商品質量升貼水以及異地交割倉庫與基準交
割倉庫的升貼水
【看漲者】
預期價格將會上漲的人
【看跌者】
認為價格將會下跌的人。
【利多訊息】
導致市場行情上升的新聞。
【利空訊息】
導致市場行情跌落的新聞。
【熊市】
處於價格下跌期間的市場。
【牛市】
處於價格上漲期間的市場。
【水平套期圖利】
在買進看漲或看跌期權同時，按相同的履約價格，但在不同的到期月份賣出同一商品種類的期權，亦稱跨月份套期圖利。
【買空】
相信價格會漲並買入期貨合約稱“買空”或稱“多頭”亦即多
【賣空】
看跌價格並賣出期貨合約稱“賣空”或“空頭”，亦即空頭交易頭交易。
【交割】
期貨合約賣方與期貨合約買方之間進行的現貨商品轉移。各交易所對現貨商品交割都規定有具體步驟，某些期貨合約，如股票指數合約的交割採取現金結算方式。
【實物交割】
是指期貨合約的買賣雙方於合約到期時，根據交易所制定的
規則和程式，透過期貨合約標的物的所有權轉移，將到期未平倉合約進行了
結的行為。商品期貨交易一般採用實物交割的方式。
【現金交割】
是指到期末平倉期貨合約進行交割時，用結算價格來計算未
平倉合約的盈虧，以現金支付的方式最終了結期貨合約的交割方式
【近期(交割)月份
】離交割期最近的期貨合約月份，亦稱現貨月份。
【遠期(交割)月份】
交割期限較長的合約月份，相對於近期（交割）月份。
（1）交易所條例所允許的，對高於期貨合約交割標準的商品所支付的額外
水
費用
（2）指某一商品不同交割月份間的價格關係。當某月價格高於另一月份價
格時，我們稱較高價格月份對較低價格月份升水。
（3）當某一證券交易價格高於該證券面值時，亦稱為升水或溢價。
【持倉】
在實物交割到期之前，投資者可以根據市場行情和個人意願，自
主地決定買入或賣出期貨合約。而投資者（做多或做空）沒有做交割月份和數
量相等的逆向操作（賣出或買入），持有期貨合約，則稱之為“持倉”。
【分倉】
交易所會員或客戶為了超量持倉，以影響價格，操縱市場，借用
其他會員席位或其他客戶名義在交易所從事期貨交易，規避交易所持倉限量
規定，其在各個席位上總的持倉量超過了交易所對該客戶或會員的持倉限
量
【移倉(倒倉)】
交易所會員為了製造市場假象，或者為轉移盈利，把一個
席位上的持倉轉移到另外一個席位上的行為。
【對敲】
交易所會員或客戶為了製造市場假象，企圖或實際嚴重影響期貨
價格或者市場持倉量，蓄意串通，按照事先約定的方式或價格進行交易或互
為買賣的行為。
【逼倉】
期貨交易所會員或客戶利用資金優勢，透過控制期貨交易頭寸
壟斷可供交割的現貨商品，故意抬高或壓低期貨市場價格，超量持倉、交割
迫使對方違約或以不利的價格平倉以牟取暴利的行為。根據操作手法不同
又可分為“多逼空”和“空逼多”兩種方式。
【多逼空】
在一些小品種的期貨交易中，當操縱市場者預期可供交割的現
貨商品不足時，即憑藉資金優勢在期貨市場建立足夠的多頭持倉以拉高期貨
價格，同時大量收購和囤積可用於交割的實物，於是現貨市場的價格同時升
高。這樣當合約臨近交割時，追使空頭會員和客戶要麼以高價買回期貨合約
認賠，平倉出局；：要麼以高價買入現貨進行實物交割，甚至因無法交出實物
而受到違約罰款，這樣多頭即可從中牟取暴利。
【空逼多】
操縱市場者利用資金或實物優勢，在期貨市場上大量賣出某種
期貨合約，使其擁有的空頭持倉大大超過多方能夠承接實物的能力，從而使
期貨市場的價格急劇下跌，迫使投機多頭以低價位賣出持有的合約，認賠出
局，或出於資金實力接貨而受到違約罰款，從而牟取暴利。
【指定部位】
使期權合約賣方進入某一特定期貨部位以履行其義務的指
令。如看漲期權賣方在買方要求履約時，將承擔空頭期貨部位，看跌期權賣
方在買方要求履約時，將承擔多頭期貨部位。
【交易部位（頭寸】一種市場約定。期貨合約買方處於多頭（買空）部位
期貨合約賣方處於空頭（賣空）部位。
【基差
】是某一特定地點某種商品的現貨價格與同種商品的某一特定期貨
合約價格間的價差。