作者：尚輝（私人銀行家，某頭部券商私人銀行部投資經理）

截至2021年10月21日，全市場共有2742位基金經理，其中從業15年以上的，僅有

13

位；從業10-15年的有

145

位；從業5-10年有

757

位；最多的是1-5年的，有

1239

位，佔比接近一半；最後年限在1年以下的有

586

位。

資料來源：wind，20211021

在金融市場我們常人的認知，薑還是老的辣，畢竟股市如戰場，經驗越豐富，業績越是穩定，所以就選擇從業年限比較長的基金經理。但是事實跟大的認知可能會有些不同。

根據1999年，耶魯大學金融教授Judy Chevalier和她的合作者聯合發表了一項研究中，發現：基金經理年紀越輕，業績就越好。這重新整理了我們以往的認知，這究竟是為何呢？

規模越大且已經運作很成熟基金公司僱用的基金經理偏向於年紀輕一點，主要是因為僱傭年輕的基金經理人工成本更便宜，而年長的基金經理年薪動則上千萬，則需要更高管理費才能養得起，費用越高，單隻基金的成本也就越高，從而拉低基金業績。另一方面，年長的基金經理偏向於傳統行業，年輕經理經理更能與時代發展接軌，他們更瞭解像網際網路這種新興產業，這種優勢對成長型股票基金尤其重要。

很多人就懵了，不知道該怎麼選了。根據我的個人經驗，既要年輕跟上時代的步伐，又要有一定的資歷，畢竟時間是最好的試金石，具體我們繼續分析。

按照基金經理的職業發展路徑，一般要經過

研究員—高階研究員—基金助理—最後才能成為基金經理

，獨當一面。研究員階段一般需5年左右，基金助理1-2年，不考慮中途跳槽、跳級晉升等因素，假設研究生畢業25歲進入基金公司，經過7年做到基金經理年齡差不多要32歲左右，開始管理基金，經歷一輪牛熊至少要5-7年基金就37歲了，我們倒推一下今年37歲，所以我們選擇基金經理出生至少要85年，年齡37歲以上！

我們在上一期也對基金經理的畢業學校背景也做了一些分析和研究，但是對於學歷的高低選擇相對容易一些，據統計基金經理學歷：碩士學歷佔比約

86%

；本科學歷佔比

4%

；博士學歷提升約

10%

。（wind，20211021）我們選擇的時候，把基金經理的學歷至少研究生或以上，當然名校背景只是篩選聰明人的手段之一，而聰明僅僅是投資成功的諸多因素之一，能夠把智商和學歷反映到淨值曲線上才是真正值得信賴的基金經理。

統計：任職1-5年的基金經理，

超70%年化收益率為正，超16%基金年平均收益率超過了20%；

任職年限5年及以上，

接近10%的基金經理年平均收益率超過了20%。

（wind，20211021）其中不少明星基金經理的身影，他們經歷了2015年牛熊轉換、2018年單邊下跌等複雜的市場環境。A股牛短熊長，趕上牛市一年漲一倍或者更高都有可能，

但隨著任職年限拉長，就會逐漸與上市企業的盈利增長相當

，優秀的基金經理因擇時擇股可提升一部分收益，但長期保持年化20%實屬不易，此刻，我想你應該知道怎麼選了吧。

我們直接下結論：我們選擇基金經理的標準，任職必須要超過5年，歷史業績年化收益15%以上，碩士學歷或以上！符合這個標準的基金經理不到30位，這樣我們選擇基金就容易多了。

當然基金經理只是篩選的其中一個標準，還有其他更重要的因素，我們下期繼續講解！