中華網財經9月23日訊 中華網財經瞭解到，蜜雪冰城股份有限公司（下稱：蜜雪冰城）9月22日預披露招股書，擬深交所主機板掛牌上市，廣發證券擔任保薦人，蜜雪冰城本次擬公開發行股票數量不超過4，001萬股，不低於發行後總股本的10%。本次發行全部為新股發行，不涉及股東公開發售股份。
招股書顯示，蜜雪冰城創立於1997年，自述現已成為國內門店數量最多、規模最大、品牌影響力最強的現制飲品連鎖企業之一，旗下擁有現製茶飲連鎖品牌“蜜雪冰城”、現磨咖啡連鎖品牌“幸運咖”和現製冰淇淋連鎖品牌“極拉圖”。
截至2022年3月末，蜜雪冰城擁有22276家門店，門店網路覆蓋了境內31個省份、自治區、直轄市。截至同期，蜜雪冰城在印尼和越南分別開設了317家和249家門店。
張紅超張紅甫兄弟倆合計持股85.56%
股權結構上，張紅超為公司董事長，其直接持有公司153，997，224股股份，佔公司發行前總股本的42。78%，並作為青春無畏的執行事務合夥人持有青春無畏36%合夥份額；張紅甫為公司董事、總經理，其直接持有公司153，997，224股股份，佔公司發行前總股本的42。78%，並作為始於足下的執行事務合夥人持有始於足下16。00%合夥份額；張紅超與張紅甫系兄弟關係，IPO前，兩人分別直接持有蜜雪冰城42。78%的股份，合計直接持股85。56%。
此外，美團旗下龍珠美城和高瓴旗下高瓴蘊祺，分別持有蜜雪冰城4%股份。
2021年淨利潤同比增長203.09%
財務資料方面，2019年、2020年、2021年以及2022年首季度，蜜雪冰城的營業收入分別為25。66億元、46。80億元、103。51億元和24。34億元，其中2020年和2021年的同比增速分別為82。38%和121。18%；扣非歸母淨利潤分別為4。38億元、8。96億元、18。45億元和3。76億元。2022年一季度、2021年、2020年、2019年蜜雪冰城的淨利潤分別為3。9億元、19。12億元、6。31億元、4。42億元，其中2021年和2020年分別增長203。09%、42。81%。
毛利率逐年下降且低於行業均值
毛利率方面，
中華網財經注意到蜜雪冰城毛利率逐年下降且低於行業均值
，報告期內，公司主營業務毛利率分別為 35。95%、34。08%、31。73%和30。89%，剔除 2020 年起執行新收入準則，將銷售費用中的運輸費用計入營業成本的影響因素後，主營業務毛利率分別為 35。95%、36。67%、33。98%和32。99%。
今年首季度七成營收來自食材
細分來看，食材是蜜雪冰城最主要的收入來源，2019年、2020年、2021年佔比分別為69。59%、69。76%、69。89%，營收佔比穩定接近70%左右，值得注意的是，2022年1至3月蜜雪冰城僅向加盟商銷售食材就取得17。56億元收入，貢獻了72%的營收。蜜雪冰城銷售的食材主要包括奶昔粉、奶茶粉等固體飲料，蔗糖、果汁等風味的飲料濃漿，以及果醬、茶葉、水果等各類食材。
華東華中區域收入佔比接近五成
銷售區域方面，華東區域收入佔比最高，2019年、2020年、2021年及2022年首季度佔比分別為25。67%、26。16%、27。71%、28。26%。華東和華中區域合計佔比接近五成左右。
整體研發佔比不足1%
中華網財經注意到，截至2022年3月31日，蜜雪冰城員工總數為3，829人，其中研發人員68人，佔比1。78%，報告期內，蜜雪冰城研發費用分別為939。05萬元、964。46萬元、1，715。13萬元及572。59萬元，整體研發佔比不足1%。
流動比率速動比率2019-2020年均低於行業均值
償債能力方面，報告期各期末，蜜雪冰城流動比率分別為1。94、2。23、2。97及3。26，行業平均值分別為2。14、3。42、2。39、2。21；速動比率方面，報告期各期末，蜜雪冰城速動比率分別為1。48、1。88、2。24及2。36，行業平均值分別為1。66、2。86、1。93、1。74，值得注意的是，
蜜雪冰城流動比率速動比率2019-2020年均低於行業均值。
存貨週轉率顯著低於奈雪的茶
存貨週轉率方面，中華網財經發現，報告期內各期，蜜雪冰城存貨週轉率分別為8。94、9。54、8。50及1。26，均低於行業均值。其中，與奈雪的茶和瑞幸咖啡相比，蜜雪冰城存貨週轉率較低。
招股書披露，蜜雪冰城擬募資64。96億元，用在12類專案，包括：定安縣蜜雪冰城食品加工專案（一期）、大咖國際產業園二期專案、大咖國際冷凍水果深加工專案、數字農業產地倉暨冷凍深加工專案、大咖國際產業園一期冷凍加工車間專案、智慧生產加工和進出口基地及亞洲總部專案（一二期工程）、上島智慧供應鏈中心專案、省級分倉及前置倉構建專案、營銷服務體系與直營網路建設專案、數字化構架專案、研發中心專案以及補充流動資金。
毛利率逐年下降且低於行業均值的蜜雪冰城能否順利上市，中華網財經後續將持續關注！