作者 | 劉瑩
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焦點財經
被兩大遊戲新貴米哈遊、莉莉絲起訴的五礦信託，也在向地產公司追債。
7月8日，五礦信託將因“債權轉讓合同糾紛”，與陽光城集團及其創始人林騰蛟對簿公堂。此後於7月21日，還要與另一家房企“南京華譽悅港置業有限公司”（簡稱“南京華譽”）因“抵押合同糾紛”再度當面對質。
這兩家企業只是五礦信託眾多房企“債務人”的冰山一角。企查查顯示，今年上半年，五礦信託作為原告方的新增開庭公告共有55個，比去年多出35個，這35個皆與地產行業有關，藍光發展、恆大、泰禾集團、山水文園等均在被告隊伍之列。這些案件中，五礦信託的核心訴求為：
催房企或專案公司還錢。
成也地產，敗也地產
作為央企中國五礦旗下從事信託業務的非銀金融機構，五礦信託與地產淵源頗深。在行業快速發展的幾年裡，其也曾賺的盆滿缽滿。
據焦點財經不完全統計，2019年至今，五礦信託至少設立了33只融資類信託，以信託貸款等方式投向房地產業。另外還有22只投資類信託，以長期股權投資的形式投向房地產業。
2020年底時，五礦信託房地產資產在信託資產中的佔比已增至15。01%，規模亦增至1055億元，位居行業前列。同在該年，五礦信託的營業收入和淨利潤分別實現了51。64億元及27。84億元的歷年最好成績。
然而，2021年下半年以來，房地產行業風雲突變，市場下行明顯，恆大、奧園、陽光城、新力控股等五礦信託合作伙伴紛紛爆雷，或陷入流動性困局，五礦信託亦受到牽連。
以陽光城為例，其處境之難已是眾所周知的事。在日前回復深交所的函告中，陽光城表示，截至6月27日，公司及其子公司到期需償的債務僅本金就有376。88億元，控股股東及其一致行動人所持約75。59%公司股份已被凍結，佔總股本的29。71%。
陽光城提醒，若控股股東及其一致行動人因股票質押融資業務逾期，將被債權人透過訴訟、仲裁、強制公證等方式在所轄法院申請強制執行，導致股票被動減持，未來可能存在進一步股權被拍賣的情況，存在控制權不穩定的風險。
五礦信託的另一家“債務人”南京華譽的財務境況也不樂觀。據企查查，該公司的實際受益人兼董事長劉啟營已被限制高消費，旗下湖南興汝城房地產開發有限公司等多家企業亦已多次成為失信被執行人。
“踩雷”地產，再加上監管層要求壓降房地產信託規模大環境的影響，五礦信託業績開始承壓。
2021年底，五礦信託的營業收入、利潤總額和淨利潤分別為45。97億元、31。34億元和23。62億元，同比分別下降10。98%、15。37%和15。16%。房地產資產佔信託資產的比重也降至了9。29%，規模僅剩759。08億元，相當於2020年底時的71。9%。
被迫充當接盤俠
許是為了挽回一些損失，“踩雷”地產的五礦信託，從昔日合作伙伴手中接下了不少地產專案，開始親自上陣管理。
比如，今年1月時，五礦信託從恆大系股東手中接下了盈沁房地產49%股權，加上自己此前即擁有的51%股權，實現了對後者的100%控股。同時，五礦信託還接手了恆大廣深國際文旅城專案，實現了全資持股。
彼時恆大稱，公司只是將上述兩專案10%左右的股權和部分債權打包作價11億元賣給五礦信託，恆大實際仍擁有該兩專案約40%股權。五礦信託接受專案後，需要繼續向專案投入建設資金，當專案產生收益後，收益用於償還五礦信託的前期投入，剩餘的用於償還恆大的前期投入。
五礦信託則稱，面對恆大的專案風險，“保交樓、保民生、保穩定”為首要目標。經過反覆論證後，由公司獲取專案公司的全部股權及管理權，推動專案正常化運營，才是解決問題的最優方案。
言語之下，2022年2月，恆大再將南沙恆睿及南沙恆昌各自10。97％股權及6。4億元債務，轉給了五礦信託。
陽光城也有不少資產轉手給了五礦信託。今年1月時，陽光城將全資子公司深圳陽光城實業的全部股權轉給了五礦信託，進行讓與擔保，同時由東莞光啟房地產購房尾款提供質押。
分析人士提醒，弱市雖存在抄底機會，但是風險極大，去年下半年以來，房企暴雷事件不斷，信託公司因與地產關聯頗多，處境非常被動，五礦信託亦是如此。其之所以願意為“暴雷”房企接盤，或是無奈的自保之舉。
“相較於被動等待房企修復，信託公司從已投專案出發，接盤更多股權，有利於掌握主動權，再透過尋求代建、引入資金等方式保證專案建設，能夠更快回籠資金。這種模式對於與出險房企共投專案尤為適用”，上述分析人士稱。
值得一提的是，今年4月時，五礦信託和剛接手3個月的盈沁房地產因“票據追索權糾紛”一同被告上了法庭。3月時，雲南大鋼供應鏈管理有限公司亦將五礦信託和昆明恆拓置業有限公司（下稱“昆明恆拓”）等公司告上了法庭，案由為“票據糾紛”。昆明恆拓也是五礦信託今年1月時才從恆大接手的公司。
種種跡象表明，對於五礦信託而言，親自下場管理專案，似乎並非易事。
一面追債房企，從地產“雷區”抽身。另一面，意識到地產業務難持續的五礦信託，也在進行戰略調整，向標品業務、財富管理、實業投行和服務信託等業務發力。2021年，五礦信託證券投資類規模從期初的693。62億元升至3003。57億元，標品業務轉型初見成效。