近兩日，半導體板塊訊息面不斷，一方面海外他國壓力持續，另一方面國內補貼“小作文”層出不窮。

今日，半導體相關板塊領漲A股，多股漲停。

個股層面上，易天股份20CM漲停，偉測科技、中晶科技、大港股份、文一科技漲停，本川智慧漲超9%，博通整合、中微公司、北方華創、拓荊科技等跟漲。

訊息面上，外部承壓情況下，國內“扶持計劃”傳聞再起。

訊息面+估值低

雖然訊息並未得到確認，但作為重要行業，政策對半導體的支援力度有望加大。

此前的9 月 6 日，中央深改委會議指出，“健全關鍵核心技術攻關新型舉國體制，要把政府、市場、社會有機結合起來，科學統籌、集中力量、 最佳化機制、協同攻關”，“瞄準事關我國產業、經濟和國家安全的若干重點領域及重大任 務，明確主攻方向和核心技術突破口”。

除了中央級別會議的定調，政策還從稅收優惠、產業投資基金等多層面支援半導體企業。

另一方面，近幾日板塊表現活躍除了訊息面上影響，還在於板塊經過長時間回撥，雖有所反彈，但估值並不高。

去年12月，半導體板塊指數在觸及高點之後就一路走低，下跌至今年5月，隨後經歷了一波到8月的反彈，再度走低，10月中旬，又開始反彈。

以個股為例，截至 2022 年 12 月 5 日，中芯國際港股 PE（TTM）為 8。3 倍，PB（TTM）為 0。87 倍；其過去三年平均分別為 33/1。7 倍；過去 一年平均分別為 10/1。0 倍；華虹半導體港股 PE（TTM）10。5 倍，PB（TTM）1。6 倍； 其過去三年平均分別為 39/2。1 倍；過去一年平均分別為 19/1。7 倍，均未超過均值，且接近歷史低位。

國海證券研報指出，半導體行業週期持續演繹，當前主流半導體公司經歷了前期的調整，已經具備較好的估值價效比，考慮到產業鏈的動態變化，以及自主可控驅動下的裝置板塊高增長，給予半導體板塊“推薦”評級。

中信證券也認為，板塊當前估值位於歷史地位，是較好的配置時機。

國產替代仍為主旋律

展望未來，中信證券認為，半導體制造環節本土化已經成為全球產業鏈趨勢，中國大陸市場增速領先全球，應重點關注半導體制造本土化機會。

申萬宏源則認為，自主可控與景氣復甦為行業2023年主旋律。核心環節自主可控將進一步加速半導體裝置以及零部件等核心環節的自主可控程序，龍頭公司持續受益自主可控大趨勢；景氣復甦角度來看，汽車電子持續呈現供需緊張局面，而消費電子領域呈現需求疲軟、庫存壓力較大的情況，隨著庫存的逐漸去化，消費電子、家電等領域明年有望迎來庫存下修與需求回暖的雙擊表現，景氣復甦將成為第二配置曲線。

個股配置上，國海證券建議關注：聖邦股份、納芯微、兆易創新、艾為電子、新潔能、華潤微、揚傑科技、北方華創、中微公司、拓荊科技、芯源微、長川科技、華峰測控。

中信證券建議關注：中芯國際 （A/H 股）、華虹半導體/華虹宏力（H 股，擬 IPO 登陸科創板）、中芯整合 （擬 IPO 登陸科創板）、晶合整合（擬 IPO 登陸科創板）、華潤微、士蘭微等。同時，產業龍頭長期具有較高競爭壁壘，估值低位建議佈局，建議關注全球龍頭臺積電。

申萬宏源建議關注：

裝置：長川科技/芯源微/北方華創/中微公司/富創精密/新萊應材等；

設計：聖邦股份/納芯微/瀾起科技/芯朋微/峰岹科技/聚辰股份等；

功率：東尼電子/天嶽先進/時代電氣等。

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