2021即將結束，回顧今年的量化私募行業，不知道是否和你想的一樣呢？

·萬億規模

·回撤

·量化成交額

·5000萬

·畢業生首選量化

一、萬億規模

2018年以來，隨著股指期貨鬆綁、對沖工具的日益豐富，國內量化投資進入高速發展階段，規模急速增長。2021年二季度末，量化私募基金的規模突破了1萬億元大關，三季度末達到1。43萬億元，相較2020年底，規模翻了一番。

私募排排網最新資料顯示，截至目前，國內百億量化私募共有27家，今年以來，平均收益20。02%。鳴石投資、佳期投資、聚寬投資、金戈量銳、天演資本、世紀前沿私募基金年內收益超過30%，分別位於第一至第六名。

二、回撤

量化產品收益來源可以歸結為行業風格配置收益、因子收益、基差變動、打新收益等。2021年2-3月以及9月經歷的兩輪大幅回撤，更有頭部量化私募機構宣佈全面封盤，主要原因是風格切換導致的抱團瓦解。

A股市場長期存在顯著的行業風格輪動，且在特定月份，行業之間收益表現會切換劇烈，行業輪動劇烈時往往對應著特定板塊抱團股的瓦解。

兩次回撤分別與茅指數和週期股的抱團瓦解有關。從圖中可以看出，茅指數與週期板塊的兩次回撤分別對應量化基金的兩輪迴撤。茅指數是在2月10日見頂，隨後迎來一波快速下跌；週期板塊是在9月13日見頂，隨後也經歷了快速回撤。在當時的市場環境下，茅指數和週期板塊都是市場成交最活躍的抱團板塊。隨著活躍抱團股的極速下跌，量化基金也出現了較大回撤。

三、量化成交額

量化私募策略大概分為3類：高換手率的日內交易策略，換手率通常在100倍以上，由於T+1限制，換手率存在上限，按照250個交易日計算，最高雙邊換手率為500倍；中等換手率的量化選股策略（價量、情緒因子），換手率通常在40-100倍；低換手率的量化選股策略（基本面因子），換手率通常在4-20倍。

根據2021年三季度末量化私募總規模1。43萬億元來計算，其中高換手率策略容量大概佔比20%（2860億）；中等換手率策略容量大概佔比50%（7150億）；低換手率策略容量大概佔比30%（4290億）。在不同換手率情景假設下，對量化私募的成交金額進行來估算，如下圖。

在中性假設下，量化私募每年貢獻的成交金額大概在90萬億元，一年按照250個交易日計算，則量化私募每個交易日的成交金額約為3604億元。在市場成交活躍的時期，A股每日成交總額在約在12000億-18000億元，則量化私募每個交易日的成交金額佔比約在20%-30%。

四、5000萬

近日，網上有人爆出：有量化私募發了5000萬元的年終獎！如此高額獎金，是否屬實呢？

某頭部量化人士表示，今年量化業績整體不錯，超5000萬元的年終獎也很正常，這一時間點正是搶人高峰期，某些公司出於對被“挖牆腳”的擔心，往往會提前發年終獎。

在量化投資行業，大多數公司基本工資的上限往往在25萬-30萬美元左右，其中大部分薪酬是以獎金形式支付的。不如來看看來自Grainstone Lee的全球頂尖對沖基金薪資大調查。根據資料統計，這10家對沖基金公司的平均薪資約為16萬美元。

五、畢業生首選量化

量化私募如雨後春筍般湧出，其競爭也逐漸進入白熱化，人才成為這一階段各家的必爭之地。隨著量化人才薪資待遇的大幅度提升，量化行業也越來越成為應屆畢業生的首選。相較於網際網路行業，近幾年量化行業的招聘優勢逐漸凸顯。

激烈的競爭也使得量化私募在人力方面的投入非常得高，一般佔總成本的50%左右。為留住人才，各家量化機構頻頻出現搶人大戰。某頭部量化私募開出的條件是年薪150萬起。甚至還有月薪給出5萬的量化私募，都招不到合適的應屆畢業生。

人才一直是量化私募的核心，出現校招“搶人“現象，主要有兩方面的原因：一是量化行業規模快速增長，頭部私募若想保持領先地位，需要招募更為優秀的人才，否則很難支撐百億甚至千億的管理規模；二是百萬年薪一定程度上可以提高公司知名度，打響品牌，所以推動著量化私募平均薪酬越來越高。

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