虧損與裁員，只是艱難轉型的開始。

文｜《中國企業家》記者 趙東山

編輯｜李薇

頭圖來源｜視覺中國

“淨虧損9940萬美元，同比擴大128%；在非公認會計准則下淨利潤轉虧，由1040萬美元下滑至-5860萬美元。”

2月22日，好未來發布的2022財年第三季度（2021年9月1日至2021年11月30日）財報在市場的意料之中。

這是好未來“雙減”落地之後的首份季報，從這份財報背後，可以窺見“雙減”政策對這家教培巨頭所產生的實際影響。

好未來的市值已跌去了90%，整體來看，因為“雙減”政策有一定的落地執行週期，該財季的資料表現沒有像它同時期的股價一樣一落千丈。財報中有幾組資料尤其值得關注：

淨收入為10。209億美元，雖然比上年同期的11。91億美元低，但僅同比下降8。8%；

經營虧損為1。084億美元，而上年同期的業務損失為1。274億美元，相對還縮小了；

非公認會計准則下運營虧損（不包括股權激勵費用）為6760萬美元，而去年同期非公認會計准則下運營虧損為7340萬美元，相對也縮小了；

截至2021年11月30日，現金、現金等價物和短期投資總額為28。372億美元，而截至2021年2月28日這個數字為59。375億美元。

不過，好未來在K9教培上的業務表現再好，也已經是夕陽餘暉了。這份季報反映的是“雙減”對好未來影響的開始，其截至2022年2月28日的財政年度，及隨後各期公司的收入，“雙減”產生的影響將更大、更猛烈。

攝影：曾靖

艱難離場

好未來的前身學而思成立於2003年，由張邦鑫和他在北大的研究生同學一同創辦，2010年在美國紐交所正式掛牌交易。過去19年，好未來的發展見證了中國K12教培市場的興盛和衰落，

好未來的市值曾達到580億美元，幾乎是當時新東方市值的2倍。

2021年7月24日晚，“雙減”政策出臺，從少兒到高中的所有學齡段、從學科類到素質興趣類的所有培訓內容，在准入門檻、業務開展時間、資本運作等問題上，“雙減”均做了詳細規範和限制，這也宣告了K12原有的模式難以持續。

儘管此次好未來沒有公佈具體的營收結構，但從上一年的年報中可以得知，2021財年（2020年3月1日至2021年2月28日）好未來總營收為44。96億美元，來自好未來旗下核心業務學而思培優、學而思網校，以及主打1對1的學而思·愛智康，三者佔比分別為53%、32%、6%，而這三者均屬於K9學科類業務。

攝影：肖麗

2021年12月22日，張邦鑫做過一場公司內部告別直播，與2萬多名教培老師道別。在此之前，好未來已經宣佈在中國內地義務教育階段的學科類校外培訓服務（即K9業務）於2021年12月31日截止。直播中，張邦鑫自己也在感慨：“學而思K9學科終究會成為一個回憶、一段往事和一個傳說。”

K9業務受影響之後，高中階段學科類培訓對各大線上教育公司的吸引力也在降低。2月16日，好未來宣佈將於2022年2月底前停止向高中學生提供與學科相關的輔導服務。而業務的變動也在切切實實地傳導至公司以及員工的轉型選擇，“雙減”之後好未來已經經歷過幾輪大瘦身，據《晚點LatePost》報道，

好未來此前有近10萬人，而在2021年底僅剩下1萬人左右。

在業務調整之外，那些曾經陪伴好未來成長的高管們也選擇了離開。好未來總裁白雲峰、CFO羅戎先後於2021年10月29日、12月31日卸任離職。目前，羅戎已加入百度擔任CFO，而好未來CFO由彭壯壯擔任。

負荷轉型

在好未來教培老師告別會上，張邦鑫覆盤了好未來走過的18年路，臨到最後，他說，“越困難、越山窮水盡的時候，越能顯示出一個組織真正能剩下什麼。”

在告別K9業務之後，張邦鑫給好未來的轉型之路列出三條道路：新型學習服務、教育科技以及出海。

關於新型學習服務

，在張邦鑫看來，雖然教培業務不能做了，但原來聚集起來的2~18歲的人群依然是好未來主要服務的使用者。好未來將持續為這一人群提供更加全面的解決方案，比如素質教育、基於出版和數字內容的新型學習服務等，目前該業務由原學而思網校負責人劉慶遜負責。

“我們的培養目標變得更長期，公司的業務重心將從原來‘學習改變命運’的學科培訓轉變為培養孩子‘受益一生的能力’的素質培養。”張邦鑫表示。

關於教育科技

，張邦鑫自己認為好未來的研發團隊在AI、直播、大資料、教育內容等方面保持相對領先的地位，將繼續加大研發投入，支援行業的數字化轉型，目前該業務由好未來集團CTO田密負責。

確實，在過去的幾年，好未來已經在嘗試針對第三方教育機構和全日制學校的智慧教育與科技服務業務，將自己在教育科技上的積累服務於其他B端客戶。

這也是好未來在雙減

背景

下，受影響並不大的業務板塊。最新的訊息是，好未來已經於2021年12月21日正式官宣推出新品牌“美校”，定位於為教育行業提供完整的直播、教研、AI系統解決方案，包括直播雲、教研雲、智學雲三大核心業務。

關於出海業務

，好未來在數年前就開啟了國際化的程序，先後在美國、英國、新加坡設立了海外分校。“雙減”之後，張邦鑫曾在內部信中表示，“好未來集團會在未來五至十年乃至更長的時間尺度來持續地建立起海外的商業模式、品牌認知和運營能力。這既會包括教育培訓類的業務，也會包括以技術和內容為核心的新的商業模式。”

目前，好未來海外分校的運營和發展業務由集團COO劉亞超負責，海外投資業務則由CFO彭壯壯負責。

《中國企業家》在好未來網站及其他招聘網站發現，

好未來在大面積招聘新業務的職位，職位需求最多的是彼芯課後成長中心成長師、彼芯校園大使等。

彼芯是好未來新成立的課後託管服務品牌，主要以開設線下課後成長中心為主要業務模式，招收小學生，提供放學接送、餐食、課內作業、自主提升等服務。

據介紹，學生在彼芯課後成長中心的主要活動是寫功課，先由學生自主做功課，再自主訂正，最後由老師手把手輔導，旨在培養學生的習慣體系。好未來官方介紹稱，彼芯課後成長中心的師資團隊，主要來自好未來名師團隊，包括學而思S級教師、學而思培優明星主講以及學而思金牌導師。

在推出新業務的同時，好未來還整合了考研、留學等業務，推出“好未來輕舟”品牌，加碼大學生、職業教育。

不過，作為教培領域的巨頭，好未來在“雙減”之後的轉型均未取得太多視覺化成果。同樣在陣痛中轉型的還有新東方。

最近，根據新抖資料平臺顯示，新東方自去年12月28日轉型直播帶貨農產品以來，直播戰績並不夠光鮮：東方甄選累計帶貨商品數335件，累計銷售額454。76萬元，累計銷量8。14萬件。其中，單日銷量最高的一天，東方

甄選

僅售出了1。1萬件商品。

“雙減”之後的轉型路，對好未來和張邦鑫來說無疑也是艱難的。

“變革之路，道阻且長，我們無所依靠，唯有努力向前！未來幾年，將是我們所有夥伴更加艱苦奮鬥的幾年，希望大家保持‘歸零心態’，也希望這幾年終將成為我們每個人人生值得回憶和驕傲的歲月。”張邦鑫在2021年發給員工的內部信中寫道。