2021年度冠軍基金是前海開源公用事業、亞軍基金是前海開源新經濟混合，冠亞軍基金都是由新晉基金經理崔宸龍管理的，在2021年度分別取得了119。42%和109。36%的驕人成績。

但是開年第一週，兩隻基金都開始大幅回撥。前海開源公用事業四個交易日分別下跌2。79%、5%、1。45%、2。93%，四連陰周線合計下跌11。65%；前海開源新經濟混合四個交易日分別下跌3。41%、4。39%、0。33%、1。62%，四連陰周線合計下跌9。44%。

何為冠軍魔咒

前海開源兩隻冠軍基金的開年表現，讓人不得不長嘆：冠軍魔咒再現。所謂基金業的冠軍魔咒，指的是一段時間業績非常好的頭部收益基金，在接下來的一段時間業績達不到平均水平的情況。冠軍魔咒由來已久，最早的相關研究是在華爾街。

美股市場在1994-2003年，表現最好的5只基金，只有16%的基金進入了下一年的榜單。而且回報率在下一年平均下降了15%；在接下來的10年，有21%的基金將會不復存在。在這方面，A股較美股不遑多讓，許多年份，上一年度的基金前十，無一進入第二年的前十。

風格的互動是市場的魅力

不論是美股還是A股，冠軍魔咒都是一個十分正常的現象。這或許就是市場的魅力之所在，某一個領漲的領域、某一個投資的方法，在一段時間大放異彩卻在另一段時間黯然失色。

美國“木頭姐”管理的基金曾在2020年獲得150%的年度回報，但隨後的最大回撤持續到現在，最大回撤幅度已經達到接近腰斬。另外如果你關注成交量，就知道散戶湧入最兇的時候是2020年一季度，也就是基金從超級大漲剛開始回撥的時候，這個現象值得深思。

沒有一個戰無不勝的方法，如果有的話，就會形成一個Bug，不是市場崩潰就是這個方法崩潰；當然，方法崩潰的時候佔絕大多數。每個參與者需要不斷拓寬自己的知識領域，才能確保生存。

毋需過多苛責基金經理

網際網路時代，表達情緒十分方便，所以看到基金淨值下跌的時候，許多投資人立馬將矛頭對準基金經理。

我們理解某些投資人高位站崗的無奈，畢竟對於很多投資人來說，都是基金大漲-登上頭條之後他們才知道的，也才買入的。出現回撤的時候，就不幹了？細想一下，無關基金經理的責任，錯誤的是一部分人的投資方法。買了基金髮生浮虧，想要批評基金經理的時候，告訴自己一聲：“當時這是我自己選擇的”。

沒有隻漲不跌的基金，行情的漲跌和風格的互動，是自然現象。

正確的投資方法論

1）當看到鋪天蓋地的宣傳某一個投資領域的時候，看到某一個冠軍基金的時候，我們先要思考是不是樂觀情緒已經充分演繹了，計算一下現在衝進去究竟是還有更廣闊的空間還是會面臨大幅回撤。

2）關注冷門基金和被拋棄領域的相關基金。冠軍基金會面臨冠軍魔咒，被主流投資者長期無視的冷門領域也不乏明日之星。只要善於發掘，就能在低位用便宜的價格買到未來市場認可的熱門。

3）如果對市場主題、風格變化不能做到及時跟隨，分散配置不失為一個好的手段。選擇不同主題、不同風格的頭部基金經理管理的產品，分散配置、長期持有，東方不亮西方亮，可能好於“這山看著那山高”的來回折騰。

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