現在銀行業到底發展得怎麼樣？還能不能投資？會不會持續

跌

下去？網上對此有很多聲音。有說要漲的，估值太低，有說還會跌的，因為投資者對其已經失去信心了。

網上多是銀行股投資者的看法，或者我這種銀行從業者的單一看法，你想不想知道全國各個銀行行長的看法呢？

人民銀行近期釋出了2022年三季度銀行家問卷調查結果。這項問卷調查是在2004年就開始的季度調查。

調查物件是我國境內地市級以上的各類銀行機構的總行行長以及其一級分行和二級分行的行長。

調查內容包括這些銀行家對宏觀經濟的看法是過熱還是正常，對貨幣政策的感受是偏松還是適度，貸款需求情況是增長還是基本不變，製造業貸款需求情況是增長還是基本不變，銀行貸款審批鬆緊程度是更寬了還是更緊了，以及銀行業景氣程度是較好還是一般，銀行盈利情況是增盈還是持平等十一項內容。

從調查的結果來看，銀行家們普遍認為，三季度的各項表現要優於二季度，但是要差於去年同期水平。

具體結果見下表：

比如最直接反映銀行業發展情況的景氣指數，透過三千多家銀行的行長們打分認為三季度銀行業景氣指數為66。4%，比上個季度提升了0。4個百分點，但是比去年同期下降了3。6個百分點。

再比如反映銀行業盈利水平的盈利指數，三季度銀行業盈利指數為62。3%，比上個季度提升了2。2個百分點，比去年同期下降了2。8個百分點。

銀行家對銀行業的判斷能不能指導我們投資銀行股呢？當然可以，但絕對不是直接照搬。

理論上講，銀行家們認為銀行業景氣度高，那麼銀行股的走勢應該比較強。可是將這些銀行家們給出的評價與銀行股的走勢放在一起比較，我們很容易發現，兩者是截然相反的。

2022年三季度，銀行板塊指數下跌了6。34%，2022年二季度，銀行板塊指數僅僅下跌了1。57%，三季度的表現明顯差於二季度，但是銀行家們卻認為銀行業三季度景氣指數更高。

再看2021年三季度，銀行板塊指數下跌了7。55%，今年三季度銀行板塊的指數表現優於去年同期，但是在景氣指數上，今年三季度銀行板塊指數卻不如去年同期。這銀行股的走勢不是恰好與銀行家們的調查結果相反嗎？

其實，大家完全可以信任由人民銀行牽頭組織的這場調查，行長們的打分也是基於本行的實際發展情況，其結果還是比較能客觀反映出銀行業的發展情況的。那麼問題究竟出在哪了呢？

出在滯後性上！

銀行家們對銀行業的感受往往比較超前，正所謂春江水暖鴨先知。他們感受到銀行業景氣度高，股價可能在下個季度才會體現出來。

比如2022年二季度，銀行業景氣指數為66%，較一季度下降了6。1個百分點。銀行業二季度的景氣度不高，到了三季度才體現出來，三季度大跌6。34%。

再比如2022年一季度銀行業景氣指數為72。1%，較去年四季度提高了1。9個百分點，那麼銀行股二季度表現就相對不錯，雖然仍是下跌了1。57%，但是基於國際上的複雜局勢來看，這樣的成績已經不錯了。

繼續往前看，2021年四季度銀行業景氣指數為70。2%，較2021年三季度銀行業景氣指數提升了0。2個百分點，銀行股在2022年一季度漲了2。76%。

從這個角度來說，銀行業2022年三季度景氣指數較二季度提升了0。4個百分點，對我們有什麼啟示呢？銀行股四季度大機率會有漲幅，但是漲幅多少還不好確定。

我是專門研究銀行，喜歡講乾貨的BANK研究

僧

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