前言：今天分享一下鋰電池負極材料的相關內容，鈉離子電池其實也存在負極材料，但是本篇旨在分享鋰電池負極材料的相關情況，主要是關於負極材料的行業現狀相關內容的分享。要了解負極行業其他的情況，可以等我發《負極材料系列二》。

一，事件背景

近期各新能源車企2022年1月份汽車銷量資料公佈，比亞迪、廣汽埃安、小鵬汽車等新能源品牌在1月份均實現銷量增長。業內專家表示，新能源車替代汽油車是長期趨勢，未來新能源汽車的銷量不會減弱，在這樣的背景下鋰電產業相關賽道也持續受益。

二，認識負極材料

負極材料是鋰電池的四大關鍵材料之一，佔鋰電池成本的 10%-15%，在鋰電池中起到能量儲存與釋放的作用，主要影響鋰電池的首次效率、迴圈效能、倍率等。負極材料的應用領域主要包括動力電池、消費電子和儲能裝置等鋰電池領域，目前主要的應用領域為動力電池和消費電子，儲能裝置的佔比相對仍較低。

負極材料主要分為碳材料與非碳材料兩大類。碳材料是指碳基體系，主要包括天然石墨、人造石墨、複合石墨、中間相碳微球、硬碳、軟碳等。非碳材料主要包括矽基材料、錫基材料、鈦酸鋰等。

三，產業鏈

負極材料的下游是鋰離子電池，按其終端應用領域可分為消費電池、動力電池和儲能電池。

其中，消費電池主要用於手機、膝上型電腦和平板電腦等消費電子產品；動力電池應用主要為新能源汽車和電動腳踏車；儲能電池主要用於移動基站電源、家庭儲能和電網儲能等。

負極材料行業為典型製造行業，行業上游為焦類材料、鱗片石墨、無機鹽、化工品等原材料行業。

負極材料的成本構成中加工費佔比近 50%，此外直接材料佔比也較大，超過 40%。因此，負極材料的成本主要受到加工費和上游原材料價格影響。

四，行業現狀

1.中國企業在全球負極領域佔據主導地位

全球鋰電池負極材料的生產主要集中在中國和日本。中國為負極材料的主要產出國，2020 年負極材料出貨量全球佔比達 70%。從全球競爭格局來看，2020 年前十大負極材料生產企業中，中國企業有 7 家，包括貝特瑞、璞泰來、杉杉股份、凱金能源、中科電氣、翔豐華、尚太科技等，合計市佔率達 60%；日本企業有 2 家，分別為日立化成、三菱化學，韓國企業有 1 家。2019 年和 2020 年 CR5 保持約 60%的市場份額。

前十大企業中，國內頭部企業貝特瑞、杉杉股份、璞泰來的市場份額從2019年的 36%提升至2020年的 38%，3 家日韓企業的市場份額則從 2019 年的 25%下滑至 22%。中國企業在全球鋰電負極領域競爭中佔據了主導地位。

2.國內負極行業呈梯隊型競爭格局

國內負極行業集中度同樣較高，呈現“四大三小”梯隊型格局，2020 年 CR4 為 66%，2019年 CR4 為 74%。“四大”分別為貝特瑞、璞泰來、杉杉股份、凱金能源，“三小”分別為中科電氣、翔豐華、尚太科技。第一梯隊和第二梯隊企業各自的市場份額相互之間差距並不大。負極材料頭部廠商與下游頭部動力電池廠商基本建立了較為深厚的業務合作關係，短期內目前的行業競爭格局將保持相對穩定。

3.負極材料製造業屬性，利潤來自於成本下降

1）負極材料行業為製造業屬性，原材料和加工製造費用佔主要成本

從技術方面來講，石墨負極材料的比容量效能逐漸趨於理論值，如石墨的理論克容量為372mAh/g，目前部分廠家產品可以達到 365mAh/g，基本達到極限值。因此，在技術差距不大的情況下，企業基本上賺的是製造利潤，行業更偏向製造業屬性。從成本佔比來看，璞泰來和杉杉股份等主要企業的直接材料佔成本的 40%左右，

加工和製造費用佔成本的 50%左右，二者是決定成本高低的關鍵因素。

2）利潤提升來自於成本下降

隨著行業內公司產能不斷擴張，規模化效應帶來成本下降。單噸售價方面，由於不同公司產品結構不同（人工石墨與天然石墨銷量佔比）、產品效能差異（低端、中端與高階負極材料銷量佔比）、下游客戶結構不同（動力電池與消費電池），行業內公司產品均價差距較大，翔豐華 2020 年負極材料均價為 2。86 萬元/噸，而璞泰來由於有大量消費電池負極材料出貨，銷售均價為 5。76 萬元/噸，但總體來看銷售均價處於下滑階段，

單噸成本降幅高於單噸售價為公司帶來利潤提升。

五，小結及相關上市公司

小結：

短期來看，冬奧會臨近，環保限產力度加大，負極石墨化產能緊張，因此石墨化自供率較高、一體化產業佈局逐步完善的企業擁有較強的成本優勢，有望實現量利齊升。

相關上市公司：

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