近日港交所披露資訊，上海康耐特光學科技集團股份有限公司（以下簡稱“康耐特光學”）已向港交所主機板提交上市申請，國泰君安國際為獨家保薦人。據瞭解，這是該公司第二次遞表港交所。

作為國內最大的樹脂鏡片出口商，康耐特光學近三年的營收和淨利潤均呈上升趨勢；但另一方面，因原材料和市場均在國外，康耐特光學被視作“兩頭在外”的風險敞口型公司。

今年前五月營收超5。3億元

鏡片最低售價4。9元

招股書顯示，康耐特光學為中國領先的樹脂眼鏡鏡片製造商，產品曾在美國、日本、印度、德國等80個國家進行銷售。

根據弗若斯特沙利文報告，按2020年樹脂眼鏡鏡片製造產量計算，康耐特光學在中國樹脂鏡片製造商中排名第一，市場份額約為8。5%；按2020年的樹脂眼鏡鏡片出口值計算，公司為中國最大的出口商，市場份額約為7。3%；按2020年樹脂眼鏡鏡片所得收入計算，公司在全球排名第九，市場份額約為0。4%，且為全球十大市場參與者中唯一一個總部位於中國的集團。

據瞭解，康耐特光學的產品主要分為標準化鏡片和定製化鏡片，且大部分收入來自標準化鏡片的銷售。2018年至2020年，公司標準化鏡片收入佔總收入百分比均超過80%。

其中，標準化鏡片產品按折射率劃分主要有1。499、1。56、1。60、1。67及1。74五種。按 照若特 沙 利 文 報 告，在 一 定 的 矯 視 能 力下以 及 並 無 計 及 添 加 至 鏡的 其 他 功 能，折 射越 高，售越 高。

招股書資料顯示，截至2021年6月31日止5個月，公司標準化鏡片的平均售價為8。14元；其中平均售價最低的為1。499折射率的標準化鏡片，僅為4。93元。

雖然鏡片售價低，但依舊帶來了可觀的利潤。招股書顯示，2018至2020三個年度，公司分別錄得收入8。538億元、10。588億元及10。932億元，淨利潤分別為7850萬元、1。119億元及1。285億元；毛利率分別為約30。6%、33。0%及34。9%。

2021年5月31日，公司收入5。37億元，和去年同期的3。64億元相比增加47。7%；淨利潤6460萬元，和去年同期的3250萬元相比增加98。8%。

“兩頭在外”，面臨諸多不確定風險

公開資料顯示，上海康耐特光學有限公司成立於1996年，2010年3月在深交所創業板掛牌上市。2016年，公司斥資23。4億元收購了以金融服務業務為主的上海旗計智慧科技有限公司。

此後，由於金融業務與樹脂眼鏡鏡片製造的平行發展導致資源競爭及管理層焦點分散，公司決定對兩個業務的運營進行策略性梳理，並重新組合各自業務實體、資產及負債，成為兩個單獨實體。

2017年8月，康耐特將其公司名稱變更為上海康耐特旗計智慧科技集團股份有限公司（簡稱“康旗股份”）；到2018年底，康旗股份就已全面剝離光學鏡片生產銷售業務，主營“大資料金融科技”；而下屬眼鏡鏡片業務則透過業務重組，分拆至上海林梧實業有限公司（簡稱“林梧實業”）。

2019年12月，康旗股份將公司名稱更改為旗天科技集團股份有限公司（簡稱“旗天科技”），股票程式碼不變。

2020年10月，林梧實業變更公司名稱為“上海康耐特光學科技集團有限公司”。

今年2月，該公司再度更名為上海康耐特光學科技集團股份有限公司。並於今年4月向港交所發起了第一次上市衝刺。

值得注意的是，此前康耐特在2010年初登創業板時，曾被稱作“國內樹脂鏡片行業領軍企業”、“衝向海外市場的中國鏡片業王牌”而被給予厚望，不過上市之後業績不如預期，淨利潤連續三年同比下降，且下降幅度逐年增大。

除了這段“上市業績即變臉”的黑歷史，康耐特光學還因原材料和市場主要在國外，而被劃為“兩頭在外”的風險敞口型公司。

原材料方面，招股書表明，公司用於生產眼鏡鏡片產品的樹脂單體大部分由一家日本化工企業供應，2018年至2020年年度，該供應商佔公司的採購總額約40。5%、41。8%、41。5%，截至今年5月31日，佔比則為41。6%。由於原材料主要依賴進口，一旦業務往來減少、受阻或者終止，都會對公司的業務運營帶來重大影響。

市場方面，招股書資料顯示，康耐特光學的營收主要來自境外。2018年至2020年，公司來自中國以外的地區的收入分別佔當期總收入的85。3%、84。0%和76。2%；截至今年5月31日，來自境外收入佔總比為74。9%，去年同期為76。4%。

由於業務銷售主要來自海外，公司的業績的就會很容易受到全球性波動因素、匯率因素、貿易壁壘等風險影響。而在招股書的風險因素裡，康耐特光學也直言，預計將來產品的出口和銷售將繼續佔收入很大部分，公司面臨著與海外銷售及運營相關的許多風險及不確定性。