這是一家同時擁有云遊戲和元宇宙雙概念的上市企業，目前公司的主營業務包括：網際網路營銷、遊戲運營與發行和IP運營。

在雲遊戲領域，2021年該企業在5G雲遊戲產業年會上斬獲“最佳行業應用獎”。

在元宇宙領域，公司正與VR裝置廠商洽談，利用自身的優勢，準備在網咖開闢國內首個元宇宙體驗專區。

2020年該企業的淨利潤為6047萬元，比2019年增長了15%。

到了2021年公司的業績不僅連續出現了增長，還在第三季度完成了1.11億元的業績，同比增長了90%，並創下近五年來的歷史新高。

目前該企業的股票走出了區間震盪的調整形態，股價在65天內已經回調了24%。

主營業務及核心競爭力

這家企業的董秘是位女士，說話語速很快，態度也很一般。

翻譯官：你好，我是公司的股東，要了解點情況。

董秘：說吧。

翻譯官：請問，公司的業務都有哪些？

董秘：我們企業目前的業績包括網際網路整合營銷、遊戲運營與發行和IP運營。

公司網路廣告與增值業務的收入佔比為45.20%，IP運營業務的收入佔比為33.13%，遊戲運營業務的收入佔比為20.74%。

翻譯官：請問，公司有云遊戲業務嗎？

董秘：我們企業是5G雲遊戲產業聯盟理事單位，2021年在5G雲遊戲產業年會上獲得過“最佳行業應用獎”。

翻譯官：請問，公司有元宇宙業務嗎？

董秘：我們企業在2021年就已展開元宇宙專案的準備工作，並與幾家VR廠商進行了洽談，準備在網咖開闢元宇宙體驗區。

瞭解完公司的基本情況，我們再來看一下該企業的歷史業績，以及在2021年淨利潤的變動情況。

（文章最後有企業的名稱和股票的程式碼，請先客觀中正地瞭解完公司的基本情況，再去揭曉最終的答案）

業績表現

以下內容和財務資料均源自該公司2021年第三季度財報中，第8頁的合併資產負債表，和第9頁的合併利潤表，並沒有任何個人觀點。

這家公司的業績從2017年開始已經連續下滑了三年，但是這一切在2020年發生了改變，該企業的淨利潤在這一年裡再次實現了增長。

到了2021年，公司保持了強勁增長的態勢，淨利潤連續三個季度出現了增長。

2021年一季度，報告期內，公司的淨利潤為3854萬元，同比增長了51%。

2021年二季度，報告期內，公司的淨利潤為7004萬元，同比增長了81%。

2021年三季度，報告期內，公司的淨利潤為1.11億元，同比增長了90%。

該企業Q3淨利潤，在A股雲遊戲板塊30家上市公司中，排名第16位。

下面我們來分析一下，公司第三季淨利潤的含金量。

2021年第三季度，該企業的淨利潤為1.11億元，而公司因經營活動而賺到的現金淨額為1.05億元，同比增長了189%。

淨利潤與現金淨額之間的差就是應收賬款，也就是還沒有收上來的貨款。

理論上講，現金淨額越高對公司的生產經營越有利，而這家企業的現金淨額佔淨利潤的比重已經很高了。

這說明管理層在2021年第三季度，加強了應收賬款的催繳力度，使往期的貨款都回到了公司。

下面我們再來分析一下公司的盈利能力，以及判斷出該企業在雲遊戲板塊中的行業地位。

分析一家公司的賺錢能力要使用淨資產收益率這個指標，它是淨利潤和股東權益的比值。

2021年第三季度，該企業的淨資產收益率高達13.61%。這說明管理層用股東的100元錢，9個月後就能賺回13.61元的淨利潤。

而這個賺錢能力，在A股雲遊戲板塊30家上市公司中，排名第4位。

淨利潤在板塊中排名第16位，而盈利能力卻排在第4位，這說明公司的規模雖然不大，但是盈利能力卻很強。

利潤增長原因

最後我們來分析一下該企業淨利潤增長的原因。

透過杜邦理論翻譯官發現，這家公司第三季度業績增長的主要原因是，產品的價格出現了上漲。

產品價格的上漲，體現在該企業銷售毛利率的提升上。

2020年第三季度，公司提供100元的雲遊戲服務，只能賺到22.12元的毛利潤，銷售毛利率為22.12%。

到了2021年第三季度，公司同樣提供100元的雲遊戲服務，卻能賺到22.46元的毛利潤，銷售毛利率為22.46%，同比增長了1.54%。

產品價格的上漲，既提高了該企業的銷售毛利率，也增加了產品的利潤空間，提高了業績。

2020年雲遊戲市場規模約為32。6億元，隨著使用者對雲遊戲接受程度逐年提高，使用者付費習慣 也逐漸開始顯現成效。

隨著高品質和創新玩法的雲遊戲內容將刺激使用者消費意願大幅提升，2023 年市場規模有望達到435。5億元。

所以該企業銷售毛利率的上漲，是行業風口持續發酵的結果，也是可以持續的。

透過上述分析我們知道了，在2021年第三季度，這家公司的銷售毛利率提高了，這也使得該企業的淨利潤出現了上漲。

不足之處

文章的最後我們來看看，這家公司在2021年第三季度都有哪些不足的地方。

翻譯官分析了該企業的利潤表，發現公司第三季度的信用減值損失大幅增長了。

現代企業都是先發貨後收錢，所以就產生了應收賬款，而應收賬款就是公司沒收上來的貨款。

如果在貨款沒收上來之前，買家突然違約無力支付貨款，那麼應收賬款就變成了壞賬，會記錄在信用減值損失這個報表專案下。

同時因金融資產波動而造成的損失也會記錄在該專案裡，所以信用減值損失裡記錄的是企業損失的金額。

2020年第三季度，公司的壞賬及金融資產波動損失的金額只有41.25萬元。可到了2021年第三季度，這個數字就達到了402.12萬元，同比增長了875%。

壞賬突然地增多，說明該企業的銷售情況並不是很健康，這對公司生產經營，甚至是利潤的增長都是不利的。

如果在未來的季度裡這個指標持續惡化，就要引起投資者的注意，提前做好準備。

而這家企業就是盛天網路有限公司，股票程式碼300494。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常地出色。

而本文既沒有推薦盛天網路這隻股票，也沒有說盛天網路公司有多麼的好，而是精煉翻譯該企業的財報。