成立於2011年的點眾科技，幾乎與閱文集團和掌閱科技同時入場數字閱讀市場。而背靠巨頭的同僚們早已上市融資跑馬圈地，點眾科技卻在新三板短暫掛牌一年後又摘牌，於2019年才姍姍來遲地開始闖關A股的程序。
近日，點眾科技被監管機構採取現場督導措施，又發現不少問題。現場督導一共對其提出23個問題，涵蓋了收入核查、運營支撐業務以及業務合規性等方面。
另外，就資金結構來看，銀行存款在點眾科技貨幣資金中的佔比較高，超過了96%。而即便銀行賬上躺著5。8個億，在此輪IPO中，點眾科技卻擬募集2億元用以補充流動資金。
收入資料存疑
存在虛假使用者、刷單行為？
來看看監管機構提出的問題，首先是關於收入核查的問題，包括主要產品使用者中有12。6%的使用者數量平均閱讀時間間隔小於1分鐘，其快應用中還存在大量已建立但未支付的訂單，且存在部分使用者高頻建立訂單情況。
其實現場機構質疑的是，平均閱讀間隔小於1分鐘的使用者，是不是公司自充值使用者或者虛假使用者，畢竟正常人閱讀，平均間隔小於1分鐘，可能是難以獲取有效資訊的。
而且公司快應用中還存在大量未支付訂單和高頻建立使用者訂單的使用者，就更讓人懷疑是否存在刷單刷量的行為。
同時部分人員的資金流水核查還存在遺漏，因此監管機構要求點眾科技披露相關大額資金往來是否與發行人經營相關、相關資金是否迴流發行人或用於在發行人相關產品進行充值消費，以及大額資金往來對發行人收入真實性、成本完整性的影響。
對於閱讀間隔小於1分鐘的使用者問題，點眾科技解釋稱，主要是系免費使用者消耗看點、預載入或批次下載，以及爆款書章節字數相比其他書籍更短的原因所致。
而大量未支付訂單和高頻建立訂單等，點眾科技則把原因歸結到了技術身上。只要使用者點選充值按鈕，無論是否更改充值方式或充值金額，都會生成新的訂單。也就是說，一筆成功支付的訂單，可能會因為使用者更換支付方式、支付金額等在後臺生成好幾筆訂單。
從招股書披露的資料來看，如果按照訂單數量進行統計，APP客戶端、H5、快應用和運營支撐服務未支付的訂單佔比為 39。10%、41。53%、52。53%和 38。86%，其中快應用的未支付訂單佔比相對較高，其他產品未支付訂單的佔比在 40%左右。
最後，對於實際控制人的大額資金往來，中介機構表示逐筆核對了每一條流水紀錄，不存在資金迴流或用於在發行人產品進行充值消費的情形、不存在體外資金迴圈、替發行人代墊成本的情形，不會對發行人真實性、成本完整性產生影響。
子公司和合作夥伴未取得相關資質
現場督導發現，點眾科技子公司中企瑞銘、霍爾果斯瑞銘、每日趣閱、閱見未來、閱見天下、點點閱作為著作權人擁有並以自身名義在應用商店上傳了“小說閱讀吧”“免費閱讀吧”等 13 個 APP 客戶端及相關快應用，並作為提供數字閱讀服務的權利義務主體與使用者簽署《使用者協議》。
但上述子公司均未取得《網路出版服務許可證》。
《網際網路出版服務許可證》是一種行政審批資質，根據《網路出版服務管理規定》：凡從事網路出版服務，必須依法經過出版行政主管部門批准，並獲得《網際網路出版服務許可證》，包括網路圖書出版、網路報紙和期刊出版、網路影像影片出版等。
另外現場督導還發現，點眾科技的合作伙伴快樂農夫以自身名義向用戶提供閱讀服務並向用戶收取費用，但是快樂農夫也同樣沒有取得網路出版服務許可證。
對於子公司和合作夥伴沒有取得網際網路出版服務許可證的問題，點眾科技解釋稱，快樂農夫和子公司都沒有因未持有網路出版服務許可資質而受到過行政處罰，快樂農夫和子公司的所有數字內容均來自點眾科技，而點眾科技具有網路出版服務許可資質。
點眾科技的一張《網路出版服務許可證》，成了公司的合作伙伴和子公司共同的“護身符”。
不過點眾科技也在招股書中披露了風險提示，不排除未來快樂農夫因未取得網路出版服務許可證被要求關停相關業務或被處罰的風險，會對發行人的經營產生一定影響。
而子公司如果因未取得《網路出版服務許可證》受到主管部門處罰，造成損失，點眾科技實控人陳瑞卿、何春虹已出具書面承諾，由其承擔補償責任。
書籍或存淫穢色情內容
書籍內容或違規涉黃，也是現場督導發現的問題之一。根據抽查結果，《傾城醜妃》《嫡女狂妻》等個別小說中涉嫌存在淫穢色情內容。
點眾科技回覆稱，北京市新聞出版局於2020年12月1日出具“京新出鑑字［2020］B1315”《北京市新聞出版局出版物審查鑑定意見書》：經審讀《傾城醜妃》、《嫡女狂妻》兩部作品未發現明顯違規內容。”
此外，保薦機構、發行人律師在發行人運營APP中通讀了上述兩部作品，認為其中不存在淫穢色情的違規內容。
儘管點眾科技否認上述兩本小說涉嫌存在淫穢色情內容，但在其點眾快看小說客戶端、快看小說快應用和點眾閱讀快應用等閱讀平臺內，沒有搜到這兩本小說，或已經將其下架處理。
值得一提的是，據招股書披露，截至2020年6月30日，點眾科技目前擁有19。75萬本數字內容，其涵蓋面廣，可以滿足不同年齡、不同學歷等多層次的閱讀需求。從其披露的這個比較資料來看，點眾科技的數字內容儲備比起掌閱和閱文仍有不小的差距。
財通社透過招股書披露的資訊找到了“快看小說”的微信小程式，點進去首先選擇“男頻”或者“女頻”的分類，而不管在哪個分類裡面，均是以網路小說為主，尤其言情小說最多。與招股書所說的“數字內容涵蓋面廣”，恐怕有所出入。
更讓人驚訝的是，開啟“快看小說”，映入眼簾的多是一些雷人標題，題材尺度也蠻大，隨手截幾張圖大家感受下：
數字內容的“量”是有了，“質”還需打一個問號啊……
虛假宣傳？
宣稱“免費”，實際卻有付費內容
現場督導還指出，“免費小說大全”等產品中，部分產品的免費專區存在付費書籍，部產品的免費專區未提供任何免費書籍。“西瓜免費小說”APP客戶端宣傳中稱“全站免費”，與實際情況不符。
點眾科技解釋稱，“西瓜免費小說”上線之初主打“免費+廣告”模式，透過免費提供小說閱讀服務積累使用者，收取廣告營銷費用。由於受到宏觀經濟環境的影響，移動網際網路廣告行業的增速放緩，故運營策略調整為開始提供付費閱讀服務。但運營部門未及時修改應用商店關於“全站免費”的宣傳語。
2020年1-6月“西瓜免費小說”實現收入126。68萬元，佔營業收入的0。15%，不是發行人主要貢獻收入的APP產品。
銀行存款在貨幣資金中佔比超96%
擬募資2億元補充流動資金
點眾科技的資產結構也值得一看。在點眾科技的資產結構中，流動資產在總資產中的佔比報告期內均超過90%，在流動資產中，貨幣資金佔最高。
就貨幣資金結構來看，銀行存款在點眾科技中的佔比較高，2017年-2019年，點眾科技的銀行存款在當期貨幣資金中的佔比均超過了96%。
值得注意的是，點眾科技披露的利息收入與公司宣稱的銀行存款之間卻存在較大出入。2017年-2019年，點眾科技的利息收入分別為6。47萬元、13。95萬元以及25。28萬元。據瞭解，央行的基準利息為0。35%，不過銀行對流動性不大的大額存款銀行會按照結構性存款處理，其利息一般會高於基準利息數倍。
對此，點眾科技方面表示，公司一向重視資金使用效率，在滿足日常經營計劃的前提下為實現資產最優配置，將部分閒置資金購買了短期銀行理財產品，在財務報表中，其收益計入了“投資收益”科目。
即便銀行賬上躺著5。8個億，在此輪IPO中，點眾科技擬募集2億元用以補充流動資金，在總募資金額中的佔比超過30%。