有兩則訊息，一則是2022年A股IPO融資額高居全球股市首位，另一則是2022年股民戶均虧6。23萬元，A股市場最終的目標應該是IPO與股民雙贏，IPO數量再多，如果股民持續虧損，最終還是會影響到IPO市場。

一直以來，IPO都是很有爭議的存在，投資者既希望透過打新獲得一二級市場的差價利潤，又不願意新股發行與上市增加股票供應量，為了迎合投資者的偏好，管理層也不斷改良新股發行政策，不僅把新股發行與持股市值掛鉤，同時也儘可能壓縮單一公司的新股發行量，而上市公司為了保證募集資金不下降太多，同時也希望將來大股東減持的時候可以有個好價格，於是新股發行價格變得越來越高，這樣一來，雖然投資者在打新的時候資金壓力降低了很多，但是在新股上市後則需要二級市場拿出更多的資金承接，而等到原始股東持股解禁，不斷減持股份的壓力更是讓投資者承接乏力，上市公司欺詐上市、財務資料不實等問題也小機率發生，而這些問題最終倒黴的都是中小投資者。

在這樣的情況下，雖然最終IPO業務如火如荼，但是投資者卻損失慘重，這樣的IPO業務，並不健康。

在本欄看來，要想讓IPO與股民實現雙贏，可以考慮對IPO發行進一步調整。諸如，在新股發行過程中，優先滿足網上發行，只要網上投資者還有沒買到的，就把網下發行的額度全部轉移到網上發行，如果網上發行中籤率超過100%，即網上投資者的總申購量沒有達到發行量，那麼網上申購的投資者就有權無懲罰棄購，同時把所有棄購的股票全部由網下投資者認購。

這樣一來，就能夠讓新股發行價格逐漸迴歸到合理水平，同時投資者也要主動給股票拉出黑名單，例如什麼行業的股票不碰、市盈率高於多少的不碰、公司有被處罰風險的不碰。如果投資者能夠主動過濾掉一大部分股票，那麼投資者的投資業績也將會有所提升。

此外，在成熟股市中，投資者給老股票的估值都要高於新股，這或許也能給投資者一些啟發。新股並非都是優點，它們也有很多這樣或者那樣的問題，投資者也需要注意投資風險。

還有就是，熱門股也是風險很大的股票群體，越熱門的公司投資風險就越大，如果投資者總是買入熱門股，那麼用不了幾年，就能虧損掉99%的資金，這是有指數進行過實驗的。

對於A股的股民而言，打新收益下滑甚至導致的虧損，並不會對整體的投資業績產生過多的影響，除了打新以及炒新之外，對自己投資業績起到關鍵作用的還是日常的投資標的選擇，這需要股民下功夫做很多的功課，畢竟閉著眼睛買股票的時代早就一去不復返了。

周科競