2023年特斯拉產業鏈挑戰和機遇並存。2023年特斯拉全球銷量有望繼續快速增長：電動皮卡上市+更激進的補貼方案下，美國市場將迎來爆發；歐洲市場隨著柏林工廠爬坡供給改善，市場份額有望繼續提升；中國市場面臨較大壓力，如果能利用好價格策略、model 3改款以及渠道改革，仍有機會維持快速增長。對於特斯拉供應鏈上的公司，則需要繼續擴充供應品類、參與全球新車型、新產能供應。推薦標的雙環傳動、上聲電子、旭升集團、新泉股份、拓普集團、明新旭騰，受益標的三花智控、精鍛科技、銀輪股份。

2023年特斯拉在產能和車型供給上更加豐富。特斯拉2022年未推出任何新車，主要是全球交付壓力較大制約了新車型的推出。2022年底在新產能釋放下美國和中國市場交付週期大幅縮短，其新車型推出有望提速。2023年Model 3迎來改款，在加州和上海工廠率先投產，預計2023年第三季度投產。全新車型電動皮卡Cybertruck的生產已進入裝置除錯環節，預計於2023年中投產，年底開始大規模量產。截止2022年11月中旬，Cybertruck的訂單已超過160萬輛，有望成為特斯拉的下一款爆款車型。此外，Model系列全新入門級車型在研發中，有望開啟更加廣闊的中低端市場。

2023年特斯拉在美國市場有望迎來新一輪爆發式增長。美國IRA法案取消20萬輛的限制，北美消費者2023年購買特斯拉有望再獲最高7500美元的補貼，刺激新一輪美國電動車的需求增長。皮卡是美國市場最主要的品類之一，皮卡在美國的每年需求300萬輛，佔美國車市的17％左右，特斯拉電動皮卡Cybertruck在手訂單超160萬輛，產品價效比比肩福特F-150系列（年銷量穩定在70-100萬輛），投產後有望成為下一款爆款車型。

上海工廠的主力地位延續，中國市場需要在渠道、車型和價格策略上做更多本土化改造。上海工廠的效率和盈利端的貢獻領先全球，核心地位不會動搖，並且會逐步輻射亞洲和大洋洲等地區。中國市場市場供給日漸豐富、競爭不斷加劇，對於特斯拉而言中國市場仍具備巨大潛力，但需要其在新車型、渠道、價格上更加本土化來滿足中國消費者需求。2023年Model3迎來改款，提升產品競爭力。特斯拉超高的單車利潤（約1萬美元）和供給瓶頸的緩解，為特斯拉的價格政策提供充足的空間。

風險提示：新工廠產能爬坡不及預期，新能源汽車行業政策變化，全球宏觀經濟低迷。

本文源自券商研報精選