本週五（9月16日）將迎來今年第三個四巫日，正值全球通脹高企，俄烏動盪尚未平息，面對即將到來的‘四巫日’，我們投資者該作何準備？

什麼是四巫日？

四巫日，即 Quadruple Witching Day，是美股每季度一次的金融衍生品到期日，分別發生在每年三、六、九、十二月的第三個星期五。

對於今年而言，那就是 3 月 18 日、6 月 17 日、9 月 16 日和 12 月 16 日這四個日子。

“四巫”——股指期貨、股指期權、個股期貨與個股期權同時到期，帶來股票、股指的期貨和期權大量交易。

在‘四巫日’的最後交易時段內，投資者急於平倉，導致交易量大幅增加。因此，‘四巫日’通常伴隨股票和衍生品價格的大幅波動。

‘四巫日’對股市的影響在當天開盤和收盤的時段最為明顯，這也是通常期貨和期權到期的時段。尤在盤初以及四巫小時這兩個時段，因為交易員要在期權和期貨合約到期前結清頭寸。隨後，這些頭寸通常會在晚些時候到期的合約中重新開放。

除了與交易合同抵消相關的交易量顯著增加之外，最後一小時的交易也可能導致價格效率低下，從而帶來套利機會。因此，市場充斥著一些對錯失良機的焦慮、擔憂、以及投機性交易的強烈慾望。許多套利者都會在這一時段不斷尋找合適的買賣機會，以期獲得頗為豐厚的收益。

以史為鑑，歷年‘四巫日’表現如何？

若看歷史上四巫日前後的市場表現，通常是這樣的：四巫日前一週的週四、週五，美股各大指數上漲機率較高；四巫日結束之後，各指數下跌的機率則會上升。

以下是 2018 年-2020 年期間標普 500 指數的整體表現，紅圈代表每年四個四巫日到來的日期，可以明顯看到交易量的瘋狂增長。

但具體來看，如果四巫日當天標普收跌，後一週的首個交易日美股大機率也要撲街；若是當日收漲，美股既有可能漲，也有可能跌。

我們再透過對2019，2020，2021這三年以來四巫日當日以及前後兩個交易日的成交量和漲跌幅進行統計，可以發現，四巫日當日成交量均出現顯著放大且多數收跌。

投資者們面對‘四巫日’該作何準備？

總結來看，四巫日對市場的積極影響是套利交易帶來獲利機會，交易活動即成交量增加可能導致市場上漲。而消極的一方面是歷史表明盈利能力不會提高，市場收益通常不大，波動帶來收益，但虧損也同樣明顯。

對於長期投資者來說，你其實沒有必要在意短期價格的變動，特別是四巫日這類每三個月就會出現一次的調整活動。

而且長期投資者更應該想清楚，自己最初投資的初衷，這樣才不會因為一時的變化，放棄原本制定好的長期投資計劃。

其次，對於短期投資者來說，那麼四巫日對市場帶來的劇烈波動，正好是你所追求的機會。

不過，你同樣要練好短線投資的基本功，這樣才能在機會來臨時，做到贏多輸少。

同時，投資者們還需要結合市場訊息，做出理性的判斷。

本文源自金融界