多家券商日前陸續釋出證券行業2023年度投資策略。整體上看，機構人士對券商板塊2023年的表現充滿信心，宏觀經濟復甦、外圍流動性寬鬆和註冊制改革推進是重要驅動因素，頭部券商有望保持“強者恆強”的趨勢，建議投資者關注行業內成長性標的佈局價值。

業績有望修復

從基本面和市場表現看，中國證券業協會披露資料顯示，2022年前三季度，140家證券公司營業收入、淨利潤分別較上年同期下降16。95%、18。90%；Wind資料顯示，截至12月8日，券商板塊2022年以來累計下跌22。31%，接近2018年全年跌幅，成分股中僅有2只上漲。

“由於宏觀不確定性增加，證券行業經營承壓，板塊表現偏弱。”中信建投證券非銀與前瞻業務首席分析師趙然表示，2023年證券行業面臨三大驅動因素：宏觀經濟復甦為資本市場行情提供基本面支撐，美聯儲加息週期結束為流動性寬鬆提供合理空間，全面註冊製為證券行業經營提供景氣度催化。

多家券商釋出的證券行業2023年度投資策略顯示，證券行業2023年的業績有望修復，估值有望顯著提升，當前板塊配置價值明顯。

浙商證券分析師梁鳳潔認為，券商板塊當前市淨率估值略高於2018年時的水平，淨資產收益率與資產質量遠優於2018年，配置價效比凸顯。展望未來，資本市場改革穩步推進，疊加大資管行業高質量發展，將助力券商基本面向上修復，其中頭部券商有望保持“強者恆強”的趨勢。

券商各業務條線未來發展前景如何？2022年前三季度，投行業務實現收入逆勢增長，在平安證券分析師王維逸看來，全面註冊制改革將成為投行業務發展主線，並促進投行業務多元化發展。

對於近年來備受關注的財富管理業務，東興證券非銀金融行業首席分析師劉嘉瑋認為，券商相關業務重心正努力邁向“重投顧”等高附加值、體現權益類產品投顧能力優勢的方向。“隨著基金髮行回暖，投資者的基金投資偏好向被動型基金轉移，擁有豐富機構客戶資源、較強產品投顧和配置能力的券商財富管理平臺有望實現業務收入的進一步提升。”劉嘉瑋說。

關注佈局機會

從各大券商給出的投資建議看，2023年頭部券商值得關注和配置。

中原證券分析師張洋認為，在全面深化資本市場改革持續推進的過程中，以及打造航母級券商的背景下，頭部券商的整體受益程度將高於中小券商。此外，經歷2022年的調整，目前頭部券商的估值水平已經大幅降低，具備較強的估值吸引力。“2023年券商板塊的估值有望持續修復，其中頭部券商有望發揮引領作用，是穩健配置的首選。”張洋說。

在開源證券非銀金融行業首席分析師高超看來，成長型業務是提升個股估值空間的核心業務，成長型標的有望在更長週期中獲得超額收益。高超表示，2023年看好三條主線機會，一是小市值且成長性較強標的；二是盈利和估值在2022年壓縮較為明顯的大財富管理標的；三是投行業務優勢突出的標的。