最近在研究招行的資本充足率報告的時候無意中發現了裡面披露的違約機率可以作為一種新的視角，觀察不同銀行之間的資產質量差異。

我在《看透銀行：銀行股從入門到精通》這個書的6。2。5小節，第127頁提到：“新生成不良率，這一指標是銀行評估資產質量的原生指標，沒有經過任何人為修正和調節……但是，令人非常遺憾的是，這麼完美的指標多數銀行是不在報告中披露的。” 對於多數銀行，投資者只能透過近似的方法獲取新生成不良的下限。

實際上，在銀行資產質量研究的過程中如果銀行自己不披露新生成不良率，投資者但從年報中披露的標準資訊最多隻能計算出新生成不良的下限。所以，投資者要想獲取資產質量的資訊，只能從定期報告之外的資訊源找突破口。比較常見的是突破口是ABS的每月披露報告，比如之前我分析過的招行和萃系列信用卡ABS，每個月報會披露違約率，這個對於實時監控銀行的資產質量很有幫助。由於ABS主要集中於信用卡，消費貸，汽車貸等貸款種類，對於對公信貸涉及較少，資訊不夠全面。

但是，對於6家實施高階法的銀行，投資者可以從這些銀行披露的資本充足率報告找到關於信貸違約率的豐富資料。實施高階法的銀行對於對公信貸要按照內部評級初級法披露風險權重相關的資訊，對於零售信貸要按照內部評級高階法披露風險權重相關的資訊。

內部評級初級法是把信貸按照違約機率劃分為若干等級，每一級會披露暴露風險金額（約等於信貸餘額），加權平均違約機率（約等於違約率或不良生成率），加權平均違約損失率，風險加權資產，平均風險比率等資料，如下圖1所示：

是招行2020年資本充足率報告中的對公風險資料披露。這裡的加權平均違約機率是按照金額加權後得到的資料，而加權平均違約損失率是指違約損失金額佔總違約金額的比率。所以用風險暴露金額*違約機率*損失率約等於損失金額。後面的風險加權資產是透過前面3個數據計算出來的。最後的平均風險比率是風險加權資產/暴露風險金額。

透過6家銀行的對公披露資料彙總後計算可得如下表1的資料。6家銀行中違約率最高的是工商銀行達到4。12%，其次是中國銀行4。02%，違約率最低的是招商銀行，只有2。05%。對應的風險權重工行高達80。47%，而招行的風險權重只有38。74%。也就是說，同樣多的對公信貸資產，招行消耗的資本金只有工行的一半不到。

看完對公信貸的風險資產披露資料，再來看一下零售信貸的風險披露。零售信貸採用的是內部評級高階法，所示。中零售信貸被劃分為3大類：個人住房抵押貸款，合格迴圈零售和其他零售。

將6家銀行2020年披露的零售風險資料彙總可以看到各家在不同零售信貸上的表現不盡相同。除了交行外，其它的大行在合格迴圈信用（主要是信用卡）這塊普遍比較謹慎，不僅金額佔比較低，而且不良率也較低。個人住房抵押貸款普遍違約率較低，最低的招行是0。72%，而最高的農行也只有1。66%。

可以明顯看到交通銀行的零售貸款違約率高於行業均值。但是，由於採用了高階法，即使交行的全部零售貸款平均違約率顯著偏高，交行零售信貸的風險權重也只有27%。零售風險權重最低的招商銀行也有23。5%。所以，零售貸款的風險權重主要由個人房屋抵押貸款決定，其它部分影響相對有限。

透過對6家執行高階法銀行披露的違約資料的研究，可以得出如下結論：

1，銀行風險資本高階管理辦法下，對公信貸的風險權重和違約率關聯度較高，除了招行的違約率在2%左右，其它銀行的違約率在2。67%~4%之間浮動。對應的風險權重在70%左右。相對權重法節省資本有限。

2，由於個人住房抵押貸款的違約率普遍較低，所以整體零售貸款的風險權重遠低於權重法。在6家銀行裡，交通銀行的零售貸款違約率顯著偏高。

3，綜合前兩項，高階法可以幫助零售佔比較高和資產質量較好的銀行顯著節省風險資本金。