作者：李樹超

隨著今年公募ETF產品的密集發行，國內ETF的最新數量已經超過500只，又實現了一項歷史性的突破。

截至6月28日，國內ETF總數量已經達到507只，總管理規模達到1。26萬億元。其中權益類ETF數量多達450只，總規模超過8600億元，成為公募ETF的“主力軍”。

　　國內ETF總數量507只

　　權益類ETF為“主力軍”

Wind資料顯示，截至6月28日，國內ETF成立的總數量已經多達507只，在近期首批9只科創創業50ETF的密集發行和成立後，成功邁過了500只整數關口。

分型別來看，股票型ETF達到422只，管理總規模達到8021。01億元，市場佔比為63。69%，仍然是國內ETF的主力軍；貨幣型ETF次之，管理規模為3529。52億元，佔比28。02%；跨境ETF、商品型ETF、債券型ETF等，管理規模分別為614億元、254億元、176億元，也在近年來出現不同程度的增長。

“在前兩年的結構性牛市中，市場熱點此起彼伏，ETF的資產配置價值進一步得以凸顯。” 國泰基金量化投資總監梁杏表示，從去年開始，各大基金管理人都積極佈局了一系列ETF產品。ETF這種工具型產品的市場需求是比較大的，而且往後看還會不斷擴容。

從該類產品的市場需求看，梁杏認為，投資者對於ETF產品的需求很大，一般來說，機構投資者的持有周期更長，投資上一般有戰略和戰術的安排；而個人投資者相對來說，投資者週期較短，更傾向於把握熱點的交易行為。

華泰柏瑞基金經理柳軍認為，公募ETF市場大發展：一是因為監管層反覆強調要加強機構投資者力量，大力發展權益類基金，帶動了ETF市場的擴張；二是滬深證券交易所指導和引領基金行業開展了大量投資者教育和宣傳工作，使更多投資者充分了解和認識了ETF這個產品型別；三是ETF本身具備交易便捷、風格清晰、透明度高、費用低廉等特點，激發了投資者對於優質ETF的需求；四是市場的擴大吸引了越來越多基金管理人參與其中，各個細分行業主題指數都有多家基金管理人競爭，大幅增加了市場熱度和投資者關注度。

“投資者對這類產品的需求還是很強烈的。”柳軍表示，一方面，ETF交易便捷，持倉透明的特點，使其成為了市場的晴雨表，很多投資者已經開始習慣使用ETF來把握投資機會；另一方面，由於ETF與股票幾乎相同的交易方式，以及組合分散的特點，很多投資者會以ETF來替代個股投資，省去了篩選個股的負擔和風險，投資效率和穩定性也顯著提高。

從國內ETF歷年產品數量增長看，自從2004年底首隻ETF——華夏上證50ETF誕生，直到11年後的2015年，國內ETF總數量才突破100只。2018年下半年的大熊市中，股票ETF越跌越買，各類資金蜂擁買入ETF產品，疊加監管推動權益類基金大發展，2019年的國內ETF市場供需兩旺，該類產品數量快速突破200只。

2019年權益類基金大發展以來，作為被動投資的工具化產品，國內ETF尤其是權益類ETF大發展，近三年產品數量和規模齊升。

截至2021年6月28日，今年新發的136只公募ETF募資總規模936。85億元，助力該類產品數量正式突破500只，總規模也站上1。2萬億關口。其中，權益類ETF（股票型ETF+跨境ETF）共計450只，總規模超過8600億元，成為國內ETF最主流的產品型別。

　　ETF市場仍將快速擴容

　　行業頭部公司將受益

雖然近年來國內ETF市場增長快速，但多位投資人士認為，我國ETF市場仍處於快速發展階段，並將保持可持續的增長勢頭，具備差異化競爭力的公募將更為受益。

據華寶基金統計，借鑑國際經驗，美國股票型ETF也經過了快速的發展階段，從2009年末的5954。12億美元上升至2019年末的34674。04億美元，增長5。82倍；同期來看，中國股票型ETF從2009年末的662。20億元上升至2019年末的5599。62億元，增長8。46倍。

“指數基金的成長往往是資本市場成熟的重要標誌，”華泰柏瑞基金柳軍認為，根據海外市場經驗，隨著資本市場越來越成熟，定價有效性越來越高，透過主動管理獲取相對指數超額收益的難度也會越來越大，這時候以ETF為代表的指數基金往往都會取得較快發展，指數基金的工具屬性，也將為各類投資組合的構建帶來巨大的便捷。因此，ETF更為重要的發展機遇還遠沒有到來，快速發展趨勢將長期保持。

“國內的ETF市場正處於蓬勃發展階段，但與美國市場相比還有很大的發展空間，未來仍將保持較高的增長態勢。”華寶基金指數研發投資部總經理胡潔也表示。

國泰基金梁杏也認為，雖然今年新發了很多公募ETF產品，但目前國內的非貨幣ETF規模在整個公募基金管理規模和A股股市規模的佔比都非常低，因此指數基金和ETF的未來都有比較大的空間。

梁杏總結稱，回望過去幾年國內ETF的發展路徑，股市結構性投資機會的特點和投資者投資理念的進步是ETF市場發展的最大驅動力。隨著ETF產品線越來越齊全，規模和流動性不斷改善，以及做市商制度的完善，ETF供需會越來越合理和健康，未來ETF有望成為越來越多的個人和機構投資者的資產配置選擇。

不過，在多位投資人士看來，隨著指數基金的同質化現象日益明顯，未來只有那些具備差異化核心競爭力的龍頭公司才能夠脫穎而出。

華泰柏瑞基金柳軍認為，我國ETF市場在17年的時間內，從無到有，發展成為規模亞洲第二，交易量亞洲第一的ETF市場，可以說是很了不起的發展成就。未來，我國ETF市場將繼續增加ETF產品數量和規模，構建更為完整的產品體系，而且將在各個寬基、行業、主題、因子指數當中繼續強化龍頭效應，挖掘存量規模的成長空間，真正鍛造出一批具有國際競爭力的ETF產品和ETF基金管理人。

華寶基金胡潔也表示，美國ETF市場已經形成三足鼎立的寡頭壟斷格局，未來中國的ETF市場也將大機率形成由幾家龍頭公司主導的市場格局，能夠成為龍頭的公司必定是那些具備優秀的指數研發能力、成熟的智慧IT系統和穩健的投資管理體系的基金管理人，而且這些龍頭公司的可持續發展能力也是值得期待的。

表1：國內ETF各類產品數量和規模一覽

（資料來源：wind 截止日：6月28日）