全球大豆期末庫存總量增加

北京時間7月13日（週二） 凌晨美國農業部（USDA）公佈的7月月度供需報告，相關資料顯示2021/22年度全球大豆產量預計為3。8522億噸，比上年度的 3。6357億噸增加2165萬噸，再創歷史新高；需求量3。8109億噸，比上年度的3。6892億噸增加1217萬噸。全球大豆主產國巴西、美國、阿根廷及巴拉圭產量及需求量較6月資料無變化，但因大豆需求增量低於產量增幅，2021/22 年度全球大豆期末庫存預估為 9449 萬噸，比上年度的 9149 萬噸增加達300萬噸，主要是通貨膨脹後巴西及阿根廷的農戶認為持有大豆更不容易貶值，所以囤貨惜售，加上物流運輸緩慢運費上漲等問題的存在，南美大豆出口量下調伴隨著期末庫存跟隨上調、主要進口國中國下調了新作和舊作的進口量，最終導致新作大豆結轉下調300萬噸。由此來看7月大豆豆粕月度供需報告整體呈中性，對市場豆價影響有限。

美國大豆庫存較低優良率穩定

雖說美國大豆庫存處於較低水平已經是一箇舊調重彈的話題，7月美國農業部報告顯示大豆舊作庫存仍維持為6月報告的1。35億蒲式耳，低於市場預期的1。36億蒲式耳；而新作庫存仍維持為6月報告的1。55億蒲式耳，高於市場預期的1。4億蒲式耳。新作庫存高於市場預期主要是近期美國大豆壓榨需求減弱、美豆粕價格出現下滑等使得豆粕期末庫存攀升。不過美國大豆庫存已經處於近年來較低的水平，新作大豆的產量才是市場較為關注的影響因素。據最新美國農業部發布的全國大豆作物進展週報顯示，截至7月11日在佔到全國大豆播種面積96%的18個州，美國大豆揚花率為46%，上週29%，去年同期46%，五年均值40%；大豆結莢率為10%，上週3%，去年同期10%，五年均值10%；大豆優良率為59%，和一週前持平，去年同期68%，大豆優良率保持穩定。

大豆生長關鍵期天氣影響巨大

雖說近期美國中西部大豆產區除偏北的地區乾燥外其他中部及南部地區迎來降雨有利於大豆生長，大豆產量預期較好，不過因北美地區的高熱天氣等因素不排除不會南下遷移對後期大豆生長關鍵期產生影響。最新天氣預報顯示美國大豆產區大部分都迎來了陣雨或零星陣雨，氣溫已經接近正常水平，改善了土壤墒情有利於大豆的生長，下週中西部多數地區的間歇性降雨將有利於大豆作物生長，但西北部地區將需要更多降水，三角洲地區天氣對於大豆作物生長有利。加上上週末大豆產區降雨並未如預期那樣範圍廣，氣象預報顯示部分地區天氣炎熱乾燥，可能影響到作物生長。加上交易商稱大豆不排除在8月生長關鍵期仍會受到惡劣天氣的影響，市場對此產生擔憂，加上較低的庫存需要較好的新作產量來補充，所以產區天氣只要使得大豆生長優良率出現下降就會使得CBOT大豆反彈從而使得國內進口大豆的成本增加，不過目前天氣情況尚可，預計大豆將處於震盪執行的走勢。