它在2015年中國股市暴跌時聲名鵲起。在政府當局匆忙遏制股票損失之際，它會向股市投入幾十億美元。媒體和市場觀察人士經常提到它，但中國官方很少提到它。每逢市場大跌，中國的股民們不用擔心，“國家隊”正在這裡（試圖）拯救局面。

1。 什麼是“國家隊”？

這是中國當局在股市動盪時期依靠穩定市場的一批政府相關投資機構的別名。早在2015年股市崩盤之前，一些國有機構就一直在市場購買股票。但當年的暴跌——上證綜合指數在兩個半月的時間裡從高點下跌了40%以上——引發了人們對金融體系穩定性的擔憂。這促使這些機構在政府指導下大舉購買A股股票，並向一些資產管理公司注入流動性。高盛集團估計，截至2020年第三季度，中國“國家隊”持有價值人民幣3。3萬億元的中國A股股票。

2。 “國家隊”都有誰？

高盛將中國國家隊定義為在2015年金融動盪期間組建的與政府有關的實體，以及“那些在2015年前就已經存在，但在動盪時期積極參與A股市場投資的實體”。雖然意見不一，但以下幾類機構經常被引用為“國家隊”的關鍵成員：

-中國證券金融股份有限公司，成立於2011年，為中國券商的保證金交易業務提供融資。

-中央匯金投資有限責任公司，是中國主權財富基金的一部分，成立於2003年，目的是投資國有金融企業。在2015年股市暴跌期間，該公司旗下專門用於購買股票的部門——中央匯金資產管理公司成立。

-國家外匯管理局，外匯市場的監管機構。

-政府旗下的國家社會保障基金。

-一些國有證券公司。

3。 大家有多關心“國家隊”？

在2015年股市崩盤期間，有5家共同基金成立，他們從中國證券金融股份有限公司手中購買了約人民幣2000億元的股票。據報道這些基金已在2018年被清算，在股市直線下跌的情況下，人們開始對“國家隊”是否還存在產生了懷疑。但中國證券監管機構表示，市場誤解了有關基金拋售所持股票的訊息，並向投資者保證，“相關機構”實際上增持了中國A股的頭寸。這一說法是官方機構罕見承認“國家隊”的存在。分析師預測，政府已將資金從這些基金中分配到市場其他公司的股份。

4。 它有多活躍？

據稱，“國家隊”在2019年5月干預了當時下跌的股市。2021年3月，在北京召開“兩會”之際，據說他們再次出手緩解股市暴跌。2022年2月，在滬深300指數創下6個月來最大單日跌幅後，這種情況再次發生。

5。 “國家隊”的效率如何？

市場參與者表示，在人們神經緊張的時候，只要知道有大買家進入，就能提振市場信心。這在中國這個散戶主導的市場尤為重要。“國家隊”在2016年初幫助股市觸底反彈，但兩年後，投資者對其感到了失望。上證綜指是2018年全球表現最差的基準股指之一，下跌了25%。

6。 其他國家會支援他們的股票市場嗎？

是的。亞洲開發銀行研究所的資料顯示，2002-2004年和2009-2010年期間，日本央行為穩定金融體系，在購買銀行股上花費了2。4萬億日元。最近，作為刺激計劃的一部分，日本還購買了大量交易所交易基金（ETF）。1998年，香港政府購買了價值數十億美元的股票，以阻止市場崩盤。臺灣在2000年設立了一隻基金來支援股市，韓國在2018年也做出了類似的舉動。與中國大陸不同的是它的規模：2015年有報道稱，為了避免股市崩盤，中國證券金融股份有限公司從央行和商業銀行等渠道借入了高達3萬億元的資金。

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