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“昨晚特別忐忑，就像一個學生沒考好試，拿成績單要給父母看一樣。我完全能夠理解股東各種各樣的情緒，不滿也好、失望也好、困惑也好、關切也好，我感同身受。”

3月31日當天，萬科董事會主席鬱亮率先以“

檢討

”開場。

此外，據鬱亮透露，

去年萬科已經取消了集團合夥人的層級，也就是通常意義上的集團高管，每個人都要下沉前線去幹活。

向52萬名股東致歉

2021年萬科實現營業收入4528億元，同比增長8。0%；歸屬於上市公司股東的淨利潤225。2億元，同比下降45。7%。這是萬科繼1995年、2008年後出現的上市31年以來第三次淨利潤下滑。

從財務層面看，2021年萬科淨利潤下降源於三方面，

包括毛利率下降、投資收益減少和市場下行帶來的計提減值

。其中，毛利率下降是財務層面的主要影響因子，2021年萬科整體毛利率21。8%，同比下降7。4個百分點。

鬱亮也在財報中坦言，儘管公司在行業中較早意識到高速增長終將結束，慚愧的是，我們的行為

未能堅決擺脫高增長慣性

。當追逐規模仍然流行、土地爭奪愈演愈烈的時候，部分城市的投資追高冒進，對市場判斷過於樂觀，一些專案的投資預期沒有實現，導致毛利率下滑。

“不管如何反思，考試就是沒考好，向52萬名股東誠摯致歉。”

鬱亮承認，利潤的下滑主要集中在兩方面：

管理上，萬科過去一直是充分授權、分散式的特點，造成了離散度大的問題

。“隨著競爭越來越激烈，大型複雜專案越來越多，單一城市公司和單一區域，不具備完整能力，這就會表現出參差不齊和離散度大的問題，部分專案不及預期，拉低了整體表現。例如專案操盤能力分化，少數專案出現投資失誤等。”

同時，在業務層面，鬱亮承認，

多賽道同時探索所付出的成本，比預想更大，對過往業績產生影響。

隨著萬科業績的“探底”，3月30日萬科股價隨板塊一起，強勢反彈超8%。

截至3月31日收盤，萬科股價微漲，最終收盤於19。15元，

這距其2021年3月2日的32.72元高點仍下跌超40%。

迴應萬科“業績洗澡”質疑

面對大幅下滑的淨利，在31日召開的業績會上，依然有機構人士提出：

“

萬科四季度淨利潤同比大降73.05%，是否存在‘業績洗澡’的可能？”

萬科總裁祝九勝直言，去年萬科業績的最大缺口是淨利潤，四季度大降有三個因素：第一是結算時間分佈，在四季度佔到40%，結算當中的權益比例下降了5個多點；第二個，萬科的投資收益基本會在四季度進行盤賬，部分投資業務出現收益下滑；第三個是計提方面的影響，四季度市場明顯下行，公司對一些專案進行了計提。

“萬科既沒必要也更不可能‘業績洗澡’”。祝九勝直言，業績下降之後，包括鬱亮在內的管理層個人收入也是大幅下降的，以全體萬科人為代價，可能是兩個數量級以上，這個票價也未免太貴了。以這麼貴的代價進行業績洗澡，既沒必要也更不可能。

祝九勝判斷，

未來兩年萬科開發業務的毛利率可以維持在20%的水準。

地產分析師嚴躍進表示，市場風向已有所轉變，大家可以對地產企業的毛利率產生期許，這部分在今年下半年會更為明顯。同時，成本管控、精細化管理，也正在推動房企向管理要利潤，符合“黑鐵時代”運營模式。

房地產開發是未來主要業務

“我知道今天大家來參加我們業績釋出會，不是來聽我道歉的，而是關切萬科能不能從今年開始實現止跌企穩回升，我們到底有沒有這種底氣，有沒有這種信心。”鬱亮稱。

企穩回升涉及內外部基礎。第一個外部基礎，是

有利於市場穩定的政策措施不斷出臺。

最近中央再次明確了房地產行業要良性迴圈和健康發展的方針，各地各部門在陸續推出各種各樣的穩定市場的政策。對於政策，萬科抱有充分的信心，行業正在迴歸常態，正在迴歸理性，過高的利潤率和過低的利潤率都不可持續，房地產行業的平均利潤率水平一定也會向社會平均水平迴歸。這是萬科“止跌企穩、穩中提升”的政策基礎。

第二個基礎是行業基礎，

房地產行業仍然是一個超過10萬億級的市場，常做常有、常做常新。

行業常做常有，是說不動產生意是一門古老的生意，只要有城市，建築還在，圍繞不動產的需求就會存在，房地產行業就會存在。儘管總人口即將面臨拐點，儘管城市化率已經在趨緩，但是因為我們國家有龐大的人口基數，未來這個行業仍然是最大的單一產品市場，它的量級肯定會超過10萬億級。

“房地產開發業務依然是重要的經濟活動，也是萬科現在和未來的主要業務。”鬱亮直言。

擬派發分紅112.8億元

為提振市場信心，萬科隨年報一起丟擲大額回購方案。

計劃在未來三個月內擇機回購部分A股股份，回購金額為20億至25億元，回購價格不超過18。27元/股。據此測算，萬科計劃回購股份數約1。09億股至1。37億股。

與此同時，萬科也加大了今年的分紅力度。

分紅比例擬由2020年的35%躍升至50%，合計擬派發分紅112.8億元

，基於當前的股價，股息率約5。1%。

50%的分紅比例會持續下去嗎？萬科董秘朱旭迴應稱，今年董事會把分紅比例特別提高到了50%，之前一直是35%，主要的考慮也是因為今年權益淨利潤下降了45%，為了能夠使股東的分紅比例下降得到緩解。“未來公司會把股息分紅的比例穩定在35%-40%之間。”

記者丨王寅浩

圖片來源丨視覺中國、釋出會截圖、同花順App截圖等

編輯丨張蘭