中國基金報 魏仲哲

編者按：市場這麼大，新基金怎麼買？新基金是否值得關注，管理人是否值得選擇？對此，基金君為大家帶來人物庫專題【新基人物】，解析新發基金管理人的投資理念。

隨著時間正式進入四季度，大盤再次進入3000點位行情波動區。基金公司產品發行降溫明顯，市場也進入了“好做不好發”的階段。根據WIND資料顯示，本月內（10月1日至10月31日）共計發行83只新基金。相較今年前9個月平均新發118只的數字有所降低。但不少機構仍然表示，和今年4月類似，“市場底”行情再現，又來到了戰略性加倉時機。

根據WIND資料統計，本月內，新發FOF基金9只、REITs1只、股票型基金11只、國際（QDII）基金2只、混合型基金25只、債券型基金35只。而在二級分類中，偏股混合型基金則佔比最高，達23只。

面對當前的市場，不少機構和基金經理仍然對當前的入市條件持一定的樂觀態度。在這些基金經理當中，基金君選擇了兩位來為大家介紹，他們分別是：泉果基金趙詣，西部利得基金陳保國。

“在更長的賽道中，選取更確定的馬。”

“不能在不擅長行業去做投資，堅守擅長的領域，從長一點維度看會更平和一點。”

人才輩出的基金從業者，都有著名校學歷光環的加持，趙詣同樣不例外。本碩保送清華大學，畢業後從券商研究院做起，而後進入基金行業，擔任基金經理助理等。2017年3月起，趙詣在農銀匯理基金管理首隻產品後開啟個人的投資經理生涯，管理規模最高達421億。今年3月，趙詣從老東家離開，正式加盟泉果基金，並於近期發行其在泉果的首秀產品。

目前，趙詣在管產品共1只，產品規模達到99。07億元，其投資經理年限為5。03年。

根據趙詣過往的投資經歷，早期的趙詣在回撤控制方面與滬深300保持了相似的節奏，但部分時段回撤稍強，最大曾達到26。34%，同期滬深300為16。08%；而近一年來，趙詣的表現十分出色，一直保持了優於滬深300的情況。

根據過往的資產分佈偏好可知，趙詣對於股票類資產的重視程度在近年來有了顯著提升，從最初的65%到去年底的84%。行業上，投資佈局主要以工業機械為主。趙詣曾在近期的路演中坦言，大學當時學習的是機械相關專業，所以機械是他投資生涯中繞不開的關鍵詞，並以此出發，拓寬自己的能力圈。

與其他基金經理稍有不同的是，趙詣先管理了全市場基金，而後管理行業基金，這也讓他對投資收益的穩定性有了清晰的認知。

縱觀趙詣近三年來各區間段的收益情況，趙詣在農銀匯理基金期間，近三年、近一年都保持在了高位，而今年以來的排名也整體較高。

趙詣在加盟泉果之後的路演首秀中，用“戰戰兢兢、如履薄冰”對過往出色的業績做出了詮釋。當其管理首隻全市場產品時，自己的能力圈仍以機械為主，面臨過投資初期的坎坷。他表示，適合自己的投資方式好比是一把“狙擊槍”：不同於其他交易型管理人，瞄準自己的環境和目標，花費時間和精力去研究投資標的，獲取企業成長的錢。

面對當下的市場，趙詣表示，投資遇到的問題需要分門別類。如果是短期的不可控的問題，不建議把投資精力花在不可掌控的事情上。

當前3000點位的再次震盪，趙詣說道，根據過往統計來看，3000點以下進行的投資從長期來看，往往會有較高的勝率。過去五到十年，很多研發企業的護城河建立了起來，成長週期也會拉長；之後的市場會存在一些自下而上的機會，可投資的企業數量雖然增長，但是對專業的要求也會越來越高。

提及新能源的發展前景，趙詣表示，新能源仍是重要的製造業投資方向：第一，產業資金的容納度很大，對經濟有拉動作用；第二，新能源是全球少有的、存在共識的發展方向，政府與資本均有較好的參與意願；第三，以光伏和新能源車為例，頭部企業多在中國，不少都在A股可以買到。“新能源仍具備較好的投資機會，但面臨行業的快速增長，不同企業會存在分化，需要在這其中找尋具有護城河及壁壘的優質個股。”

“在中國資本市場長期向好的趨勢之下，不要輕易去做擇時。”

“我個人理解，所謂的‘絕對收益’就是要賺取一個‘確定性的收益’。”

擁有上海財經大學金融學碩士學歷的陳保國，是一位“厚積薄發”的選手：在其12年的證券從業生涯中，前10年的工作重心都在研究上。在券商和投資公司中，做了6年的研究員後，陳保國於2016年加入西部利得基金，再持續了4年的研究生涯，開始擔任投資總監。2020年2月，陳保國開始管理首隻基金產品，曾同時最多管理7只產品，累計最高管理規模達65。24億。

截至目前，陳保國在管產品共計2只，規模為21。44億元，投資經理年限為2。70年。

或許是出於早年在投資行業做足了沉澱，陳保國的投資框架整體傾向於“穩健”的風格。智君資料顯示，自2020年陳保國管理基金產品以來，其控制回撤的能力整體表現優秀，且呈現“穩中有進”的情況，最大回撤為25。23%，同期滬深300回撤達到34。84%。

透過大類資產的分佈情況可以看出，陳保國在權益資產中的配置相對保守，股票資產佔比從初期的86。20%一路下降到目前的50。79%，與此同時，固收資產的比例則“從無到有、一路提升”，目前佔比達到46。59%。

在行業的選擇上，陳保國也採取了較為分散的策略。在其管理的代表產品中可以看到，其第一大行業持倉規模佔淨資產比也僅有27%，其餘重點投資行業的淨資產佔比也相對較低，十大重倉標的也多為行業頭部企業。

在這樣“小心使得萬年船”的投資主旨下，陳保國的區間收益四分位排名較為出色：其在近一個月、今年以來、近一年的收益表現均排名為高，全區間表現都在上乘。

去年，陳保國發行了全市場首個以“碳中和”命名的公募產品，足以見其對新能源行業前景的看好。他曾表示，產業鏈市場空間足夠大，中國企業具備全球競爭力，將會催生世界級的優秀公司，透過投資優秀公司，參與碳中和目標實現，希望為投資者創造價值增值。

陳保國認為，未來投資將核心圍繞受益實現碳中和目標的技術和行業，主要以電力、交通、工業、新材料、建築、負碳排放技術、資訊數字技術等領域分別闡述可能出現的對現有行業影響，技術創新點，這些領域都有可能成為未來重要的投資機會。

對於近期的市場觀察，陳保國在近日釋出的三季報中進行了闡述：A股市場呈現震盪下行走勢，外圍環境的不穩定和國內經濟修復速度較慢，一方面壓制了投資者風險偏好，另一方面導致投資者對未來基本面預期變弱成為壓制市場的核心因素。

展望四季度市場，陳保國說道，對市場整體仍保持樂觀心態，隨著各種壓制因素逐漸明朗化，製造業作為國內經濟結構轉型的增長引擎，有望繼續獲得投資者的關注，同時也將繼續在製造業領域挖掘投資機會。

（基金君友情提示：新基金產品表現依然需要等待時間驗證，買基金還是要看基金經理。）

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。基金的過往業績不預示其未來表現。基金研究、分析不構成投資諮詢或顧問服務，也不構成對讀者或投資者的任何實質性投資建議或承諾。敬請認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》及相關公告。