智通財經APP獲悉，“公募老將”鄔傳雁今年以來“備受煎熬”。8月26日，泓德基金鄔傳雁在管基金中報披露，截至二季度末，鄔傳雁管理的基金總規模為226。08億元，較去年同期減少206。62億元，其中，“代表作”泓德遠見回報規模為26。27億元，該產品上半年業績僅有-16。35%，而同期業績比較基準收益率為-6。36%。

截至二季度末，該基金權益倉位高達93。73%，持有股票共計88只。中報顯示，除10大重倉股外，鄔傳雁的隱形重倉股也得以曝光，排名前11-20的持倉依次為：安克創新（300866。SZ）、新經典（603096。SH）、晨光生物（300138。SZ）、匯頂科技（603160。SH）、立訊精密（002475。SZ）、東方時尚（603377。SH）、法拉電子（600563。SH）、普門科技（688389。SH）、地素時尚（603587。SH）、傳智教育（00302=32。SZ）。其中，持有的安克創新、新經典、晨光生物三隻股票公允市值均超過了該基金資產淨值的3%。

值得注意的是，上半年，泓德遠見回報累計買入最多的股票為萬科A（000002。SZ），買入額度達6246。68萬元，累計賣出最多的股票為視源股份（002841。SZ），達1。06億元，同期，隆基綠能（601012。SH）、立訊精密（002475。SZ）的累計賣出金額也分別達到了8549。62萬元、7960。44萬元。

此外，其管理的另幾隻產品上半年業績也大幅跑輸同期業績比較基準。如，截至二季度末，泓德豐潤三年持有期混合基金份額淨值為1。2679元，上半年，基金份額淨值增長率為-14。88%，同期業績比較基準收益率為-7。27%。

對此，鄔傳雁也在中報中表示：“上半年，快速變化的市場環境給近年來的投資增加了難度，但也一再地證實，尊重和理解長期價值創造規律是多麼重要的事情，這是我們在投資中唯一能夠透過努力不斷精進的工作”。

他認為，投資的目標是要保護投資的長期收益而非短期的潛在收益，因此，需要做好兩件事情：一是減少對市場短期波動的關注，完全放棄將投資收益寄希望於短期漲跌的差價當中，避免將過多的精力花在博弈當中甚至在錯誤的時點實質性虧損出局；二是回到長期價值創造規律本身，尋找能為投資帶來長期較好收益而非短期暴利的機會。

基於以上觀點，他提出了“‘企業的價值評估’是理解投資需要面臨的核心問題”的主張。

此外，在鄔傳雁看來，數字化正極大地提升企業與企業之間、企業內部各層級之間、企業內部人與人之間，企業與客戶之間、企業與政府及社會其他單元之間溝通的規範化、及時性、效率、數字化的有效實施，也在提升各類企業以及社會各層面的管理效率。

“實施有效的數字化改造以改進管理效率改善客戶服務體驗的企業，其動態的價值創造能力好似插上了一對強勁的翅膀。企業的數字化投資屬於無形資產投資，無形資產投資從投入產出比來說存在較大的差異性，當前進行合理估值存在較大的困難，其價值總體上沒有得到有效評估。”同時，鄔傳雁認為，部分企業的無形資產投資成本可能淪為沉沒成本，部分企業的無形資產投資卻體現了較好的延展性和協同性，投入產出比呈現指數型增長特徵。

基於以上分析，他認為，總體而言，在較長時間內，宏觀經濟在數字化轉型浪潮的推動下將表現出較強的增長動力。鄔傳雁表示，將繼續堅定地看好長期為客戶創造增量價值的創新藥、職業教育、電子、數字化、光伏等行業，特別是電子和數字化行業。