前陣子雪球做使用者調查，第一個問題是：“你投資多長時間了？”

算起來，投資已七年整。若每天學習、思考投資的時間4個小時，7年共計10220小時。按格拉德威爾在《異類》中的說法：“不管你做什麼事情，只要堅持一萬小時，基本上都可以成為該領域的專家。”

如果算上刷雪球的時間，老頓每天學習、思考投資的時間應該遠超4個小時，可是別說專家，離專業二字都很遙遠。

這不是謙虛，我真心這麼認為。

對資本市場歷史的瞭解；

對各門派投資理念瞭解；

對財報的分析；

對具體企業/行業的研究；

對各種投資工具的使用；

基金、可轉債、套利、宏觀……

每個一領域，都有深入研究者，我自認為跟他們相比還有很大的距離。

這也是屢屢婉拒雪球直播邀請的原因，覺得自己不夠專業。當然，雪球也沒說直播一定要最專業，也許老頓還是缺少一些娛樂精神和隨性的勇氣。

雖然不夠專業，卻也不妨礙我入市以來取得還不錯的投資成績，原因何在？

有些進步是線性的。

比如財務分析，每閱讀一份財報、一本財務類書籍，都有相應的收穫。積累到一定的量，就能夠從財務角度形成思考框架，知道不同型別的企業應該具備怎樣的財務模型，知道從哪些關鍵維度著手分析，從而排除掉大量平庸的企業。

比如對企業的瞭解，關注一個行業和企業久了，知道這個行業的歷史發展脈絡和競爭格局，知道企業在行業中的核心競爭力，能夠從一些關鍵維度判斷企業的商業價值。

有些進步是階梯式的，在頓悟之前，可能一直止步不前，一旦頓悟，能力便上升一個臺階。

階梯式的進步可遇不可求，促使投資者頓悟的，跟努力和時間堆砌沒太大關係，跟一些關鍵經歷和深度思考很有關係。

比如經歷過一輪或數輪牛熊，見識過牛市時投資者的亢奮，也見識過熊市中投資者的絕望，見識過妖股無止境的暴漲，也見識過潮水退去後的悲涼，有過市值天天新高的竊喜，也有過瀕臨爆倉的忐忑。把這些截然不同的經歷聯絡起來思考，總結出一些不變的規律，凝結成一些長期有效的投資方法，便是頓悟。

投資策略千萬種，其背後的支撐理念只有寥寥數條。

“買股票就是買生意”

“成長是最大的安全邊際，且具有複利效應”

“長期持有指數基金就能戰勝市場大多數投資者”

明白以上任何一條並長期執行，就能夠成為市場上那10%賺錢的投資者。

我說的“明白”，是指能夠落實的行為上的，真正的認同。不能落實的行動上的“明白”，只能算聽過，大多數有花時間學習的投資者都能背幾條投資語錄，這些語錄大多都是正確且有效的，然而真正理解、接受並能夠踐行的投資者少之又少。

投資生涯中不需要很多次頓悟，幾次頓悟便能對投資的成果產生決定性影響，也決定了那些線性的進步價值能否發揮。

如果沒有這些階梯式的進步，努力的效用很低，甚至毫無意義。

我一個朋友，做二手車生意，一次聊天中發現他居然是上一輪牛市的老股民，07年牛市中買入中石油被套了很多年。之後我們偶爾會聊點股票，他的聊天主題總是xx會又出了什麼政策，xx公司有個xx利好，每天花大量的時間看盤。

還有一個朋友，能接觸到本地一些上市公司高層，這些年跟我說了不少“訊息”，他在這些公司上有賺有虧，總體回報平平，但不影響他繼續以這些“訊息”指導投資，也許是這些“資訊優勢”讓他更有安全感。

在我看來，他們的努力和經驗都處在緩慢的線性進步階段，缺少階梯式的進步，所以投資成績一直沒有大的改觀，甚至一直止步不前。

對於學習投資，我一直的觀點是，先找到正確的投資理念的“道”，再學習財務分析、商業分析這些“術”，否則學習1萬小時可能也無法成為一個合格的投資者。

你的投資生涯中，經歷過哪些階梯式的進步？

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