6月30日，A股上半年最後一個交易日，最終三大指數以收紅完美收官。
縱觀上半年，大盤行情非常刺激與精彩，年前機構瘋狂套團，漲出一個大股災，年後218來了一波猛烈崩盤，前期瘋狂爆炒的大白馬紛紛被挑落30-40%，乃至腰斬，但很神奇的是，不足3個月，多數大白馬實現了V型大反轉，創業板指也已經完全修復失地，創近6年新高。
當然，基金市場也是熱鬧不堪，年前張坤、劉彥春、傅鵬博、劉格崧等頂流基金經理被迫出圈封神，年後卻大跌眼界，一直到現在還蹲在大坑之中。當然了，上半年也出現了不少黑馬。
01
總覽圖
全基金市場拉通看，包括股票型、混合型、債券型、貨幣型、QDII基金、FOF等，一共超過8000家。
今年收益排行前4的基金有華寶標普油氣、廣發道瓊斯美國石油、全鷹民族新興、寶盈優勢產業，回報率均超過50%，令人垂涎欲滴（PS：統計截止時間是6月29日，下同）。
（上半年基金收益率TOP10，來源：Wind）
前兩家均是QDII型基金，並重倉石油資源股。比如，華寶標普油氣前10大重倉股中，包括西南能源、卡柏特油氣、安特羅資源等。大漲邏輯是布倫特和美原油今年均大漲超過44%，創下2018年10月以來的新高。在A股，中國石油也都鐵樹開花了，今年漲了30%左右。
（華寶標普油氣前10大重倉股，來源：Wind）
排名老三的是金鷹民族新興，市場規模僅1。1億元，重倉了新能源車產業鏈，包括寧德時代、華友鈷業、天賜材料、贛鋒鋰業等龍頭，貢獻了超高的回報收益。該基持股非常集中，前10大重倉股高達60%的倉位。
（金鷹民族新興走勢圖，來源：Wind）
從2019年初至今，該基總計獲得314%的回報。最近3年、2年、1年、還是近6月，排名都非常靠前，屬於絕對的實力派。但其間，經歷了3位基金經理，包括王喆、陳立、韓廣哲。不過，在2019年之前的3年半時間裡，這隻基還倒跌了16%。
（金鷹民族新興階段漲幅統計，來源：基金網）
硬幣的另一面，上半年表現最差前5分別為招商定期寶六個月、東方週期優選、鵬華中證畜牧養殖ETF、方正富邦創新動力A、華夏恆生網際網路科技業ETF，跌幅均超過16%，遠遠跑輸大盤。
招商定期寶是債券型基金，不多講，而其餘幾隻基金均踩雷了豬肉、網際網路等行業。比如鵬華中證畜牧養殖ETF，重倉股前5為牧原股份、海大集團、溫氏股份、新希望、大北農，在上半年大多表現糟糕。
縱觀整個上半年，一共有58家基金回報率超過30%，佔基金總數的0。7%，307家基金回報率超過20%，佔總數的3。7%，1342家基金超過10%，佔比總數的16。5%。
可見，今年想要在基金上賺大錢，難度非常之大。
02
頂流們消失了
今年上半年，在混合基金型別中，TOP30的基金經理，你還認識幾個？大致瞄一眼，去年爆火的基金頂流們“全軍覆沒”。
年初張坤被基民們封神。他現在手上有4只基金，規模超過1000億。其中，易方達中小盤上半年不漲反跌2。5%，跑輸滬深300，更是大幅跑輸同行平均8。8個百分點。該收益率位列4216只中的第3955位置，排名墊底，讓“公募一哥”稱謂的坤哥極為尷尬。
（易方達中小盤階段漲幅統計，來源：基金網）
上半年，易方達藍籌精選回報率為4。81%，低於同行平均水平1。5個百分點，位列總排行第2031名（總計4216只），表現非常一般。另外，該基現值離年前高點仍然下跌15%。
截止今年一季度末，該基規模高達880。2億元，較去年末繼續大幅增加200億。然而，追高進去的結果是，不是虧損就是回報率太差。
（易方達藍籌精選規模變化，來源：Wind）
易方達優質企業三年持有回報率為9。38%，超過同行平均6。33%的表現，位列第1065名（共計4540只），表現較好。
最為悲催的是易方達亞洲精選，今年以來累計大跌10。7%，大幅跑輸同行平均回報率近20個百分點，排名倒數第一。當前，該基離歷史高點大跌超25%。不過，一季度該基金規模還大增19。2億元，較去年底大幅提升170%，總規模來到了30億元大關，但把追進去的基民幾乎全部悶殺。
（易方達亞洲精選階段漲幅統計，來源：基金網）
年初，張坤被基民封神，但神非常脆弱。截止到昨日，張坤的4只基金，主力的中小盤排名墊底，規模相對較小的亞洲精選排名更是倒數第一。另外，張坤掌託的藍籌精選表現也非常一般，唯有處於封閉期的三年持有相對要好一些。
除了張坤，劉彥春掌託的景順長城新興，今年僅取得2。8%的回報率，大幅跑輸同行平均的6。33%，位列4216只同類基金當中第2852名。而該基金在今年一季度規模較去年底卻大增100億以上。
（景順長城新興成長走勢圖，來源：Wind）
除此之外，董承非、傅鵬博、劉格崧、謝治宇等大佬表現均不太好。才過半年，頂流們集體不見了！！
03
尾聲
直接參與A股市場，一贏二平七虧的魔咒一直沒被打破，虧錢才會是常態。散戶投資者身上的痛點很多，追漲殺跌是最為常見的。無獨有偶，基民身上同樣演繹得淋漓盡致。
縱觀過去20餘年，基金大規模發行跟大盤指數的表現密切相關的。
第一波發行高潮是2007年，第二波是2015年，第三波是2019與2020年。
（基金髮行與指數點點陣圖，來源：光大證券）
2007年最高峰的時候，公募基金佔比市值的25。7%。後來，股市崩盤，泡沫破裂，基民損失尤為慘重——基金份額大幅縮水，基金淨值出現暴跌，5毛基金到處都是。當然，這對於基金業的發展衝擊巨大。2010-2016年期間，公募市值佔比從6。83%下降到區區只有3。28%，從市場絕對的話語權主力變成了一隻不痛不癢的市場配角。
2015年6月，大盤崩盤，前期瘋炒的中小票跌成狗，當年諸多牛股下跌到只剩2-3層，市場上的5毛基金再度出現，基民再度為股災付出了承重的代價。
時間巨輪來到當前，2020年新基金髮行規模高達29913億，遠超2007年和2015年的巔峰之時。尤其是去年7月，大盤短時間猛衝，1個月就募集了超過5000億元。
瘋狂之後，未來會不會重蹈覆轍？當然，我們一點不希望，但也需做一些防範工作。
以史為鑑，過往將近20年曆史，一般基金經過2-3年的大幅盈利之後，次年遭遇下殺的機率很大。今年218後的崩盤，已經有一波預演。
另外一個邏輯是，A股核心的優秀公司經過2年半的時間的瘋狂大漲，估值已經處於歷史絕對高位，泡沫化程度是不小的。未來，像218那樣崩一波一點不奇怪。
總之，別急著入市撈錢，需更加理性思考與抉擇。在我看來，當下買入估值非常高的熱門基金，中短期被埋的機率依然會比較大。
巴菲特曾告誡過我們：投資的第一原則是永遠不要虧錢，第二原則是記住第一原則。但人性使然，市場會不斷重複過往追漲殺跌、反覆虧錢的故事。