我是閒敲棋子話投資，一個百無聊賴的投資者。我讀過100多本投資方面的書籍，願意和您一起分享那些投資大師們的智慧。

最近，平安、格力、萬科等一眾歷史明星股跌媽不認，很多持有這些票的股友們開始越來越不淡定了，幽怨之聲此起彼伏，甚至有朋友悲憤的說自己被價值投資坑了，如果這三年隨便買一些白酒、醫藥、新能源等，如今也不至於顆粒無收甚至還是賠錢。究其原因，還是因為這些票完美的錯過了去年的好行情，今年總該翻轉了吧，但並沒有，依然是陰跌不止，所以買這些公司的朋友們心理不平衡了，因為看別人賺錢哪怕是看別人賺過都比自己虧錢還難受。

股市下跌

但如果您認為只要做價值投資就能有個年化二三十個點的收益，那麼您真的錯怪價值投資了，價值投資只是在教你一個不賠錢的策略，它所有理念的出發點都是儘可能的控制住風險，然後才會考慮在一個較長的時期內，去預期一個合理的年化收益水平，我想這個合理預期應該是在5%到12%之間。

況且，兩三年也並不屬於一個較長的時期，所以說如果您近兩年才買了這幾家明星公司，千萬別說自己是價值投資了。你敢說5~10年後你依然持有這些公司也還是照樣被坑呢？為什麼您沒在5年前買它們呢，5年前買的那些人也被坑啦？為什麼您也沒在去年持有白酒醫藥新能源呢，現在才想著入場它是香呢還是又要等著挨坑呢？其實並不是價值投資的問題，而是學藝不精、認識淺薄、實力不夠的問題。買入幾個已經跑出來的曾經的大牛股就揚言自己在做價值投資，幻想著年化二三十的收益，哪有這麼容易。

投資哪有什麼絕對能賺大錢的事情。依照自己的判斷買入一家公司的股權，願意承擔所買入公司在今後發展過程中不可預知的風險，用耐心去澆灌，然後享受合理的收益，這才是真正的價值投資者所應該具有的品質。憑什麼捱揍的時候你不在，吃肉的時候都有你呢？

價值投資的老祖宗格雷厄姆在《聰明的投資者》中這樣說，他說市場上大部分的股票的估值都太高了，遠遠高於它的實際價值，高出的這部分是市場參與者為它的未來所付出的代價。但格雷厄姆覺得未來的成長不靠譜，真正的價值投資者並不願意花這部分冤枉錢，所以他們一直在尋找用接近或者低於企業價值的價格購買股票。如何找到這些機會呢？那就學著善於利用市場先生，並盯緊安全邊際吧。關於未來他也是一臉懵逼的，所以格雷厄姆也只是說這樣幹你能夠獲得一個不錯的收益，但具體是多少呢？依據格雷厄姆本人和嚴格遵循他的思路的兩位弟子沃爾特施洛斯和約翰涅夫的投資實踐來看，這個收益做到極致大概是年化15%。

價值投資的本質就是買價值

真正的價值投資者應該把側重點放在“投資”上，而不是處心積慮的去計算價值從而試圖得出一個最優買賣點。只要你用一個自認為比較低估、大差不離的、接近價值的價格買入優質的資產就叫做價值投資。然後呢？然後你就擁有了一家優秀公司的所有權了啊。然後呢？然後等待著分享它的利潤和成長啊。再然後呢？然後再不斷的重複這個過程，滾雪球啊。再再然後呢？然後就木有然後了。呵呵，我知道其實你一直想問的是什麼時候賣呢？但是，你家後院的兩畝菜地你會想著賣了它嗎？給兒子們也留點無汙染無公害的菜吃它不香嗎？

用持有資產的思路來持有股票

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