年初的回撤猝不及防，面對虧損，很多基民想知道，除了死扛我們還能做什麼？

亡羊補牢的故事我們都聽過，

基金

虧損就好比羊丟了，這個時候我們是去找羊還是去補牢呢？

如果還有更多羊，如果以後還要管更多羊，明智的選擇肯定是回去補牢。這個牢就是我們的“認知”，我們的“投資體系”。有時候，虧損的錢或者客戶就如這隻羊，以後我們都有更多的羊，現在丟的羊以後來看也沒什麼。關鍵是我們是否具備管理更多羊的水平。

所以，面對虧損，除了死扛，把希望寄託在市場反彈之外，更多是要去反思、在這筆投資中汲取到了什麼教訓。

投資中最容易犯的第一個錯誤：輕易買入

《窮查理寶典》中，查理·芒格提到：心理學有一個概念叫做“社會認同”，我們會不自覺地受到其他人的認同的影響。因此，如果大家都在買一樣東西，我們會認為這樣東西很好，我們不想成為那個落伍的傢伙。

這也是我們經常講的“從眾心理”，在某些方面保護著我們，但是在投資中，“從眾”卻可能害我們。

巴菲特經常提到：“在市場貪婪時恐懼，在市場恐懼時貪婪”。但大部分人，最終還是選擇“從眾”。從眾的方式有很多，比如盲目入市，跟風買賣，跟隨大V投資等等。然而，

模仿一大堆人，意味著接近他們的平均水平。

習慣於別人替你思考，習慣從眾，運氣爆表的話，能取得一點平均收益；更多的，是被人騙了、賣了，還在幫人數錢。與從眾相反，透過學習和進化，

找到適合自己的投資方式，

甚至建立自己的投資體系，才有可能在股市佔據自己的一畝三分地。這才是應該堅持和有耐心的方向。

犯的第二個錯誤：把輕易買入的行為合理化

大認知心理學的文獻認為，人是過度自信的，尤其對自身知識的準確性過度自信。心理學家將過度自信定義為：認為自己知識的準確性比事實中的程度更高的一種信念，即對自己的資訊賦予的權重大於事實上的權重。

過度自信的一個體現就是投資者容易將短期趨勢長期化，輕易把自己買入的行為合理化。

投資領域中的危險往往就潛伏在這些自我感覺良好中。絕大多數投資人都堅信自己能夠判斷出大盤的漲跌趨勢，並透過“逢低買入、逢高賣出”來獲取收益，自信收益將遠遠超出大盤指數的漲幅。然而具有諷刺意味的是，據統計90%的投資者，收益落後於大盤指數的增長。

接著犯的第三個錯誤：打死不認輸

我們普通人買入基金，並不是為了和它“天長地久”，說到底還是為了賺錢。止盈賣出基金是理想狀態，但也有些時候基金走勢不如預期，也需要考慮是否賣出止損。

1、基金經理換人

基金經理任職的穩定性，是我們評判基金表現穩定性的參考指標。但是基金經理換人也不是一定要賣出基金。

如果你持有的是

貨幣基金

、被動管理型基金，那麼基金經理換與不換對投資者來說並不是什麼特別大的問題。

但自己投資的基金產品型別若是股票型或

混合型基金

，這時我們就要注意了。畢竟對這類基金來說，它十分考驗基金經理的選股擇時能力，而且基金經理的投資策略變化也會直接影響基金

業績

表現。

另外看基金經理離任原因。一個基金經理離職，

基金公司

會出

公告

為何離職。假如只是公司內部調整，那這對於基金投資的影響會比較小。如果是因為業績差而被下課，那就不妨看看繼任者能否提升業績，要是3個月內還是不佳，那可以考慮贖回了。如果新上任的基金經理資歷深厚、管理產品的歷史表現業績都比較優異，這時我們可以邊觀望邊持有。

2、基金業績持續惡化

偏股型基金

沒有永遠的神，基金階段性虧損也是很正常。對於虧損的基金應不應該賣出，要考慮基金有沒有“扛”的價值？所以我們首先要搞清楚一個最基本的前提：

基金虧損是由客觀因素造成，還是主觀因素導致。

客觀因素：

簡單來說，就是市場整體行情不好，或者說正值市場風格輪換，你購買的基金重倉的行業或股票剛好處於低谷期。

當你的基金持續虧損時，先看看市場行情如何。如果發現大家都在跌，或者雖然整體行情還可以，但你的基金重倉的板塊全都跌得厲害，那你的基金出現虧損或是正常現象。在這種情況下，你可以保持耐心。因為市場風格切換是A股常態，把時間拉長來看，沒有永遠的風口，也沒有永遠的低迷。

主觀因素：

如果基金業績長期跑不贏大盤、或者重倉股踩雷、規模迅速擴張導致策略失效等等，面對這種情況，與其硬扛著不放，不如趁早賣出，轉換成歷史業績優秀、且表現相對穩定的基金，或者簡單透明的指數基金。不要等到泥足深陷，虧得越多，就越捨不得抽身。

3、基金風格漂移

所謂基金風格漂移，就是

指基

金沒有根據自己的投資風格、主題來進行投資，與基金對外宣稱的不一致。

比如基金對外宣傳是投資中小盤，但是卻買白酒、家電等大藍籌；對外宣傳是投資“中國製造2025”主題，但是卻重倉房地產等；對外宣傳是投資網際網路主題，但是卻重倉新能源等，這些都叫風格漂移。如果一隻基金的投資風格經常發生漂移，大家就要注意了。

因為基金風格經常發生漂移，說明基金經理很有可能沒有自己的投資理念，或者透過押寶當下的熱門板塊、主題，進行豪賭。如果是這樣的話，持有這隻基金的風險就會加大，不符合自己風險承受能力的產品還是慎重持有。

4、看空後市

基金能賺錢的一個大前提就是長期看好股市走勢，基金雖然能穿越牛熊，熊市跌的少，牛市漲得多，但整體走勢還是和大盤趨同的。

如果大盤長期調整或者沒有行情，那麼基金大機率也是賺不到錢的，甚至會虧錢。所以如果你中長期看空股市，那麼基金也是需要止損的。當然，沒有誰能準確的對大盤走勢進行判斷，我們只是站在普通基金投資者的角度，客觀分析基金持倉的整體操作策略。如果悲觀看空後市較長時間，那麼任何時候的止損操作都是正確的，並且是越及時越好。

當然，對很多高手來說，大多都認為跌下來的都是黃金坑，收益高的都是敢於低吸的，但大前提是要能夠拿得住，並且看多後期市場。

總結來看，面對虧損，我們首先要做的不是失望、焦慮，而是看看我們的投資體系哪裡出了問題，如何完善我們的投資體系。我們永遠賺不到認知之外的錢，不然憑運氣賺的錢，都會憑本事虧回去。（文章整理自

融通基金

、

南方基金

）