【文章導語】

Gazprom 在與德國西門子公司代表共同對“北溪-1”天然氣管道“波爾託瓦亞”壓氣站渦輪機進行檢修時，發現多處裝置漏油，“北溪-1”天然氣管道將完全停止輸氣，直至故障排除。“北溪-1”無限期關閉，這對於天然氣供應本就緊張的歐洲無疑是“雪上加霜”，在此局面下歐洲天然氣價格或將進一步推升。天然氣是歐洲化工行業最重要的原料和能源來源，短期內一旦無法恢復供應，那麼歐洲化工行業或將遭遇嚴重的供給衝擊。

“北溪-1號”管道是輸往歐洲最為重要的輸氣管道之一。因上半年經歷了數次降氣和計劃外檢修，今年以來透過“北溪-1號”管道出口至歐洲的輸氣量大大降低。俄氣曾在8月底宣佈，“北溪-1”天然氣管道唯一一臺仍在執行的渦輪機從8月31日起停機檢修三天。受此訊息影響，歐洲天然氣期貨創收盤歷史新高。原計劃裝置養護工作結束後，“北溪-1”將恢復每天3300萬立方米的供氣量。然而，事態發展卻超出預期。隨著俄氣宣佈“北溪-1”無限期關閉，讓原本能稍微放鬆的歐洲能源、化工市場再度緊繃。

歐洲化工產業發展成熟 其40％以上的原料來自天然氣

天然氣需求對化工品供應的影響將廣泛且重大。歐洲化工業40％以上的原料來自天然氣，並且生產流程中也大量依賴天然氣。

歐洲化工產業發展成熟，在全球化工品供應體系中處於重要地位。根據歐洲化學工業理事會（CEFIC）的資料顯示，2020年歐洲化工品銷售額為6280億歐元（其中歐盟5000億歐元，歐洲其他地區1280億歐元），僅次於中國位居全球第二。被稱作全球化工中心、位於德國的巴斯夫路德維希港基地是世界上最大的由一家公司擁有的化工綜合體，除德國外，荷蘭、比利時、法國、西班牙等國憑藉較高的技術水平，在歐洲的化工體系中也佔據重要地位。

歐盟地區的重點化工品在全球的佔比大多在15％-25％之間（見下表），這其中MDI、TDI、環氧丙烷等聚氨酯原料在全球的市場份額較高，特別是許多產品的龍頭企業都聚集於此。

一旦這些企業因天然氣供給短缺或價格高企而導致生產受限，那麼歐盟地區的化工品供給將受到顯著的影響，並且將透過價值鏈傳播到下游的各個環節

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歐洲天然氣供應若短期無法恢復，將造成全球化工貿易流向發生變化並推升生產成本

當前全球化工品貿易一體化程度較高，區域性的供給短缺或將引發全球貨物流向發生變化併產生一系列連鎖反應。

由於歐洲供給的減少，其他地區去補充歐洲市場需求，從而造成第三方國家或地區進口貨源的減少，並且形成新的供應缺口造成區域性供需格局的破壞。這一幕曾在2021年年初美國寒潮期間發生過，彼時由於美國供給的下降，導致全球貿易格局發生變化，從而造成了全球主要化工市場普遍出現了供給緊缺的情況，從而引發了價格的顯著上漲。如果一旦歐洲天然氣出現長期斷供，從影響週期上來看顯然要大於美國寒潮的影響。

此外，若“北溪-1號”短期無法恢復，進入冬季後歐洲可能將面臨著庫存耗盡的危機，這樣的情況下，市場對於冬季的缺氣擔憂愈演愈烈，歐洲天然氣價格將易漲難跌。原油和天然氣是歐洲化工品生產的主要原材料及能源，在當前原油處在相對高位，天然氣價格顯著上漲，且短期維持高位的預期下，歐洲化工品生產成本明顯提升，從而帶動全球化工品價格中樞上移。

對於中國而言，由於近年來產能的快速擴張，整個化工品供給能力得到了顯著的提升，產品對外依存度降低，並且出口呈現了明顯的增長趨勢。

如果歐洲因天然氣斷供造成化工品供給收縮，對於中國基礎化工品的出口將起到一定的拉動作用。

不過，當前中國化工市場存在一定的結構性矛盾，高階化工品、特種化工品進口依存度依然較高，

歐洲作為全球石化的“三個強極”之一，整體技術水平高、企業競爭力強，在化工新材料、特種化學品等高階材料和尖端產品中佔據較高的市場份額，因此歐洲化工行業潛在的供給衝擊對於我國上述產品的進口也將產生一定的影響

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本文源自卓創資訊