可轉債，全名“可轉換公司債券”，在一定條件下可以轉換成公司股票的債券。具有債權和期權雙重屬性，

是一種下有保底上不封頂的投資工具。

為什麼說可轉債下有保底呢？“可轉債”顧名思義，它首先是一張債券，是一種債權憑證。欠債還錢，天經地義，在可轉債存續期間無論市場如何變化，不管是遇到汶川大地震、禽流感、非洲豬瘟或者是像2008年那樣的股災，只要公司沒有倒閉，到期以後，上市公司你就得乖乖的還給我100元本金，外加五六年的利息。

不過，可轉債的利息並不高，每年只有1%-2%。投資者當然不會把這1%-2%的利息當盤菜，不過，玄之又玄的就在於可轉債它還可以轉股，這樣你就可以坐享股價上漲所帶來的紅利了，這可是一個賺大錢的機會，你說你要不要呢？

每張可轉債後面都有且只有一個相對應的上市公司的背影。上市公司的股票，被我們稱之為可轉債的“正股”。在可轉債存續期間，投資者可以隨時按照約定好的轉股價將手上的債券轉換成股票。一般可轉債的發行時間是5-6年。想想看，五六年啊，總能遇到一個牛市吧，萬一碰上個像2007年、2015年那樣的牛，股市不到兩年就漲了三倍，股票張10倍以上的也多的是啊，就算是不轉股，可轉債的價格也會打滾的翻倍，到時候就可以坐等數錢了。

那麼問題來了，要是遇到長達5、6年大熊市，持有的可轉債根本沒有轉換成股票的價值，怎麼辦？

一直持有到期，肯定不會虧，但持有五六年，才得到不到2%的利息，這時間成本也太高了。放心，上市公司比你還急。

你可能會奇怪，上市公司有什麼可急的，它借了五六年的錢才需要付1%-2%的利息，這可比銀行利息低多了，簡直是佔了大便宜！

沒錯！確實是佔了大便宜，但便宜只有佔得更多，沒有佔夠一說。借到兜裡的錢再吐出來，這太難受了。那怎麼辦？轉股！把債主變成股東就可以不用還錢啦~~~

轉股價比市場價還要高，債主們當然不會去轉股。這時上市公司有權使用一項殺手鐧：下調轉股價。

不是約定10元轉股嗎？現在股票市場價才6元，大家肯定都不願意轉股啊！好辦，咱們降價，下調轉股價，調到6元、7元不就行了？要是趕上個市場反彈，沒準公司股價漲到8元、9元，您不就有轉股的動力了麼？

看看這些上市公司多無恥，

不但要借錢，而且還要不還錢，這就是資本運作的最高境界。

換言之，6年都碰不上一個牛市的機率也是極低的。總之一句話，哪管股市洪湖水滔天，自由轉債風景這邊：風險，你來扛；利息，我來賺！

趕上牛氣沖天，坐看轉債風林火山：你下地獄，我在地上；你上天堂，我在旁邊！