文/樂居財經 嚴明會
農夫與蛇的故事，在現實中仍在上演。
這一次，嘉寓集團萬萬沒想到，幫河南資產管理有限公司（河南資產）和中國恆大集團一個忙，卻要背上數億債務的官司。
9月21日上午10時，鄭州中級人民法院第四十法庭的現場，河南資產子公司河南信鄴企業管理合夥企業（有限合夥）（簡稱“河南信鄴”）起訴嘉寓集團的合同糾紛一案正式開庭。法庭內，旁聽席上有原告陪同人員2人、被告陪同人員3人，恆大方缺席。
這是一起典型的城投資金進入房地產領域，但因為地產行業暴雷，資金無法正常回收而對簿公堂的案件。
事件起因於兩年前，河南資產受金融政策限制，無法直接向恆大集團旗下的鄭州恆大控股的專案公司金蘭置業提供融資。
為規避監管要求，河南資產作為資金方以嘉寓集團為融資通道（名義債務人），放款給虛擬嘉寓集團債權人衛輝市新新節能科技公司後立即轉付至金蘭置業（實際債務人），從而實現河南資產向金蘭置業放款5億元的目的。
庭審中，嘉寓集團辯稱，債權人河南資產參與設計安排交易結構，河南資產明知真實用款人為金蘭置業的情形下，參與設計安排交易結構，以債權收購的名義將5億元收購款項在支付的當天就轉入實際債務人金蘭置業銀行賬戶內，透過變相交易安排河南資產成功將資金出借給金蘭置業，所有資金均系金蘭置業經營使用。嘉寓集團不參與金蘭置業的經營管理，其身份僅是搭建融資“通道”，幫助金蘭置業引進資金。
案件審理了2個小時，法院並沒有給出最後的判決。而這起案件最大的爭議點之一在於，河南資產貸給金蘭置業的5億融資到底有沒有涉嫌違規。
名義借款人躺槍
類似上述案件糾紛，在以恆大為首的房企暴雷以來並不少見，但這起案件的特殊之處在，原告並非直接債權人，而被告也不是實際債務人。樂居財經《家居K線》透過公開資料、企業公告以及庭審資訊梳理了事件過程。
2019年10月，因為受金融政策限制，河南資產管理有限公司（簡稱“河南資產”）無法直接向鄭州金蘭置業有限公司（簡稱“金蘭置業”）提供年化15%，總額5億元的融資貸款，河南資產與金蘭置業重新調整了融資方式，以嘉寓集團作為融資通道，河南資產收購嘉寓集團全資子公司衛輝市新新節能科技有限公司（簡稱“衛輝新新公司”）對嘉寓集團的虛擬債權，嘉寓集團作為名義債務人，實際借款人和還款人為金蘭置業，鄭州恆大和恆大地產提供保證擔保。
金蘭置業為恆大地產集團鄭州有限公司（簡稱“鄭州恆大”）持股64%的專案公司，在鄭州開發有新鄭恆大悅龍灣專案，該專案已於2018年開盤。
2019年11月19日，河南資產、衛輝新新公司以及嘉寓集團簽署了《債權收購協議》，嘉寓集團成為名義債務人。嘉寓集團稱，這筆貸款是河南資產利用銀行對其授信資金，向嘉寓公司購買的虛擬債權，以達到“曲線”給金蘭置業借款的目的，而河南資產則從中收取高額利息，河南資產也曾承諾該筆債權未來只向恆大追討。
2021年5月10日，河南資產又透過設立信託，讓河南信鄴企業管理合夥企業（簡稱“信鄴管理”）成為信託受益人，並且在2021年12月30日信託終止後成為債權人。事情進展到這裡，河南資產完成退出，名義債權人變更為信鄴管理。嘉寓集團認為，真實的債權仍然控制在河南資產手中。
據樂居財經瞭解，信鄴管理為河南資產子公司，而河南資產的股東名單中包括了河南投資集團、中原信託、中原證券、建業集團等等，是一家國有公司。
由於金蘭置業無法履約償還貸款，今年2月，信鄴管理提起訴訟，要求嘉寓集團償付債權本金人民幣3。4億元及利息、律師費、案件受理費、財產保全責任保險費等費用，暫合計3。62億元。
4月，嘉寓股份（300117。SZ）公告由於上述合同糾紛，嘉寓集團持有的嘉寓股份2。61億股遭司法凍結，佔其所持股份比例的92。94%，佔嘉寓股份總股本的36。43%。
暗度陳倉
從案件過程來看，這起糾紛源於恆大暴雷後，旗下公司金蘭置業無法償還河南資產“暗中”提供的貸款，信鄴管理便找當時的名義債務人嘉寓集團“催債”。
嘉寓集團主張：在上述一系列操作中，河南省人民政府批准設立並經銀監會備案具有金融不良資產收務資質的地方資產管理公司，受銀保監會的監管，明知其資金不能提供給房地產公司使用的情況下，依然透過債務重組的融資方案，透過非房地產公司嘉寓集團將資金以迂迴的方式提供給恆大地產，規避銀保會的監管，涉嫌違規放款給房地產。
同時，嘉寓集團表示，自己為一家民營企業，河南資產作為國有公司主動向民營企業購買虛擬的沒有任何交易憑證、沒有任何抵押擔保物品的債權，並且還是一次性支付價款明顯不正常，本身就已經涉嫌違規操作。何況還款過程中，河南資產已經收到的本息款項均由金蘭置業償還，各方均知曉實際債務人係為金蘭置業，並非為嘉寓集團，而且當時是河南資產主動找到嘉寓集團幫忙做融資通道的。作為出借人河南資產也清楚的知道，這筆貸款擔保方是鄭州恆大和恆大地產，徵信也是上的鄭州恆大和恆大地產，河南資產不應該利用信鄴管理向嘉寓集團追討這筆債務。
案件審理了2個小時，法院並沒有給出最後的判決。而這起案件最大的爭議點之一在於，河南資產貸給金蘭置業的5億融資到底有沒有涉嫌違規。
房地產作為資金密集型企業，在高週轉、高槓杆、高負債的模式下，企業對資金越發渴求，銀行貸款已經不能滿足房企的發展需求，市場誕生很多融資渠道和方法。銀行之外，信託、城投、資管、小貸等非銀行機構也加入房地產融資大軍。
資金蜂擁而至，也催生了信貸資金違規投向房地產領域的種種亂象，信貸資金違規流入房地產領域的路徑越來越隱蔽、手段越來越複雜。
殃及產業鏈
近年來，監管部門也加大了對信貸資金違規投向房地產領域的處罰，歷年來開出的罰單也顯示，信貸資金違規流入房地產領域一直以來都是監管處罰的重災區。
有人做過統計，恆大2萬億債務主要來源於銀行、類金融機構借貸，非標公司融資、明股實債融資、發行ABS、選擇性並表等表外融資手段；商業承兌匯票；戰略投資以及永續債。
但房地產是實體經濟，槓桿率越來越高，反而會讓企業資金鍊變得脆弱，長產業鏈下，一旦出問題，很容易形成系統性風險。
比如，恆大債務違約殃及了產業鏈。據市場統計，暴雷前，恆大的上下游合作企業高達8441家；暴雷後，恆大導致產業鏈上的企業業績虧損和流動性問題還只是一面，不少企業面臨破產風險。
事實上恆大並非個案，其暴雷引發的風暴也只是房地產與金融機構之間合作的一個縮影。過多的資金流入房地產市場，容易引發區域性房地產市場過熱，一旦房地產市場或政策發生較大變化，就有可能導致債務危機。
監管部門也注意到了這一點。2021年以來，各地對房地產的管控趨嚴影響，監管部門對於經營貸、消費貸等資金違規“輸血”房地產的打擊力度不斷加強。近期，針對信貸資金違規流入樓市，銀保監會也多次重拳出擊，今年8月以來，銀行業千萬級罰單頻現，多項重罰背後，意味著房地產領域違規貸款亂象依然是監管關注的重點。
文章來源：樂居財經