業內熱議的螞蟻整改再進一步。繼動刀拆貸、花借品牌隔離、人事陸續調整之後，被寄予厚望的螞蟻消費金融增資方案再次公佈：新增105億元的註冊資本，雖較一年前的增資方案“減半”，但也能一定程度上解渴現有階段業務需求。
另外，此次增資後，螞蟻消費金融註冊資本將超過招聯消費金融，成為行業第一。
多為整改考慮
11月14日晚，螞蟻消費金融公司的百億級增資方案引發關注。
魚躍醫療、傳化智聯等多家上市公司披露的公告顯示，螞蟻消費金融最新增資方案已經確定，包括螞蟻科技集團股份有限公司（以下簡稱“螞蟻集團”）、杭州金投數字科技集團有限公司（以下簡稱“杭金數科”）、浙江舜宇光學有限公司（以下簡稱“舜宇光學”）、傳化智聯股份有限公司（以下簡稱“傳化智聯”）、江蘇魚躍醫療裝置股份有限公司（以下簡稱“魚躍醫療”）、廣州博冠資訊科技有限公司（以下簡稱“博冠科技”）、重慶市農信投資集團有限公司（以下簡稱“重慶農信集團”），多家公司將以共計人民幣105億元，認購螞蟻消費金融新增註冊資本。
增資完成後，螞蟻消費金融公司註冊資本將達185億元，不過多家公司也提到，該方案仍需經過有關監管部門審批通過後才可實施，能否審批存在一定不確定性。
針對此次增資方案，北京商報記者向螞蟻消費金融採訪，暫未獲得官方迴應。不過記者從知情人士處得知，此舉是螞蟻集團整改的重要環節和進展。
根據公告，截至2022年前三季度， 螞蟻消費金融資產總額為1019。23億元，負債總額938。81億元，淨資產80。42億元；另在經營上，前三季度營收32。08億元，淨利潤11。05億元，相較去年同期虧損的10。66億元，業績有所改善。
作為螞蟻集團業務整改的一部分，螞蟻消費金融增資進展備受市場關注。該公司作為由銀保監會審批監管的全國性持牌金融機構，將承接兩家螞蟻小貸中符合監管規定的消費信貸業務，需要滿足經營槓桿要求。
但同時也有個躲不開的問題，那就是，如果由螞蟻消費金融承接歷史存量以及未來的借唄、花唄等消費金融業務，按照目前消費金融公司資金槓桿不超過10倍的規定，其原有的80億元資本金遠遠不足，因此增資也顯得尤為重要。
“截至三季度末，螞蟻消費金融負債總額接近1000億元，如今80億元的資本金顯然已經限制了繼續承接業務和發展。因此補充資本金既是業務合規的要求，也是業務發展的需要。”在零壹研究院院長於百程看來，雖然此次方案增資金額較上次有所降低，但已能滿足階段業務需求，後續隨著業務的發展也有可能繼續申請增資。
增資規模“減半”
北京商報記者注意到，此次增資方案其實是對一年前螞蟻消費金融增資方案調整的結果。
早在2021年12月，多家公司曾公告，螞蟻集團、中國信達、魚躍醫療、舜宇光學、博冠科技、重慶渝富資本訂立股權認購協議，擬以220億元增資螞蟻消費金融。若增資事項完成，螞蟻消費金融的註冊資本將由80億元增加至300億元。
然至今年1月，增資一事突發變故，中國信達發文退出增資後，螞蟻消費金融增資事項也就此擱淺，僅迴應，“尊重投資者的商業決策，螞蟻消費金融將在監管部門指導下，積極和各方投資人共同磋商，繼續按照市場化原則儘快確定新的增資方案，確保消費信貸業務整改落實到位”。
雖然最新方案落地，但不可否認的是，相較此前計劃，此次增資規模減半，實際縮水了115億元。
引入國資股東
除增資規模外，螞蟻消費金融公司的股東結構同樣備受關注。
一旦此次增資獲批完成，螞蟻消費金融前五大股東分別為螞蟻集團、杭金數科、南洋銀行、舜宇光學和傳化智聯，持股比例分比為50%、10%、6。491%、6%和5。01%；另外還有7位股東，分別為魚躍醫療、國泰世華銀行（中國）、寧德時代、博冠科技、千方科技、中國華融和重慶農信集團。
除了原有股東外，杭金數科、舜宇光學、傳化智聯、博冠科技、重慶農信集團均為此次增資的新進股東。
其中，杭金數科於2021年4月更名組建，註冊資本10億元人民幣，主要股東為杭州市金融投資集團、杭州金投建設發展有限公司，實際控制人為杭州市人民政府；而重慶農信集團的全資控股股東則為重慶供銷控股（集團）有限公司，實際控制人為重慶市供銷合作總社。
2021年底的增資方案中，由於第二大增資方同時也是國資的中國信達退出，一度給螞蟻消費金融增資帶來變數。在業內看來，此次國資股東的入股對於螞蟻消費金融股東結構和治理有所裨益，將利於其後續持續發展。
正如於百程指出，當前方案中，杭州國資杭金數科和重慶國資農信集團入股，二者分別處於螞蟻集團和螞蟻消費金融的註冊所在地，特別是杭金數科將位列第二大股東佔比10%，顯示出地方政府對於螞蟻消費金融業務的支援；另一個國資股東從重慶渝富變更為重慶農信集團，後者為重慶市供銷合作總社旗下，供銷社的參與對於螞蟻消費金融業務的合作支援可能更為有利。另外，新的方案中，螞蟻集團維持50%股權比例不變，對於螞蟻消費金融的經營不產生實質影響，有利於經營戰略的延續。
從股東背景看，中南財經政法大學數字經濟研究院高階研究員金天同樣指出，螞蟻消費金融新增加國資背景、傳統金融背景和實體產業背景，相對弱化了原有的阿里背景，這種變化顯然也是與螞蟻集團整改方向相一致的，更有利於取得政府和金融監管部門的認可，更有利於服務實體經濟、地方經濟和從金融科技的角度做好技術賦能。
下步整改重點
目前，業內對螞蟻集團整改進度的熱議不少，對其後續業務模式更是高度關注。
早在螞蟻消費金融開業之初，就有監管人士表態，按照整改方案，螞蟻集團應在螞蟻消費金融公司開業6個月內有序承接兩家小貸公司中符合監管規定的消費信貸業務，完成“花唄”“借唄”的品牌整改工作；另自螞蟻消費金融公司開業起一年過渡期內，兩家小貸公司實現平穩有序的市場退出。
另據螞蟻集團此前公佈的資料顯示，2020年上半年螞蟻集團的微貸科技平臺共促成信貸餘額2。15萬億元，以花唄、借唄為代表的消費信貸餘額總計1。73萬億元，其中大部分貸款餘額均來自螞蟻集團旗下兩家小貸公司，而從目前螞蟻消費金融註冊資本金來看，即使增資至185億元，要承接2萬億元的貸款餘額，難度不低。
不過，此次增資後，螞蟻消費金融註冊資本將超過招聯消費金融，成為行業第一。
中信證券研報認為，螞蟻消費金融資本金自 80 億元增至185億元，其最多可承接的自營餘額自約1000億元增加至約2400億元。而若全部用於聯合貸款，則最多可以承接的“信用貸”和“信用購”餘額則約3500億元增至8000億元。預計未來螞蟻集團微貸業務的增長，將更多來自於助貸模式。
此言非虛，此前，同樣有螞蟻集團內部人士向北京商報記者透露，雖然“花借”（花唄、借唄）目前在降規模，消費金融也有嘗試增資，但不得不說，目前消費金融業務整個體量過小，可承接的業務量有限，因此後續這些業務或更多還是會移至助貸、聯合貸類業務中。
易觀分析金融行業高階諮詢顧問蘇筱芮表示，螞蟻集團後續整改過程主要涉及到兩方面內容，即存量與增量業務。存量方面的難點在於如何做好業務的遷移與整體銜接，在強化合規的同時不影響金融消費者的體驗，而增量方面的難點在於如何在合規框架下制定合理的增量目標、在啟動品牌隔離後如何打造自營產品的核心競爭力等。
金天則告訴北京商報記者，螞蟻消費金融近一年來一直在推進借唄、花唄產品的品牌隔離工作，落實監管對其提出的“不增加消費者成本、不增加金融機構成本、不降低服務體驗、不降低風險防範標準”的原則要求。展望下一步動作，在保持業務穩定、體驗連續的基礎上，應促進表內業務規模和盈利能力回升到合理水平。
另外，多個整改項中，資料如何斷直連也是螞蟻后續要攻破的難關。前述知情人士告訴北京商報記者，螞蟻集團斷直連工作也在按照監管要求進行，後續，助貸和聯合貸都要透過徵信機構進行服務。
“如果對照前期整改要求，可以發現其在支付（支付寶）、消費金融（借唄和花唄）、基金（餘額寶）、保險（相互寶）等產品線上已有明確落地動作，此外還有一些方面仍待觀察，比如是否需要以及如何成立和運作覆蓋全部業務的金控集團，以及在徵信牌照申領過程中的進一步進展等。”金天提道。
蘇筱芮進一步補充，後續消費者端還需要透過功能與品牌的設計，強化自營及第三方產品的區分度，使使用者對產品判斷與選擇的效率得到提升，尊重消費者對不同產品的選擇權；合作機構端則需要在合規框架下與合作伙伴之間就使用者資訊的傳輸、留存等達成使用者保護的共識。
北京商報記者 劉四紅