「來源： ｜中食財經 ID：ZSCJ-360」

赤水河畔，可謂是明星酒企的誕生地。

自去年以來，眾企業資本對醬酒的痴迷程度有目共睹。A股白酒堅挺，其中，醬酒又成為資本圈的信仰。除了登上熱門榜單的茅臺、習酒、郎酒等一二線酒企之外，隨著醬酒熱的推動，赤水河畔的一些小酒企也紛紛站在了資本的涉獵範圍。眾興菌業收購聖窖酒業，吉宏股份意圖與古窖酒業聯姻……各行各業都在為醬酒“獻身”，似乎要將醬酒“封神”。

但物極必反，在資本炒熱、企業頻頻“沾醬”的背景下，有人不禁問出，人人都跑去釀酒，赤水河的水是否夠用？家家都跑去建廠，赤水河還有生態可言嗎？發展醬酒到底是造富神器？還是環境破壞之源呢？

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“封神”貴在稀缺

在“物以稀為貴”的市場屬性的引導下，醬酒的“封神”首先體現在了其價格上。

資料顯示，2020年1～12月，中國醬香酒產業實現產能約60萬千升，同比增長約9%，佔中國白酒行業產能740萬千升的8%左右；實現行業銷售利潤約630億元，同比增長約14。5%，佔中國白酒行業利潤1585億元的39。7%。醬香酒以不到8%的產能實現了白酒行業39。7%的總利潤，一定程度上成就了醬酒市場的火爆。

不過，從資料中亦可以看出，超強的盈利能力外，醬酒產能與其它香型相比卻有不小差距。當然，這亦從側面體現出了醬酒的稀缺性。

資料顯示，清香酒釀製週期為5-28天，濃香酒為1-4個月，相較於濃香酒、清香酒而言，醬香酒則需要5—7年的釀製週期，且釀製工序要求更為複雜。其中，坤沙醬香酒工藝講究的“三高三長”：“三高”即高 溫制曲、高溫堆積發酵、高溫餾酒，“三長”即基酒生產週期長、大麴貯存時間長、基酒酒齡長，一方面賦予了醬香酒稀缺性，另一方面使醬香酒形成獨特的風味，從而打造了醬香酒的獨特競爭力。這也是茅臺逐漸超越其他香型企業，成為龍頭企業的重要原因之一。

值得關注的是，隨著主打“稀缺”的醬酒市場不斷髮展，除了飲用屬性之外，醬酒的保值增值功能在逐漸形成、健全。目前來看，已經有越來越多的高淨值人群和高淨值人群投資公司，選擇醬酒作為市場保值增值的不二之選。

02

神秘面紗背後的危機

無可置否，茅臺作為醬酒乃至整個白酒行業龍頭企業，在帶動行業發展的同時，亦給茅臺鎮、赤水河流域披上了一層神秘面紗。

去年以來，隨著二級市場上白酒的爆發，以及醬香酒概念的火熱，各行各業的企業都在試圖綁上“醬香概念”，儘可能的獲取茅臺帶來的品類紅利。隨之，釀酒聖地赤水河中的一些隱憂逐漸被暴露。

首先，產能問題成為限制醬酒成長的關鍵因素。一般而言，醬香酒從產能建設到產品投入市場有 5-7 年的時滯，雖然赤水河上眾企業都有產能擴建計劃，但不可否認，產能仍將是醬香酒企業增長的瓶頸，是未來進行競爭的關鍵。

一方面，擴產能是市場之需，另一方面，醬酒賴以生存的赤水河流域生態亦在受到一定威脅。

茅臺曾表示，產能達到5。6萬噸後，考慮當地生態，或長時間內不再擴張。值得思考的是，由於醬酒釀製受到特殊地理環境的限制，且在有限的生態環境內，以茅臺為例的醬酒企業，未來增值方向或需要重新考量。

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規模化、品牌化

據報道，綿延500多公里的赤水河孕育了上千家酒廠，佔據了中國名酒榜單超60%的份額。除了茅臺、郎酒、習酒等知名酒企之外，更多的是籍籍無名之輩，這亦給趨於天花板的茅臺等企業一個新的成長突破口。

值得關注的是，勁酒、洋河股份、國臺酒業等企業均採用收購茅臺鎮酒企+實施技改專案的方式進行產能擴張，而非新建酒廠。赤水河中的更多酒企開始尋求與環境相協調的“造富方式”，這亦在一定程度上，有助於赤水河流域企業的品牌化、規模化發展。

面對醬酒發展現狀，白酒分析師肖竹青曾表示，茅臺鎮目前有完整的採購高粱記錄、生產記錄、入庫記錄和依法納稅的規範酒廠並不多。當地酒廠需要主動尋求規範，完善自身治理結構。

從整個醬酒消費環境來看，消費升級正在火熱進行中。其中，最明顯的特徵就是消費者的品牌認知能力、品質選擇能力的加強。如此，醬酒的品牌化勢在必行。不論是外行跨界飲酒還是酒企自身實力強化需求，品質與品牌均是其謀求長期主義的關鍵所在。