優秀企業的成長過程是曲折的，這個觀點絕對沒錯。但並非每一個企業在跌下去後還能爬起來，很多企業走著走著，就日漸衰落，再也難見往日的光輝。

我認為這幾類企業在未來反轉的機率會比較低：

一，品牌形象徹底崩塌，如“三鹿”。

二，財務危機，嚴重的債務問題無法得到解決。

三，處在勝者為王的行業裡，而市場份額市場地位逐漸下滑，且被競爭對手大幅度超越，這會導致惡性迴圈，因缺乏足夠的資金來研發及宣傳推廣，缺乏足夠的資金來吸引人才，與競爭對手相比，公司在競爭中會處於劣勢。

四，公司領導層已經變“質”，比如已經丟失了拼搏精神。或更換了管理層，而新的管理層能力較差。

五，大勢已去，行業的發展高峰期已過，而行業內優勝劣汰規律又難以發揮作用，如過去的鋼鐵公司和電視機制造企業這些重資產行業。

六，行業或產品被顛覆。比如汽車對馬車的劃時代顛覆，智慧手機對傳統老式手機的劃時代顛覆。另一種顛覆則屬於政策性。

七，處於相對不公平競爭的商業背景下，如因為關稅問題，導致國內葡萄酒無力對抗國外進口葡萄酒