有人說，投資就像減肥，只要四個字：貴在堅持。

減肥其實沒有什麼秘密可言，無非就是管住嘴，邁開腿。

道理誰都清楚，但很少有人能長久的堅持下來。

絕大多數人最終會求助見效最快，卻也是對健康傷害最大的方法——減肥藥。

投資也一樣，我們在媒體上經常能看到某某投資人持有一隻股票十年，最終獲得了多少倍的收益，似乎這個過程很輕鬆。

但實際上，股市中大多數的投資者從買入股票那一刻起，就開始心神不寧，一有時間就想看看股價漲了還是跌了，看不到時心裡就癢得難受，其難受程度堪比高鐵上的菸民。在股票論壇中也經常會看到，某投資者立貼為證發誓持有某股票十年。結果下面一群跟帖的回覆：先把肥減下來再說。

事實上投資也好減肥也罷，

真正難以做到的是“堅持”二字

。在投資領域，大多數投資人做不到的原因主要有兩點：

（1）心口不一，把長期持有作為追高的藉口；（2）對投資標的做不到充分了解，觀點容易改變。

01

長期投資不是追高的藉口

我們經常碰到這樣的場景：投資者在一種資產價格大漲時，被市場的熱情所感染，禁不住誘惑，以極高的價格買入。

這時候，投資者心裡雖然也知道這個價格付的太離譜、短期漲幅已經太大，但是又無法抵禦身邊人賺錢帶來的示範效應，因此就勸自己說：“買的貴沒關係，這家公司是龍頭，確定性強，長期持有就可以。”

然而，這些追高買入的投資者真的是這樣認為嗎？

這裡就涉及到一個心理學的規律：承諾一致原理。

也就是說，在自己作出選擇之後，堅信自己做得沒錯，總會找出一大堆理由來證明自己的選擇是對的。

比如你正在減肥，但忍不住吃了大塊蛋糕，在“高熱量食物會導致肥胖”和“我正在減肥”之間出現了失調，你可能會安慰自己說“偶爾吃一次沒事的，不會長肉”。

同理，那些盲目追高的投資人在買完暴漲的股票後，他們其實知道自己在投機。但為了證明“自己是對的”，就會不斷安慰自己說“我其實是在做長期投資，所以不在乎價格”。

真的不在乎嗎？如果讓一個試圖追高的投資者，真誠的問自己一個問題：“如果我現在買入這隻股票以後，有可能直到好幾年以後才賺錢，我能接受這個結果嗎”？估計大多數投資者的回答都是否定的。

事實上在投資的世界中，以合理價格買到優質資產是亙古不變的道理。

沒有任何資產好到完全不用考慮價格，也沒有任何資產差到再便宜的價格也不能要。買入價格的高低會直接影響到未來的投資回報率。

下面以某公司2007-2017十年股價及市盈率走勢來說明：

某公司2007-2017股價及市盈率走勢圖（資料來源：Choice客戶端）

從上圖中可以看出，如果投資者買在了最高點41。35元，則後面十年的時間都將處於浮虧的狀態，而股價的最高點正好對應了市盈率的最高點——129。56倍。

反之，如果投資者在市盈率最低5。79倍的時候買入，2年之後收益率就可以超過100%。

同樣的資產，其估值的變化，會讓不同時期買入的投資者，碰到截然不同的命運。

在高位買入一隻股票，之後股價就經歷數年的下跌，期間一直賬戶處於浮虧狀態。面對如此窘境，心理再強大的人也難保不會改變最初的想法。

因此在長期投資中，便宜的估值是非常重要的一環。

對於那些以長期主義作為藉口，追高買入短期漲幅巨大資產的投資者來說，他們不僅沒有真正做到長期主義，反而恰恰是和長期主義背道而馳的。

02

長期投資需建立在充分了解的基礎上

從表面上看，大多數人因為股票漲得慢，或跌幅超過自己的承受能力，才不斷的買進賣出。換句話說，投資者把精力都放在股價短期波動上，導致了頻繁的追漲殺跌。

其實

股價的短期波動既沒有規律，又富有欺騙性，根本不能作為投資的依據

，但投資人就是喜歡去研究它，這是為什麼？

根本原因在於對這隻股票缺乏最基本的瞭解，比如這個行業是否有前景？公司核心競爭力是什麼？其商業邏輯有什麼與眾不同的地方？投資公司收益是不是能覆蓋其風險？管理層是不是足夠可信賴？如果把這些問題拋給投資者的話，能回答上來的估計寥寥。

當投資者對公司的基本面研究不深時，能關注的也就剩下股價了。

這樣就很容易被各種真真假假的市場傳聞所左右，長期持有也難以實現。換言之，

投資者在只有在充分了解的基礎上做出的買入動作，以後才不會對股價波動過於敏感。

2020年新型冠狀病毒肆虐全球時，巴菲特發現一些航空公司的業務受到重創，公司經營艱難、甚至有破產的風險，並且今後多年也很難恢復，因此迅速而果斷的賣出了自己的航空股持倉。

在今年的巴菲特股東大會上，大家問巴菲特對航空股怎麼看，巴菲特很明確地說：“雖然航空股最近有所復甦，經濟也在復甦，但是我仍不會買回航空股，因為商務出行和旅遊仍未從底部完全復甦。”

這種靈活變通的長期主義眼光、與之相配的靈活交易，以及

不被短期價格波動所更改的堅定態度，恰恰是股神立於不敗之地的、真正的長期主義根基。

如果對基本面缺乏瞭解，投資心態是這樣的：

長期投資有點像婚姻。

如果結婚前，兩個人能夠充分了解對方，能做到知根知底，這樣才能產生最基本的信任。即使生活中出現各種問題，雙方也會妥善的予以解決，那麼這段婚姻才能走得很遠。

相反，一見鍾情就閃婚的離婚率也會高很多，因為雙方的結合僅僅建立在眼緣，而不是充分了解的基礎上，出現問題往往會發生激烈的衝突。這樣的婚姻長久走下去的機率自然會降低。

再舉一個例子，金融機構在向企業放貸的時候要先做盡調，包括企業基本情況、資產負債表、誠信檔案、司法訴訟、是否有抵押擔保等等。個人之間的借貸，也多發生在親朋好友之間，因為你瞭解他才願意借錢給他。如果在大街上碰到一個素不相識的人向你借錢，你會借嗎？

但這基本的常識在股市中就沒人信，看到一隻股票漲得好就買，聽別人說一隻股票小道訊息就買。買完就碰見短期波動就後悔，後悔了自然也就拿不住了。

真正的長期主義，是指以長期的眼光進行投資，而不是說投資期限的長短。

而要想真正做到長期投資，一方面要對股票充分了解，建立足夠的信任，這樣才能在短期波動時拿得住。另一方面，對於想嘗試長期持有的投資者來說，低位買入一個好股票也同樣非常重要，畢竟一個人的長期忍耐力是有限的。

如果個人投資者認為以上兩點難以做到，

最有效途徑就是將資金交給專業機構來打理，藉助機構的專業投資能力，提高自己的投資勝率。

以上觀點、分析及預測、意見僅是在特定市場情況下並/或基於一定假設條件下的分析和判斷，並不意味著適合所有狀況，不構成對任何人的任何形式的投資建議或收益保證，以上僅為作者觀點和意見，不代表本平臺的立場和觀點意見。具體產品資訊以產品合同為準，投資人須仔細閱讀產品合同、風險揭示書等法律檔案，關注產品投資風險和虧損風險，市場有風險，投資需謹慎。