如何衡量企業價值創造的大小？

如何衡量企業價值創造的大小？

03：22

未知來源

《投資每日一問第227期-20210827》

我的理解：

衡量企業創造價值大小，首先看絕對的價值，即解決難題的大小；其次看相對的價值；即你做的東西比別人更好。人無我有，人有我優。

最近和朋友聊投資，有一朋友提到某教育股，腰斬之後再腰斬，如此大幅的下跌後是否有投資的價值？

一般來說，對於外界的資訊我是保持開放的態度，萬一真的有重大投資機遇呢？於是我很快看了一下，這個公司是做公務員培訓的。因為對行業不熟，所以我問他兩個問題：第一，公務員培訓行業格局怎麼樣？第二，它跟別家有什麼不一樣？朋友說，它是公務員培訓考試中做的最大的一家。

因為在我印象中公務員培訓的其實很多，這個行業門檻並不高，也就是說它做的很多東西，同行也可以做。因此，我說到：“這公司可能只是一個小機會，而不是大機遇”。原因在於，它所創造的價值並沒有那麼大，公務員培訓市場少了它一家公司可能照樣玩的轉，即使他是行業中規模最大的。

在以前的文章中，黃少波：如何理解公司創造的價值？提到一個公司創造的價值就是解決難題，難題越大，價值越大。大的機遇是存在大的天時，同時它能夠創造無與倫比的價值，否則就是小的機會，而小的機會並不是我們投資的首選標的。

可能每個公司的存在都有其價值所在，但如何衡量企業創造價值的大小呢？我的理解如下：

首先看看絕對的價值。創造價值是投資的第一性原理，一個公司解決的難題越大，痛點越大，創造的價值也就越大。比如說現在癌症的攻克是一個世界性的難題，如果說某個公司能夠解決了這個問題，那麼它創造的價值就是無與倫比的，它理應的市值也是無與倫比的。

諾和諾德在1982年即推出世界上第一個等同於人胰島素的人單組份胰島素，解決了抑制糖尿病的問題，且患者終身離不開它，所以值兩千億美金的市值。

但如果你能解決的問題跟其他人解決的問題並無二致，那其實多了你一個不多，少了你一個也不少。你能解決的難題最好是有獨特的技術，別人做不到的水平，即人無我有。

其次看相對的價值。通常很難有獨家的生意，因此在衡量價值的第二個維度是同行的比較。看誰在相對值上面能夠做得更好，比如誰的體驗最優，誰的成本更低，誰的效率更高，即人有我優。

比如網際網路超市本質也是零售業，但相對於傳統的超市，其突破了地域的限制，足不出戶即可購物，且價格會更便宜，即降低了成本還提升了購物體驗。顯然，網際網路超市比傳統超市的價值更大。

因此總結下，衡量企業創造價值大小，首先看絕對的價值，即解決難題的大小；其次看相對的價值，即你做的東西比別人更好。人無我有，人有我優。

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