3月11日市場有訊息稱，萬達商管將要推遲在香港的IPO計劃，隨後萬達方面釋出宣告迴應。

（來源：萬達廣場官方微博）

對於萬達的回覆，物股通認為可信可不信，虛實之間只能聽信“半句”。

▍“香港上市工作正常推進”，可信！

萬達商管在2021年10月21日向港交所遞交上市申請，中信里昂、摩根大通、瑞信為其聯席保薦人。

根據上市規則，港交所在6個月時間內未進行聆訊的，則材料失效，企業可選擇二次遞表或放棄上市。

萬達商管上市申報資料失效日為2022年4月21日，截止物股通3月14日發稿，仍有27個工作日，時間很充裕。

所以官方回覆的：“香港上市工作正常推進”，完全可信，沒毛病。

▍“香港上市工作正常推進”，可信！

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無風不起浪，空穴不來風。

據知情人士表示，萬達商管原計劃在2022年上半年完成IPO，計劃尋求30至40億美元融資。

且不論募集金額超過230億港元（按最低30億美元換算）市場是否能夠全額滿足，單看港交所2022年上市新股的表現，就足以嚇退投資機構。

剔除透過介紹和轉板方式，登陸主機板上市的9家新公司，公開超配倍數自開年後越來越低，

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同樣不容樂觀的是恆生指數已經創下近3年的新低，且目前看不到反轉的跡象。

加上美聯儲加息和縮表的緊箍咒又戴在香港國際資本的頭上，即使近期強行闖關，上市後的表現也難以讓人安心。

可以佐證的是代表港股物管公司整體表現的恆生物業服務及管理指數，自2021年4月19日推出以來，指數已從最高點10672。19回落至2022年3月11日的最低點4297。89，

網傳萬達商管推遲香港上市訊息不實”，可信度不高！

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已上市商管龍頭華潤永珍生活的市盈率倍數從2021年超過110倍回落至目前的50倍水平。金茂服務的上市表現，也為萬達商管提供了一次前車之鑑。

所以在惡劣的資本市場環境下，萬達商管選擇相機行事是明智的，畢竟

網傳萬達商管推遲香港上市訊息不實”，可信度不高！

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況且在上市前的Pre-IPO輪，萬達商管融資金額高達468億港元，約60億美元，由PAG（太盟投資集團）、碧桂園、騰訊、螞蟻金服等頂級機構共同投資。

（來源：天眼查）

所以，如果接下來香港資本市場環境不見明顯好轉，即使萬達商管管理層執意要上，這些頂級投資機構也會好言相勸，伺機而動。

因此，物股通認為，市場傳言萬達商管推遲上市（透過聆訊後擇機招股）的可能性較高。

首日漲跌表現跌多漲少；累計漲幅不堪入目

王健林在港股和A股兩地進退的故事，外界並不陌生。

早在2009年，王健林便啟動了萬達商業的A股上市計劃，後因行業的宏觀調控，計劃被一再推遲。鑑於此，萬達商業另尋他途，最終於2014年12月23日登上港股市場。

彼時，它280億港元規模的IPO，成為了港交所的年度大單。敲鐘現場，盧志強、馬蔚華、蔣錫培、曹國偉、董明珠等中國頂尖企業家的捧場，更使其格外引人注目。

從後來的市場趨勢看，萬達對前景的判斷，還是相對正確的。不過，它並未在資本市場上獲得理想的估值，股價一直不溫不火。

一番考量之後，萬達商業最終在2015年7月，重新啟動迴歸A股的計劃，彌補估值落差。

2015年9月，萬達商業向中國證監會遞交了招股書。當時萬達商業擬上市的資產以商場（包含商場管理運營）、酒店（包含酒店管理運營）和文旅專案三類為主，房地產屬性濃厚。

此後受到房地產調控政策的影響，萬達商業開始調整業務，轉型輕資產，進一步最佳化其資產屬性。在經過調整之後，萬達商業上市主體從三變一，變為以萬達廣場為主的商業部分，而且連公司名字也進行了改變。

2019年底，萬達商業集團完成了房地產業務剝離。至此，萬達商業剩餘的房地產業務全部交由新成立的萬達地產集團負責，而萬達商業成為真正意義上的商業運營管理企業。

2021年3月24日，大連萬達商業管理集團股份有限公司公告，宣佈從排隊近六年之久的A股IPO隊伍中撤退。

2021年3月29日，大連萬達集團在官網釋出訊息稱，萬達商管與珠海市政府簽署協議，將重組後的萬達輕資產商管公司落戶珠海橫琴，同時珠海國資委出資30億元戰投入股萬達輕資產商管公司。

此番再戰，實力非凡。根據招股書顯示，截至2021年6月30日，萬達商管管理遍佈全國的380個商業廣場（包括106個獨立第三方商業廣場），總在管建築面積達5420萬平方米。

2018年、2019年及2020年，公司的在管商業廣場（不包括停車位）平均出租率為98。8%。截至2021年6月30日，萬達商管有162個儲備專案（包括133個獨立第三方專案）。

區間跌幅59.73%，打了4折

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