懸在電子菸頭上的“達摩克利斯之劍”終於落下了！
3月22日下午，據工信部訊息，對電子煙等新型菸草製品的監管未來或將參照捲菸的有關規定執行。受此訊息影響，在美國上市的電子煙品牌悅刻母公司霧芯科技暴跌47%，市值縮水近千億元。A股和港股的電子煙概念股也紛紛大跌，整個電子煙板塊市值損失超過2000億元。
圖片來自視覺中國。
或被劃入菸草範圍
電子煙行業迎來巨震
3月22日，工信部公開徵求對《關於修改〈中華人民共和國菸草專賣法實施條例〉的決定（徵求意見稿）》中提到，“電子煙等新型菸草製品參照本條例中關於捲菸的有關規定執行。”若該徵求意見稿透過，意味著電子煙將劃入菸草範圍。依照《菸草專賣法》規定，電子煙企業須獲得“菸草專賣生產企業許可證”、“菸草專賣批發企業許可證”，電子煙線下銷售商也需要持有“菸草專賣零售許可證”。這對於電子煙企業和線下銷售商來講，准入門檻大幅提高。此外，參照捲菸監管，對電子煙企業最直觀影響體現在稅收方面，可能意味著未來電子煙企業要面對等同菸草的高稅率，增值稅稅率為16%。
根據國家稅務總局《關於調整捲菸消費稅的通知》，各類菸草的稅率為：甲類捲菸（調撥價70元或以上/條）：稅率56%，另收0。003元/支，於生產環節徵收；乙類捲菸（調撥價低於70元/條）：稅率36%，另收0。003元/支，於生產環節徵收；商業批發：稅率11%，另收0。005元/支，於批發環節徵收；雪茄：稅率36%，於生產環節徵收；菸絲：稅率30%，於生產環節徵收。
香菸價格越貴，菸草稅越高。目前市場上主流電子煙的煙彈為99元一盒，按照甲類捲菸計算，其要徵收16%的增值稅、56%的甲類捲菸消費稅以及11%的商業批發稅，總稅率達到83%。代工成本約33元的煙彈，至少要徵收27元以上的稅款。
顯而易見，在新規出臺後，包括悅刻在內的電子菸廠商的毛利潤預計會出現大幅度的下調。
霧芯市值一天被腰斬
板塊市值損失超兩千億
該檔案雖然還在徵求意見，但無疑電子煙監管新政出臺在即。受此影響，電子煙龍頭企業霧芯科技暴跌47。84%。經過週一的大跌後，霧芯科技相較於35美元的歷史最高價，已經跌去七成。據招股書中的資訊顯示，霧芯科技旗下的悅刻僅成立3年，已成為中國排名第一的電子煙品牌。根據霧芯科技招股書，悅刻創始人、39歲的汪瑩擁有其54。3%股份（含代持股份），持股市值635億元人民幣，較上市首日的1612。7億元縮水近千億元。
受美股霧芯科技大跌影響，港股思摩爾國際盤中一度下跌40%，收盤下跌27。22%，市值損失1066億港元。思摩爾國際是電子霧化裝置龍頭。
電子煙香精生產企業，中國波頓盤初也一度跌40%，最低價報3。8港元，截至收盤，中國波頓跌23。08%，報4。9港元。
在A股，電子煙概念同樣受到波及，多隻電子煙產業鏈關聯個股下跌明顯。億緯鋰能昨天大跌15。85%，市值損失247億元。億緯鋰能核心業務為鋰離子電池，應用於電子煙領域的鋰碳電池是鋰離子電池業務的主要產品。昨天盤後，億緯鋰能釋出澄清公告，公司不涉及電子煙製造銷售。電子煙尼古丁提供商金城醫藥跌12。4%。此外，愛施德開盤吃到跌停，集友股份、贏合科技、鵬輝能源、順灝股份等也跟跌。粗略計算，昨天電子煙板塊市值蒸發超過2000億元。
值得一提的是，在電子煙相關股票集體大跌的情況下，傳統煙企則大幅走高，中銀香港盤初一度漲超20%，截至收盤，漲幅為6。68%。
加盟店曾創下三天回本神話
毛利率超五成
電子煙專賣店這幾年就像雨後春筍一樣遍地都是。“想做這一行，別管附近有多少電子煙門店，只要周邊的人流能滿足你選的位置就行。”一位電子煙加盟店主透露，悅刻的開店策略是相隔500米可開一家店。他的門店租金成本是7000元左右，一盒煙彈99元，每月只要賣出去150盒，就能盈虧平衡。
悅刻的賺錢能力不容小覷。2020年第三季度，悅刻的煙桿和煙彈的銷售數額分別達到300萬套和6190萬顆，相當於一個月就能賣出超過2000萬顆煙彈。營業收入方面，增速同樣驚人，悅刻在2018年、2019年、2020年前三季度的收入分別為1。32億元、15。49億元、22。01億元。高達40%的毛利率同樣也說明了悅刻的盈利能力。
2020年1月，悅刻表示，計劃在未來3年累計投入6億元，開拓10000家專賣店。剛剛進入2021年，YOOZ柚子也公佈了萬家專賣店計劃——補貼代理商6億元，一年開業1萬家專賣店。
開店意味著要燒大量的資金，搶灘線下注定是一場砸錢的較量。各品牌砸錢搶渠道的方式大同小異：提供裝修補貼、房租補貼、新品貨補等。
各品牌倚重的線下渠道，在利益鏈上又能分到多少蛋糕？從悅刻客服提供的資料可以看到，全國統一進貨價格的專賣店，毛利潤在40%~50%之間，而由當地經銷商提供報價單的授權店，毛利潤一般是零售價的40%左右。一個令人驚訝的例子是，在成都北郊某個鎮的喜霧專賣店，開業當天營收超過1萬元，三天回本。該店店主也因此獲得喜霧“小鎮李佳琦”的稱號。
不過，這樣的暴富神話或成歷史。
在此次工信部徵求意見稿之前，電子煙在國內還未被定義為“菸草”，其機身被歸類於電子產品，煙油為食品，電子煙按普通消費品徵稅，綜合稅率不到20%。光大證券相關研究資料顯示，在20%的稅率下，單枚煙彈終端價格上漲3。5元；當稅率提高到50%時，終端價格將上漲10。5元，而這必將會打斷當前電子煙的高速增長。
天風證券認為，此次監管出臺明確了霧化電子煙的監管主體和方向，後續還需等待具體細則落地，監管落地將有效推高行業門檻，集中度提升。
包裝時尚，打著“健康”招牌，營銷手段多樣
被電子煙“圍獵”的年輕人這樣吸上第一口
圖片來自視覺中國。
遭遇史上最嚴“緊箍咒”，電子煙屬於菸草的身份即將得到明確。近幾年來，在資本的助推下，打著健康、時尚招牌的電子煙，在年輕人中風靡一時。地鐵店面、沿街商鋪、百貨櫃臺……在杭州，電子煙銷售門店早已遍地開花。一些電子煙門店更是透過贈吸、低價試吸、開“盲盒”等花樣百出的方式“圍獵”年輕人。
年輕人為何被電子煙吸引？他們如何看待電子煙的危害？錢報記者走訪杭州街頭巷尾的多家電子煙銷售門店，目睹不少年輕人開啟人生第一支電子煙的過程。
第一口電子煙
從眾者居多
“我跟你講，你只要買一煙桿子，剩下的煙彈都隨便換的，我覺得西瓜味的比較好抽。”
說話的是一個年輕女孩兒，她叫玲玲，25歲，剛畢業不久，在錢江新城的一家金融公司上班。趁著午休，她拉上了單位關係最好的一個同事姐姐，來旁邊的商場裡買電子煙彈。
她一邊給同事介紹各種口味，一邊讓店員給她拿了3盒煙彈。她慫恿同事，“來一口嚐嚐，可甜了。”同事覺得麻煩，她又開始推薦旁邊的一次性煙桿，說可以先買來“看看能不能適應”。在她的勸說下，同事最終買下了售價39元的一次性煙彈，可樂冰塊味。
玲玲第一次接觸電子煙是在大三。反感吸二手香菸的她意外地聽說，抽電子煙的室友“嘴巴甜甜的”。在室友的推薦下，玲玲買下第一根菸杆。研究生畢業之後，她就成為某品牌的會員，是單位樓下這家店的常客。
一上午，店員李浩就賣出去了12盒煙彈和2個煙桿。他剛來店裡不久，說店內流水每天很穩定，在一萬元左右，週末會更多。邊說著，他拿起了身旁的電子煙，深吸了一口。
“第一次接觸電子煙差不多是15歲。”2001年出生的他，被身邊的同學帶著抽了幾口，覺得體驗不錯。兩年前，他成為了該品牌的忠實消費者，平均三天抽完一顆煙彈。
以為能幫助戒菸
卻抽得更兇了
對於有無吸菸史的顧客，李浩介紹電子煙的方式也不盡相同。他遇到大部分來買電子煙的人，都有過吸菸史。
起初，有電子煙品牌面世時打著“幫助戒菸有利健康”的旗號。老趙是某電子煙的一名代理商，也是老使用者，煙齡有20年的他從七八年前就開始接觸電子煙。直到去年，他才完全把香菸戒掉。
老趙知道煙彈裡的成分——甘油、香精、丙二醇等，他認為，“甘油沒毒，頂多香精和那些新增物有點危害，但比香菸燃燒後產生的多種致癌物質要好多了。”
他的顧客中，80%都是老菸民，試圖透過改吸電子煙來減少對身體的危害。不過，吸上電子煙後，每天抽菸的頻率“大部分都變得更高了”。
常柏大學畢業後常被同行遞煙，久而久之染上煙癮。在朋友的介紹下，他主動嘗試電子煙。他認為，電子煙之所以能夠迅速在年輕群體中流行起來，就是因為各種煙彈味道有趣。在最新推出的某品牌煙桿系列中，還有被設計成“盲盒”的煙彈，“每個盲盒裡面都是不同的口味，買的時候覺得很刺激。”常柏告訴錢報記者。
如今電子煙不離手的常柏說，“就像大家都知道香菸有害健康，但還是有很多人抽一樣，雖然知道電子煙也有危害，但我沒有覺得自己很上癮，不抽也不會難受，只是有吸菸這個需求。”
店鋪眾多裝修時尚
顧客對電子煙危害認識不足
在湖濱銀泰商圈，錢報記者發現，100米的範圍內就聚集至少三家不同品牌的電子煙門店，店面通常裝飾得簡潔活潑，與傳統的菸草販賣店截然不同。
上午10點多，28歲的楊先生走進某品牌電子煙專櫃，一支黑色電子煙正懸掛在他的脖子上，“這是上個月剛買來的。”聽說電子煙將被嚴格監管後，楊先生很贊同，“既然電子煙有未知風險，產品質量就更重要了。現在假的電子煙也不少……如果有權威機構能明確查出電子煙的危害，可能會更好。”
一週前，24歲的小鄭買了人生第一支電子煙。中午12點多，她又和朋友小吳一起走進專櫃。兩位姑娘進店不足十分鐘，便各自挑選好一支電子煙煙桿和一盒煙彈。拆封後，小鄭邊試用，邊感嘆“上頭了！”
“今天有優惠活動，消費滿400元送一支菸杆哦。”女店員的臉上堆滿笑容，“難得優惠，你們可以把多的煙桿送給身邊朋友啊……”
在店員的不懈推薦下，兩位姑娘又各加買了一盒煙彈，分別消費了467元。
“吸菸族”中，在杭讀研二的小吳和小鄭都是新成員。被問及原因，兩人不約而同地回答，“壓力太大了。”
身為金融學專業學生，兩個月前，小吳和小鄭一同進入杭州一家投行實習，“早10晚11，一週上六天。”小鄭說，曾有一天，自己加班到凌晨5點。她們認為，是無法排解的壓力將她們推到菸草面前。
電子煙的危害，她們瞭解過嗎？
“可熬夜危害更大吧？壓力也有危害吧？”她們反問道。
【新聞+】
電子煙煙彈
也含有尼古丁
當被問到是否清楚電子煙的危害時，菸民們的普遍共識是，知道煙彈裡面也含有尼古丁，但“危害一定比香菸小很多”。
2019年，央視3·15晚會曾聚焦電子煙，指出接觸過電子煙的青少年，轉變為菸民的可能性提高了一倍。電子煙具有成癮性，也會讓人“上癮”，電子煙煙油（液），存在著尼古丁標識不清、超標、與標稱不符，以及丙二醇、甘油、香精加熱後產生的微量有害物質等問題，煙油（液）經過加熱後，也存在甲醛超標問題。
世衛組織《2019年全球菸草流行報告》指出，電子煙不僅有尼古丁，還有其他一些有害物質，對健康的長期影響尚不明確，沒有充足證據表明電子煙有助於戒菸。世界衛生組織明確規定，電子煙屬菸草製品，將其認定為醫用品，並建議限制在室內使用電子煙，禁止生產、吸食某些口味的電子煙，限制其只能向18歲以上成年人出售。
（原標題《達摩克利斯之劍高懸 電子煙監管風暴即將來臨 整個電子煙板塊市值一天蒸發2000多億，加盟店三天回本的神話將成歷史》《包裝時尚，打著“健康”的招牌，營銷手段多樣 被電子煙“圍獵”的年輕人 這樣吸上第一口》。編輯黃慧仙）