摘要

：A輪融資與B輪融資幾乎無縫銜接說明蜂巢能源並不缺乏投資，預計2022年申報科創板

文丨《財經》記者 蘧毛毛

編輯丨施智梁

《財經》記者獨家獲悉，蜂巢能源科技有限公司（以下簡稱蜂巢能源）正在進行B輪融資，本輪融資金額預計30-40億元。B輪融資之後，蜂巢能源將啟動IPO工作，預計2022年申報科創板。

▲ 圖源於網路

蜂巢能源是一家專業從事汽車動力電池材料、電芯、模組、PACK、BMS、儲能、太陽能研發和製造的新能源科技公司，前身是長城汽車動力電池事業部，2018年2月從長城汽車獨立。

獨立之後，長城汽車與蜂巢能源成為投資者和被投的關係。長城汽車董事長魏建軍在接受媒體採訪時表示：“蜂巢能源不是隻為長城汽車供貨，長城與豐田的體系是不一樣的，我們是投資者的概念。因為有很多技術是不能買賣的，那我們就把對手、同行引進來，變成共享的模式，形成完全的市場化。”

蜂巢能源方面迴應《財經》記者稱：“目前公司層面還沒有收到關於B輪融資的進一步資訊，蜂巢能源爭取在2022年下半年申報科創板。”

B輪融資額與A輪規模相當

事實上，蜂巢能源於一個月前剛剛結束了A輪融資。2月25日，蜂巢能源宣佈獲得35億元人民幣的A輪融資，本輪由中銀投、國投招商聯合領投，其他投資方包括金融街資本、常州創業投資、浙大九智、IDG、凱輝基金、海通開元、德載厚資本、長城控股等，融資總額為35億元。

這是蜂巢能源第二輪市場化股權融資。企查查資訊顯示，2020年4月29日，國投招商投資10億元戰略入股，成為蜂巢能源的第二大股東，最終受益股份約為12。19%。蜂巢能源第一大控股股東仍為保定長城控股集團，其最終受益股份約為84。03%。

▲圖源於企查查

剛剛結束A輪融資，蜂巢能源為何幾乎無縫銜接開展B輪融資？

蜂巢能源總經理楊紅新在蜂巢能源A輪融資簽約儀式上表示：“本輪很多機構沒有分配到想要的足夠額度，公司會創造更多投資機會，儘快啟動B輪融資和IPO上市準備工作。”據他介紹，A輪35億元融資將主要用於研發新技術和擴充產能。

在新能源的熱潮下，動力電池企業正在獲得資本的追捧。B輪融資的迅速啟動也可以看出，蜂巢能源並不缺乏投資。《財經》記者獨家獲悉，蜂巢能源的A輪融資處於超募狀態，蜂巢能源B輪融資金額預計30-40億元，與A輪最終融資規模基本相當。

▲ 圖源於網路

在推動兩輪融資的同時，蜂巢能源也在集中精力開展研發和擴充產能。研發層面，蜂巢能源已經在全球佈局了七大研發中心，累計申報專利超過2000項，其中發明專利800項，PCT國際專利申請48項，主要業務包括無鈷電池、疊片工藝、固態電池等；產能層面，蜂巢能源常州金壇三期6GWh、四川遂寧20GWh、浙江湖州20GWh等新專案陸續開工建設。

截至目前，蜂巢能源已經拿到長城、吉利、東風、PSA等包含國內外主流品牌在內的16個銷售定點。據楊紅新透露，蜂巢能源的目標是2021年力爭銷售收入同比增長100％，外銷比例實現大幅提升，2025年全球產能達到200GWh。

“去長城化”衝擊上市

獨立近3年時間的蜂巢能源正在擴大業務量。中國汽車動力電池產業創新聯盟釋出的最新資料顯示，2021年2月，蜂巢能源裝車量為0。14GWh，佔比2。5%，位列國內動力電池企業裝車量排名行榜的第6名。

▲ 圖源於中國汽車動力電池產業創新聯盟

這正是蜂巢能源能夠剝離出來的初衷。“不獨立根本就做不大。”魏建軍曾這樣解釋蜂巢能源被長城汽車剝離的原因。

在魏建軍看來，將包含蜂巢能源在內的零部件業務及時剝離，一是可以使其充分融入市場競爭，開發外部客戶；二是業務部門能夠變成公司，實現資本多元化。

長城控股集團旗下有蜂巢易創、蜂巢能源、未勢能源、上燃動力、諾博汽車、精工底盤六大零部件企業。2018年，長城汽車旗下零部件業務實行獨立運營並開始獨立對外供貨，長城汽車則更加聚焦整車業務。

長城汽車副總裁、蜂巢易創科技有限公司董事長唐海峰認為，零部件業務做成公眾化的公司，就是要儘可能“去長城化”：“大家看公司名字，只有蜂巢易創、蜂巢能源，看不出任何一點長城的色彩。”

然而，脫胎於長城汽車仍是蜂巢能源的特殊優勢。平安證券研報內容顯示，蜂巢能源誕生自長城汽車內部事業部，對整車需求定義有更好的理解，可以更快速的開發出更滿足消費場景的電池產品，定義電池產品的標準；另外蜂巢能源屬於新進供應商，沒有存量的舊工藝裝置包袱。

“長城汽車是中國自主品牌領軍企業，而蜂巢能源脫胎於長城汽車，在戰略規劃、企業管理、對新能源產業的見解、技術創新等方面，都有優勢。” 蜂巢能源A輪融資的領投方中銀投執行總裁劉健稱。

▲ 圖源於網路

按照規劃，蜂巢能源將於2022年下半年開始申報科創板，開展大客戶、引進多元投資方則成為其上市的必要條件。“只有單一大客戶和關聯交易的企業是不能上市的，現在國內和國外的車企我們都在接觸。”楊紅新在接受媒體採訪時稱，“蜂巢能源剝離出來以及股權多元化融資則向外界證明了蜂巢就是一個獨立第三方的角色。”

平安證券研報提醒，作為新晉電池供應商，蜂巢能源存在若公司電池產品一致性不達標導致汽車產品發生質量風險，若無法獲取有效訂單支撐電池產能和產品再研發，容易在電池技術不斷更新迭代背景下陷入經營現金流持續流出的風險以及無法在競爭激烈的電池領域存在獲取有效訂單不足的風險。

從資本市場的反應來看，蜂巢能源具備較大的投資熱度。B輪融資結束後，蜂巢能源將啟動科創板IPO程序。對於長城汽車來說，隨著旗下零部件企業業務量的提升以及上市計劃的推進，其估值也有望進一步提升。