智通財經APP獲悉，銀行最近一直是高通脹的主要受益者之一，因為當價格上漲迫使央行提高利率時，該行業的利潤率往往會擴大。至少，這是投資者在利率攀升和通脹達到幾十年高點時哄抬銀行股價的想法。但現在，包括摩根大通（JPM。US）和花旗（C。US）在內的大型銀行披露，員工工資這一領域的高通脹正在給銀行業未來幾年蒙上陰影。

上週五，摩根大通股價一度下跌逾6%，此前該行表示，受工資上漲和技術投資的推動，今年支出將攀升8%，至約770億美元。首席財務官Jeremy Barnum在財報電話會議上表示，支出增加可能會使該行2022年和2023年的回報率低於近期業績，也低於該行17%的資本回報率目標。

Barnum稱：“我們看到，勞動力市場的流失率有所上升，勞動力市場也非常活躍，就像其他經濟領域所看到的那樣。的確，勞動力市場很緊張，並且也出現了一點勞動力通脹，對我們來說，吸引和留住最優秀的人才，並提供有競爭力的薪酬是很重要的。”

這一事態發展為持有銀行股的看漲理由增添了微妙之處。在利率上升的環境下，銀行股的表現通常優於其他行業。但Barnum表示，儘管經濟學家預計美聯儲今年將加息三到四次，從而提振金融業，但失控的通脹實際上可能會抹去這些收益。

“總的來說，溫和通脹導致利率上升對我們有利。”Barnum稱，“但在某些情況下，支出方面的通脹壓力上升可能會抵消利率帶來的好處。”

花旗首席財務官Mark Mason上週五也在財報電話會議上指出，隨著交易和交易活動的繁榮，銀行爭相招聘人才，“工資面臨巨大的競爭壓力”。

Mason表示：“我們看到了吸引人才的成本壓力。你甚至在一些較低的階層看到這一現象，例如組織中的入門職位。”

在美國資產規模最大的銀行摩根大通，尤其是該行的專業階層——交易人員、投資銀行家和資產管理員工——在連續兩年表現強勁之後，他們的薪酬大幅上漲。該公司去年還提高了分支機構的工資。

“在過去幾年裡，頂級銀行家、交易員和經理們的工作非常出色，（因此）他們的薪酬要高得多，”董事長兼執行長Jamie Dimon表示，“我們將在薪酬方面具有競爭力。如果這會擠壓股東的利潤，那就順其自然吧。”

Dimon表示，儘管隨著美聯儲開始工作，總體通脹“有望”在今年開始回落，但“工資、住房和石油的上漲並不是短暫的，它們將在一段時間內保持高位”。

Dimon還指出，工資通脹將是今年企業中反覆出現的主題。他表示，會有部分公司將比其他公司更好地應對這種變化。

“請不要說我在抱怨工資，我認為工資上漲對那些受益的人來說是件好事，”Dimon表示，“CEO們不應該為此哭笑不得。他們應該處理好它。你的工作就是利用所有的因素，盡你所能地為客戶服務。”