導語：
2021
年甲醇價格震盪走強，然進口則縮量、出口增量，據海關資料統計，
1-5
月合計進口量在
473。2
萬噸，預計上半年總進口量在
585
萬噸，同比減少約
10
萬噸左右，較
2019
年增量增加
120
萬噸，
1-5
月出口量達
22。46
萬噸，同比大幅增加
18
萬噸……
2021
年上半年年中國甲醇延續
2020
年底偏強趨勢，一方面有成本端煤炭、天然氣及原油的支撐，另一方面進口貨的量價支撐亦較為明顯，
2020
年的大幅順掛行情轉為
2021
年的略倒掛行情，故
2021
年中國進口量略縮、出口量則大幅增加。
首先國際開工方面，
2021
年國際開工整體以低開工為主，一方面伊朗裝置開工較低，
1
、
2
月限氣及部分裝置更換鍋爐檢修等使得上半年伊朗貨呈貨緊價揚趨勢，上半年現貨統一招標集中升水
3-8%
區間，另一方面非伊開工亦相對較低，南美、紐西蘭、東南亞以及歐洲等地開工偏低，主要與
2021
年天然氣價格上漲及氣價重談因素有關，成本端對非伊形成開工壓制。故上半年伊朗檢修、非伊高成本等因素導致整體供應量偏緊，並形成中國進口縮量、出口增量的趨勢。
進口方面，受國際供應偏緊影響，上半年甲醇進口量多維持在
100
萬噸附近，
1-5
月合計進口量僅
473
萬噸，同比基本持平，且從貨物來源看，伊朗貨及南美貨物佔比率繼續增加，非伊貨佔比率降低，紐西蘭及東南亞多呈現縮量趨勢。其中
1-5
月進口紐西蘭貨
59。17
萬噸，佔比
12。5%
，進口南美貨物
60。98
萬噸，佔比
13%
，東南亞貨物
18。7
萬噸，佔比
3。97%
。
出口方面，因
2020
年中國甲醇高庫存及
2021
年國際甲醇供應偏緊影響，中國（轉）出口貨物大幅增加，
1-5
月合計出口量達
22。45
萬噸，同比大幅增加，上半年預計總出口量在
23。5
萬噸左右。出口量的大幅增加主要與中國
/
東南亞價差開啟有關，
1-6
月兩地價差多維持在
65
美元
/
噸附近，超過兩地貨物運輸成本，故出口方向亦以東南亞市場為主，其中印尼
8。3
萬噸，出口至韓國
5。1
萬噸，另
1
月出口至荷蘭
3。3
萬噸。
下半年來看，國際甲醇開工率有望逐步回升，主要多在伊朗開工率的提升，三季度伊朗裝置暫無檢修計劃，且前期卡維低負荷裝置提升，新建
Sabalan
等裝置已出合格品，預計
7
月中下量產，關注下半年該地區空分變化。而非伊貨則需進一步關注天然氣成本問題，且美國新裝置目前試車中，預計後續歐美市場或有擠出效應，不排除後續非伊貨對華增量可能。故整體來看，下半年中國甲醇進口量或呈現增加趨勢，然整體增量或相對有限，預計下半年月均進口量或在
105-110
萬噸附近，
2021
年去年進口量或在
1200-1250
萬噸附近，較
2020
年略縮減。另出口方面，在中國港口低庫存及後續國際增量預期下，預計下半年出口量再次減少，預計去年出口量或在
28-30
萬噸附近。