根據Wind最新統計，截至2021年8月31日，公募基金總規模已達23。5萬億，其中股票型基金和混合型基金合計8。34萬億，佔比35。47%，總規模較2016年底增長1。6倍，從全球第九上升至目前的全球第四。伴隨著權益市場和公募行業的蓬勃發展，越來越多的機構投資者開始嘗試購買公募基金，其中不乏上市公司、國有企業、民營企業、金融機構等各類市場主體。最新資料顯示，公募基金中機構投資者持倉佔比44。29%，這意味著在機構投資者的資產配置中公募基金佔據越來越重要的角色。

現階段投資者擇“基”難度越來越大，挑選公募基金同樣也成了機構投資者面臨的難題。目前公募基金數量已接近8500只，約是上市公司數量的2倍，那到底該如何篩選出優質的公募基金呢？首先，投資者需要知道認購基金的目的是未來能夠帶來投資收益，而不是這隻基金的歷史業績有多麼好，我們常聽到的一句話“產品歷史業績不代表未來收益”，那既然不代表未來收益，我們為什麼在篩選公募基金時，還要重點關注歷史業績呢？那是因為歷史業績雖不能代表基金的未來收益，但是它能夠幫助我們理解基金經理所推崇或堅守的投資策略，並加以驗證其投資邏輯。在一定程度上，為這隻基金未來能否取得好的收益提供判斷依據，下面我們分為三步來介紹該如何診斷一隻公募基金。

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該只公募基金業績如何？

在評估公募基金業績時，應當在同類型基金中比較業績表現情況，通常以近一年、近兩年、近三年甚至更久的週期來看，同時要結合大盤指數，不僅要看在指數上漲時，基金獲取超額收益的能力，也要看在指數下跌時，基金抵抗風險和控制回撤的能力，如果這是一隻成立未滿1年或剛成立的基金，則要找到基金經理的代表產品來分析其業績表現。

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該只公募為什麼能取得這樣的業績？

公基金淨值上漲的收益來源有很多，可能是大盤上漲的貝塔收益、選股的阿爾法收益以及宏觀倉位擇時捕捉的收益，那具體都來自哪些方面以及各佔比多少呢？我們可以通過歷史業績歸因找到答案，透過量化模型分析公募基金定期披露的持倉行業及個股、持股集中度、換手率、倉位等資料，分析各階段基金淨值上漲或下跌的背後原因。

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該公募能否持續取得好的成績？

在分析完基金的淨值表現以及業績歸因後，想必應該對基金經理執行什麼樣的投資策略以及投資風格有了一定了解，那我們這個時候就要結合基金的定期報告和執行情況，回溯基金經理管理以來，其投資策略是否保持一致，有沒有發生風格上的漂移，基金淨值上漲是否符合策略邏輯本身，還是基金經理剛好“運氣好”。此外，基金規模很大程度上會影響基金經理的策略執行，近一年管理規模數倍增長的，往往次年基金業績會受到影響。

公募投資最重要的，除了要選對基金外，還要忽視短期波動，堅持長期持有。事實上，觀察基金的長期業績，就會發現基金的投資回報還是比較可觀的，在構建公募組合方面，我們要具備均衡配置思維，公募基金市場很難出現長勝將軍，往往當年同策略排名靠前的公募基金，次年業績會落後，大類資產存在週期性，A股各行業也是輪動表現的，策略有效性也是不斷變化的，投資者在進行公募配置時，要儘量做到行業均衡、策略均衡以及市場均衡，這樣才能獲得更好的投資體驗。

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