本週美聯儲即將公佈2021年12月貨幣政策會議紀要，鷹派預期推動美債收益率曲線拉昇，1月4日美債收益率上行至1。66%，美元指數重回96，市場對於宏觀流動性預期不斷收攏推動市場調整。

自11月三季報公佈以來，對於成長板塊的樂觀預期成為21Q4行情的重要催化劑。隨著近期逐漸步入上市公司業績預報釋出視窗期，市場預期的再度修正也加速了部分景氣賽道的調整。在後續業績的逐步兌現下，真正保持高盈利增速的品種究竟是什麼呢？

過去一週從價值成長維度來看，價值成長相對均衡。從大小盤維度來看，小盤風格表現相對佔優。根據券商技術類指標表現，低波動等偏防禦的風格表現強勢。盈利質量類因子則出現大幅回撤。不少機構都認為在業績真空期，短期市場博弈氛圍較濃，風格變化較為頻繁，板塊輪動較為迅速的市場下，建議在價值成長及大小盤維度均維持相對均衡配置。

最近一週小盤風格佔優

資料來源：招商證券

那麼近期業績表現優異的基金又是什麼樣的風格呢？

截止1月6日，根據基金通股票型基金周漲幅Top20資料（篩除同名基金）進行整理，我們可以發現相關基金中風格出現頻率最高的是中盤，其次是小盤。而價值、成長、平衡風格則較平均。總結下來，最多的風格是“中盤平衡”。另外值得注意的是，根據我們的觀察，所選基金近期調整風格的頻率是非常高的。

本週收益較高的基金多為“中盤平衡”

基金經理調整風格更傾向於“攻守兼備”，主要是為了對沖市場波動風險。在大週期經濟下行的壓力下，政策預期與前者形成對沖。目前市場主線模糊，板塊高速輪動，投資風險較高，風險偏好降低無可厚非。基金經理們手上擁有的資金是普通投資者無法比擬的，自然更要慎之又慎。因此，我們不妨轉換思路，去尋找中長期確定性。波動總會收斂，平衡終將被打破，春季躁動不會缺席！

我們預計中小盤成長風格將會佔優。

首先回顧歷史，歷史來看春季躁動春節和兩會是重要的節點，主要是流動性和政策預期的變化。目前一季度流動性較充裕，且存在降息預期。另外，當前市場結構性高估值和海外經濟恢復放緩加大了市場波動的可能性，流動性預期可能延續到兩會前後。

其次，透過供給端、政策端發力，經濟和盈利預期短期邊際有望改善。12 月 PMI 維持環比上行，元旦高頻消費資料進一步好轉，短期盈利預期大機率邊際改善；1 月開始，業績預告也將進一步對相關行業盈利改善預期有支撐。並且，中央一號檔案釋出、超前基建等穩增長政策繼續支撐風險偏好。

12 月 PMI 繼續回升，近月出口保持韌性

資料來源：Wind

綜上所述，“風”雲變幻的市場，需要高頻資料的輔助。那麼怎麼才能隨時隨地得到最新基金資料呢？請關注“南財基金通”APP，你想知道的每日基金資料盡在掌握！

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