本報（chinatimes。net。cn）記者吳敏 北京報道

6月29日，中郵人壽公開披露資訊揭示了引入戰略投資者的結果，友邦保險控股有限公司最終投資120億元，認購中郵人壽24。99%股權。

此次增資完成後，中郵人壽的註冊資本金將達286。63億元，將超越中國人壽的282。65億元躍居第三位，僅次於平安壽險與大家人壽。

兩個月前，中郵人壽曾透過上海聯合產權交易所公開披露增資資訊，擬新增投資人1家，擬新增註冊資本71。63億元，對應增資後股權比例為24。99%，增資價格將視市場情況而定。此次增資事項待中國銀保監會批准後生效。

對於認購價格，友邦保險釋出公告表示，認購價格是在考慮中郵保險截至去年底的資產淨值以及中郵保險的進一步的價值創造潛力後，經友邦保險和中郵保險公平磋商後達成。”根據中郵保險經審計的財務報告，截至2020年末，該公司淨資產為268。66億元人民幣。

連續7年盈利 中郵人壽增長潛力明顯

資料顯示，中郵人壽成立於2009年9月，是郵政系旗下的壽險公司，中國郵政集團有限公司為其最大股東，持股佔比50。92%。此前中郵經歷過多輪增資，均由郵政系公司出資，最近一輪增資於2019年3月底獲得銀保監會批覆，4家股東等比例出資65億元，完成後中郵人壽註冊資本達到了215億元。

與以往不同的是，此番中郵人壽不再向郵政系股東定向增資，而是首次透過公開方式從市場找資金，希望市場化引入戰略投資人。中郵人壽公開披露的增資資訊顯示，增資價款中超出新增註冊資本的部分全部計入增資人資本公積，由增資完成後的全體公司股東按各自持股比例共享。

本次友邦保險按照120億元戰略投資中郵人壽，其中71。63億計入註冊資本，48。37億計入資本公積。增資完成後，友邦保險將持有中郵人壽24。99%股權，成為第二大股東，原4家郵政系股東合計持股比例為75。01%。

為何是友邦？友邦保險認為中國保險市場具有巨大增長潛力，而中郵人壽憑藉其獨一無二的資源與平臺，近年來也實現了高於行業平均值的高速增長。

據統計，2015-2020年中郵人壽的原保費收入複合年增長率為27。1%，中國人身險全行業的資料為14。2%。而四大國有商業銀行旗下的人身險公司（工銀安盛人壽、農銀人壽、建信人壽及中銀三星人壽），平均複合年增長率為16%。

在成立的第五年，中郵人壽已經實現盈利，迄今已連續7年盈利，打破了壽險公司“七平八盈”的規律。2020年，中郵人壽的保費排名已躋身人身險公司第九位，比上一年提升一位，是全年保費收入增速最快的保險公司之一。

截至2020年，中郵人壽總資產達2838。14億元，較2019年增長47。52%。回溯2015-2020年，中郵人壽營業收入持續增長，分別實現283。56億元，334。78億元、451。63億元、628。87 億元、748。20億元、937。84億元。

雖以銀保渠道成長勢起，但中郵人壽一直在努力改善銀保系險企“經營成本高、業務價值低”的固有形象，近年來業務結構持續改善，新業務價值率、長期期交新單保費大幅增長。據公開資料顯示，2020年中郵人壽長期期交新單保費達179億元，佔期交新單總保費60%，新業務價值較2019年的65億元同比增長達177%。

透過大力推進轉型，中郵人壽業務結構正持續最佳化，期交業務已超過躉交業務成為主營業務。2018年至2020年，公司期交業務規模逐年擴大，達到420。99億元、558。26億元、725。11億元，分別佔業務收入比例為73。01%、82。65%和88。43%，轉型成效顯著。

與此同時，中郵人壽的網際網路渠道迅速發展。根據中國保險行業協會發布的《2020年網際網路人身保險市場執行情況分析報告》，2020年，中郵人壽累計實現規模保費380。2億元，排名2020年網際網路人身保險規模保費第一位，市場佔比為18%。

改革的路程從來不會是坦途，但中郵人壽保持戰略定力、錨定發展目標，持續推進業務轉型。友邦保險120億元的大筆投資，所看中的應正是中郵人壽發展的硬實力。

120億元戰投 友邦能收穫什麼？

對於重資本的保險機構，伴隨保險業務的發展，增加註冊資本金成為行業慣例。尤其自2015年償二代試執行以來，要求全面強化風險管理機制，險企在經營上也更為注重資產負債匹配管理。單個機構百億增資的情況在行業一度顯現。

不過從近兩年情況看，保險公司增資金額回落。據統計，2020年19家保險機構共計獲准增資206。7億，雖超過2019年的165億元獲批增資金額，但單個機構的增資金額並不高。其中9家公司增資不足10億，平均每家機構增資10餘億。

2020年市場上增資額最大的一筆為紫金財險，以每股1。61元的價格融資35億股，融資金額達56。35億，其中35億計入註冊資本，21。35億計入資本公積，註冊資本從25億變更為60億。但該筆交易相較往年的最高增資額也明顯縮水，市場上已難見超百億的單一公司大額增資。

在此背景下，友邦保險以目前我國保險市場上金額最高的戰略投資——120億元人民幣溢價戰投中郵人壽，令市場甚是關注。

中郵人壽對意向投資方提出的資格條件並不低，除了要滿足監管要求的保險公司股東資質條件，還要求意向投資方是上市系公司，且公司或母公司最近3年經審計的合併淨利潤平均不低於300億元人民幣或等額外幣；不接受聯合體參與投資；不接受業績對賭、股權回購等要求。

為何對投資方如此“挑剔”？擁有著最廣泛營業單元，中郵人壽自然底氣十足。得益於與郵政系股東的資源協同，中郵人壽增長擁有深厚的動力。

中郵人壽的分銷渠道和客群正是友邦保險青睞的重點。友邦保險亦在公告中表示，中郵保險是中國郵政集團的子公司，是領先的銀行關聯壽險公司，專注於在中國為大眾和新興市場提供財務保障。中郵保險透過其與中國郵政儲蓄銀行的分銷合作關係，可觸達中國最大的零售金融分銷網路，包括遍佈中國的約4萬個金融網點及超過6億零售客戶。中郵保險目前在21個省份銷售產品，覆蓋郵儲銀行分銷網路的80%。

僅憑友邦保險單打獨鬥，難以觸達如此深入非一線城市保險市場的分銷資源。但透過攜手中郵人壽，藉助其獨特模式，友邦保險可更為廣泛地覆蓋快速增長而保險滲透率較低的非一線保險市場。

友邦保險亦在公告中直言，“對中郵保險的投資將令集團受益於拓寬的中國壽險市場機遇，以及與我們現行的中國戰略互補的分銷渠道和客戶群所帶來的潛力。”友邦保險在公告中說道。

其還表示，將利用集團總部的資源為中郵保險提供有針對性的專業建議和支援。專業支援和合作的領域將包括產品開發、科技、投資和風險管理的專業知識以及就拓展和深化中郵保險獨有分銷潛力方面的支援。

在業內人士看來，對於中郵人壽而言，此次引戰之後，公司治理機制愈發完善，也將更加利於公司的高質量發展。