北京日報客戶端 | 記者 孫杰

10月27日，浙江夜光明光電科技股份有限公司（簡稱“夜光明”，證券程式碼“873527”）如期登陸北交所，成為第119家上市公司。夜光明身上還有另一引人關注的標籤——首家二次掛牌新三板併成功登陸北交所的企業。

開市近一年，北交所龍頭撬動效應持續發揮，其對新三板的反哺作用正加速顯現。前些年摘牌的企業，正以二次掛牌的方式快速“迴流”，重新在新三板集結，並向北交所發起衝擊，已成為市場發展中的一股熱潮。這種現象被一些市場人士形容為“好馬也吃回頭草”。

首家新三板“迴流”企業

成功上市

7年前，2015年10月23日，夜光明開始在新三板掛牌。此後為衝擊A股IPO，這家公司在2018年11月21日選擇摘牌。暫別兩年後，2020年11月17日，夜光明又重回新三板掛牌，成為首家二次掛牌的新三板企業。今年6月，北交所開市半年後，夜光明申報北交所上市。如今這家公司又捷足先登，成為首家二次掛牌並上市北交所的公司。

夜光明是一家專業從事反光材料及其製品研發、生產及銷售的高新技術企業。公司產品涵蓋反光布、反光膜等反光材料及製品，廣泛應用於高可視性職業防護服裝、運動服裝及裝備、時尚服飾鞋帽、雨傘雨衣、交通運輸安全、戶外廣告、市政設施建設等多個領域。近年來，企業發展穩健。今年上半年實現營收1。79億元，同比增長7。36%；淨利潤為1398萬元，同比增長近4成。

作為一家深耕反光材料近二十年的企業，夜光明先後獲得國家級高新技術企業、浙江省專精特新“小巨人”企業等榮譽。如今登陸北交所，企業如願成為 “北交所反光材料第一股”。夜光明此次採用直接定價方式，發行價格為10。99元/股。根據計劃，公司此次合計募資1。78億元，用於年產2000萬平方米高效能反光材料技改專案、生產線自動化改造專案、研發中心建設專案。

68家“回頭客”多數瞄準北交所

一家中小企業近年來在資本市場兜兜轉轉的經歷，背後體現的是我國多層次資本市場持續深化改革的發展軌跡。

夜光明並非個案。一週前的10月19日，旭輝電氣正式獲批掛牌新三板。這家國家級“專精特新”小巨人企業曾於2016年首次在新三板掛牌公開轉讓，但又在2018年9月19日終止掛牌。碧盾環保從新三板摘牌3年多後，近日也公告再次申報掛牌新三板，並明確未來幾年的上市申報計劃，擬於2024年完成輔導驗收後向北交所或其他證券交易所提交上市申請材料。

“當時企業選擇主動摘牌，其原因主要是因為當時新三板出現了暫時性的困境。”資深新三板評論人、北京南山投資創始人周運南認為，市場流動性不足，融資功能下降，發展前景不明朗，導致有些企業對新三板失去耐心，進而決定主動摘牌，以降低相關掛牌成本，迴避相關資訊披露義務，謀求其他資本市場出路。

如今這些企業紛紛成為“回頭客”，決定二次掛牌，主要是企業基於對新三板深化改革後融資、交易和定價功能的重新認識，對新三板市場流動性改善的良好預期，對新三板深化改革前景的一致認同。“特別是北交所的成功執行，以及北交所申請企業必須是新三板創新層公司的硬性規定，這讓更多的已摘牌企業重新喚起對新三板的掛牌意願和需求。”他表示。

換句話說，北交所設立並開市，讓一些尚未達到滬深上市標準的優質中小企業，將目光重新轉向新三板。做出類似選擇的企業，還有不少。根據全國股轉公司、北交所的統計，自2021年9月2日至2022年9月2日，北交所設立一年來，新三板新申請掛牌公司共超過300家，其中摘牌後二次申報公司就達到68家。

體現出北交所對新三板的反哺作用

到11月15日，北交所即將迎來開市一週年，隨著市場平穩執行，規模穩步提升，發行稽核提速，企業上市的預期更加明確，市場對企業的吸引力與日俱增。二次掛牌企業的湧現，正是由於北交所品牌效應的釋放。

“好馬也可吃回頭草。”專業人士認為，不管是主動終止掛牌企業還是被強制終止掛牌企業，新三板都應當以開放的心態歡迎企業重新迴歸申請二次掛牌，這也是新三板市場化的直接體現。由於二次掛牌企業都曾經有過掛牌的經歷，這就意味著這些企業的質地整體都是比較優秀的公司，基本符合或接近北交所申請標準，其目的性較強，都是奔著北交所而來。

“夜光明作為首家二次掛牌併成功上市北交所，是北交所對新三板龍頭撬動效應和反哺作用最好的體現。” 周運南認為，這會起到一種暫時的市場示範效應，吸引其他摘牌積極重新迴歸新三板。不過，由於優質已摘牌企業數量並不是太多，所以大量二次掛牌的現象並不會持續出現。而且在北交所成立後，主動摘牌企業的數量也在明顯減少。

圖片來源：交易軟體截圖