2019年以來，量化私募蓬勃發展，管理規模迅速攀升；經歷了2020年四季度的不適期，眾多量化機構在2021年的“期中考試”中，都交出了不錯的答卷。

私募排排網資料顯示，今年上半年13家百億量化私募平均錄得10。77%的投資收益，跑贏了百億私募的平均收益6。43%。

一、頭部量化梯隊加速洗牌

私募排排網資料顯示，截至7月中旬，處於執行中的量化策略基金共有17126只，而2020年同期執行中的量化策略基金僅為9153只，同比增加87%；2019年同期執行中的量化策略基金為5710只，同比增加200%。

另外，2020年3月到2021年3月，中國量化私募用短短一年的時間，從僅4家百億私募，發展成13家百億私募的穩定格局。

隨著高速發展的同時，行業競爭愈發激烈，量化私募間的競爭尤為殘酷。因為，主觀多頭策略私募可以用投資理念儘量尋找到一路同行的投資人，而量化私募只能用業績說話。

所以，一旦核心策略失效或者短期業績表現不好，資金會選擇撤出，尋找更有效的策略。也足以看出，目前量化私募頭部梯隊加速洗牌的現象，是行業激烈競爭的表現。

二、團隊是一切的根本

量化行業競爭激烈，未來充滿變數，而有助於我們看清未來、做好投資的恰恰是團隊的穩定性和投研的硬實力。

如今量化私募需要重新審視公司長期發展的核心因素，即團隊的穩定性，及核心策略的迭代，那種靠一兩個人戰勝市場、找到賺錢模型的故事基本上不會再出現了。

一家量化私募若想長遠地走下去，必須依靠多核驅動，有生命力的團隊才能具備較強的研發和風控實力，在不同的市場中穩步前行。另外，隨著量化投資進入新時代，量化私募需要憑藉更高的技術和更專業的團隊，為資管行業提供最優的解決方案。

三、量化策略投資環境

量化策略運作方面，上半年末A股市場結束普漲行情，各指數表現分化，但兩市整體交投活躍度持續回暖，平均日成交額9900億左右，高於近一年平均成交水平。

市場風格上，上半年末中小盤股大幅跑贏大盤股，行情繼續向中小市值票擴散。

波動率方面，各指數波動水平表現分化，中證500指數波動水平小幅回升，同時個股收益離散度走高，市場整體的收益分歧度繼續有所擴大。

對沖成本方面，相比於5月，6月IF和IC開倉的頭寸所需承擔的平均貼水成本均有收窄，另外滾動基差顯示IF貼水幅度擴大趨勢已經走平，IC貼水幅度依舊保持著穩定的收斂態勢。

綜合來看，近期股票量化策略（包括量化選股和市場中性策略）執行環境較為有利，波動處於適中水平，成交維持在相對高位，另外自春節後抱團股經歷了集體調整，投資機會有所擴散，中小盤股已經連續2個月大幅跑贏大盤股，投資機會的增加有利於提高股票量化策略成功捕捉具有超額個股的機率。

同時，近期股指期貨基差貼水幅度持續收斂，剔除掉指數分紅帶來的影響，整體的收斂趨勢可能更加明顯，有利於量化對沖/中性策略將未來的對沖成本鎖定在合理範圍內，在下半年預期beta波動整體加大的環境下，對沖類策略仍具備必要的配置價值，不過未來仍需關注市場行情的演進方向以及相關風險點的轉變。

量化賽道隨著參與者越來越多，算力越來越強，表現出的迭代速度也越來越快。

這背後少不了第三方演算法服務商的強助力。非凸科技近年來幫助多家量化機構客戶實現了優質的演算法交易能力，助其打破技術壁壘，降低投入成本等。

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