文/樂居財經 程孟瑤
伴隨“雙迴圈”新發展格局、“雙碳”目標、“中國智造”等政策方針的不斷深入實施，以及消費者對照明產品更健康、更高階、更智慧的需求，在過去的2021年，照明行業在多層壓中也迎來諸多機遇。
2021年年報收官，上市照企歐普照明、三雄極光、佛山照明，雷士照明、名家匯成績單一一披露。總體來看，行業回暖營收保持增長，但最終落到口袋的收益，各家差異明顯，毛利率普遍下滑。在資金實力方面，短期內5家企業不存在償債壓力，但面對總市值的集體縮水，這些照企或許將面臨來自股東的壓力。
歐普照明規模領先，佛山照明增速最快
營收方面，歐普照明繼續穩居第一，營業收入同比增長約11%，來到88。47億元，距離百億大門又近了一步。佛山照明以27。44%的增速衝刺50億元臺階，錄得營收47。73億元。
另外三雄極光、雷士國際、名家匯也均有不同程度增長，三雄極光以15。66%的增速排名第二。營收額墊底的是名家匯，而在增幅上，雷士國際排位靠後。
歐普照明營收增長主要來自於主營業務，得益於其積極探索強化各渠道能力建設，圍繞家居、商照、電商、海外等四大板塊，歐普照明2021年在全國各城市級別市場建立了超過3500家零售專賣店、120000家五金網點。同時其線上智慧化產品銷售快速增長，線上智慧家居照明佔比超40%。
佛山照明營收增速變快，一部分原因在於併購企業的並表，其對南寧燎旺的業績並表，實現收入7。07億元，淨利潤2886。29萬元。
三雄極光總營收的增長則是由各板塊營收穩步增長的支撐。其產品應用領域涵蓋商業照明、辦公照明、工業照明、家居照明、戶外照明等，在這五大業務板塊上，營收均出現不同程度的增長。其中商用照明板塊貢獻最大，家居照明板塊，營業收入（不含電商渠道銷售）同比增長27。32%。
佛山照明淨利遭“腰斬” ，名家匯虧損墊底
在LED產業鏈中，5家照企均屬於下游企業，原材料漲價也是行業內共同面臨的問題，影響著毛利率和淨利潤。
整體來看5家照企毛利率在16。89%-33%之間，差距不算太大。不過同比均出現下滑，其中雷士照明下降0。93個百分點，表現最穩定；波動最大的為名家匯，下降12。13個百分點。
在淨利潤方面，5家企業合計6。62億元，名家匯嚴重拖了後退。
歐普照明以9。07億元的淨利潤排名第一，其10。29%的淨利率同樣第一；排名第二的佛山照明營收創新高，但淨利潤同比幾近“腰斬”，而且則連續4年下滑，從2018年的9。97%下滑至5。6%，其毛利率在5家企業中墊底，和自己比也是連續兩年下降，成本開支增高是一大影響因素；
毛利大幅下滑，淨利潤墊底的名家匯同比虧損進一步擴大，2020年其淨利潤虧損3。5億元，2021年虧損5。27億元，淨利率為-95。77%。
佛山照明存貨最多，歐普照明最能回款
在應收賬款上，歐普照明最少，同時其應收賬款週轉率最高，另外其存貨排名第二，為8。38億元，說明其回款能力強，同時貨源相對充足。而且其現金短債比1。01，雖然排名最後，但在能夠覆蓋短債的情況下，側面說明其資金利用效率高。
整體來看，貨幣資金和短債償還能力上，5家企業貨幣資金均能覆蓋短債。
佛山照明貨幣資金最為充足，手握23。82億元現金，一年內到期的流動負債2。55億元，現金短債比9。34，償還短債能力排名第二。值得注意的是，2020年佛山照明短期借款為0，2021年增加至2。27億元，佛山照明披露主要系本期新增短期銀行借款所致，不過其貨幣資金同比增加了13。02億元。
雷士國際償還短債能力最強，現金短債比達25。80，其短期借款僅0。4億元，在
5家企業中最少，其貨幣資金為10。32億元，排名第二。
三雄極光貨幣現金同比上期末增長29。5%至5。97億元，其短期借款由上期末的40萬元大漲125倍至0。5億元，另外一年內到期的非流動負債0。21億元，貨幣現金仍遠高於短債，現金流同樣較為充沛。
名家匯貨幣資金同比減少1。56億元，短期借款同比減少3。35億元，對於短期借款的減少，名家匯披露主要是歸還銀行貸款增加所致。
歐普照明總市值“腰斬”，名家匯負債率超50%
在總資產方面，5家照企僅有佛山照明規模超過百億，達163。18億元，歐普照明排名第二總資產90。77億元。剩下3家總資產加起來約99。62億元，其中雷士國際43。46億元，三雄極光33。53億元，名家匯22。63億元。
同時，佛山照明和歐普照明的總負債同樣位列5家企業中的前兩名，分別為
59。25億元和32。47億元。
2020年佛山照明和歐普照明總資產相當，分別為85。9億元和85。6億元，2021年佛山照明拉開了與歐普照明的差距，差距達72。49億元。同樣在總負債上，雙方的差距也從2020年的11億元擴大到近27億元，佛山照明總負債來到59。25億元，負債率同比攀升至36。31%，而歐普照明35。77%的負債率為近
5年低位值。
名家匯負債率達53。49%，是5家企業中最高的一家，總負債為12。11億元，其總資產和總負債均為近5年來最低值。
三雄極光負債率為33。50%，是近5年來最高值，總負債為11。23億元，也是近5年來最高值。
截至2021年末，雷士國際總資產為43。46億元，是近5年來最低值，其總負債約10。62億元，同樣是近5年內的較低值，所以其負債率僅為24。43%，比2020年同期升高0。22個百分點，在5家企業中最低。
在總市值方面，5家照企中僅有名家匯同比市值出現增長，從28。49億元增至34。57億元。其餘4家均出現不同程度縮水。排名第一的歐普照明是5家照企中唯一一家市值破百億的企業，為121。88億元，不過與自己的去年222。03億元相比，僅剩下55%左右，總市值“腰斬”。佛山照明、三雄極光、雷士國際分別縮水16。14億元、9。21億元以及4。2億元。
在淨資產收益率上，4家為正，名家匯一家為負。與去年同期相比，有3家企業淨資產收益率出現下滑，分別是名家匯、三雄極光、以及佛山照明，下滑幅度分別為114。12%、88。76%以及27。32%。
漲幅最大的企業是雷士國際，同比增長111。45%至0。18%，但在5家企業中排名靠後；歐普照明ROE漲幅次之，同比增長5。79%至16。63%，是5家中股東獲得回報最大的一家。
文章來源：樂居財經