我們經常聽到一句話，不要把雞蛋放到一個籃子裡。大家都知道，這句話說的是分散投資。而分散投資的目的，首先是為了在降低風險。

很多人買基金，一般都會選擇多隻，構建一個基金組合來降低風險。那麼，具體到一個基金組合，怎麼做搭配呢，多少隻基金合適呢？

原則及技巧

投資者在搭建具體的基金組合時，核心的原則是分散化投資，主要包括投資種類分散、投資風格分散、基金公司分散。投資種類的分散，亦即我們在上文提到的選擇關聯絡數較低的基金品種進行組合構建。

基金分為不同風格。投資者在選擇權益類基金搭建組合時，最好能覆蓋到多種風格，使得組合整體的風格相對均衡。而不同基金公司投資運作的策略也存在著較大差異。

有些基金公司擅長團隊協作，有些則是基金經理單兵作戰，兩種運作策略各有優劣。團隊協作使得公司整體的風格更加穩定，不會因為一名基金經理的離開對基金的業績造成太大的影響，但基金經理的主動性相對更弱，也可能造成公司旗下多隻產品投資組合的同質化。而單兵作戰雖然能最大程度的發揮基金經理個人的主動性，但基金經理離職可能帶來的業績衝擊也是顯而易見的。

選擇兩種風格的公司進行搭配可以起到一定的互補作用。搭建組合的具體方法主要包括：

核心+衛星策略

均衡配置策略

核心+衛星+均衡策略

以核心+衛星策略為例，投資者首先確定自己的投資風格，即我們通常所說的你是屬於積極型的投資者，還是保守型的投資者，或者是穩健型的投資者。這將直接關係到後面的資產配置。

收益率及最大回撤

在開始構建基金組合之前，我們首先要想清楚兩個問題：預期收益率是多少？能接受的最大虧損是多少？這兩個問題非常重要，直接決定了我們後續如何選基金。

在設定預期收益率時，先問問自己，能不能接受同等程度的虧損？如果不能，那就降低預期收益率。這裡有一個很好的方法，那就是根據自己能接受的最大虧損，來確定預期收益率。舉個例子，假如你最多能夠承受20%的虧損，那預期收益率就可以設定為20%，甚至更低。

組合的股票倉位

我們要認清一個點，想要提高收益，就必須加入以股票為代表的風險資產。

過去15年，中證全債指數的年化收益率為4。32%，想要透過純債基金（只投資債券的基金）實現年化20%收益率，那基本是不可能的。那年化收益率與股票倉位具體是什麼關係呢？我們看了一下全市場的基金，過去10年年化收益超過20%的基金共有70只。

季報資料顯示，這70只基金過去4個季度的平均股票倉位最低值為71%，最高值為95%，其中97%的基金平均股票倉位在75%以上。年化收益超10%的基金有424只，98%的基金過去4個季度平均股票倉位在60%以上。這些資料可以給我們很好的參考。

假如你的預期收益率是年化20%，那構建的組合的股票倉位最好不宜低於75%；如果預期年化收益率是10%以上，那股票倉位可以稍微降低一些，如60%。不過，有些優秀的基金能夠做到以50%甚至40%的股票倉位實現超過10%的年化收益率，這些基金就需要大家精心挑選出來啦。

不同風格資產配比

確定核心組合的時候，針對每個投資目標，投資者應選擇三至四隻業績穩定的基金，構成核心組合，這是決定整個基金組合長期表現的主要因素。

大盤平衡型基金適合作為長期投資目標的核心組合，一種可借鑑的簡單模式是，集中投資於幾隻可為你實現投資目標的基金，再逐漸增加投資金額，而不是增加核心組合中基金的數目。制定核心組合時，應遵從簡單的原則，注重基金業績的穩定性而不是波動性，即核心組合中的基金應該有很好的分散化投資並且業績穩定。

投資者可首選費率低廉、基金經理在位期間較長、投資策略易於理解的基金。此外，投資者應時時關注這些核心組合的業績是否良好。如果其表現連續三年落後於同類基金，應考慮更換。在核心組合之外，不妨買進一些行業基金、新興市場基金以及大量投資於某類股票或行業的基金，以實現投資多元化並增加整個基金組合的收益。

小盤基金也適合進入非核心組合，因為其比大盤基金波動性大。例如核心組合是大盤基金，非核心搭配則是小盤基金或行業基金。但是，這些非核心組合的基金也具有較高的風險，因此對其要小心限制，以免對整個基金組合造成太大影響。整個組合的基金的數量最好不要超過7 只。

我們曾做過一個假設的投資組合：基金個數從1 到30 不等，同時更換組合中的基金品種，然後分別計算每個組合五年的標準差。高風險的基金組合通常收益和損失較大，但是較少的基金數目也可以獲得較低的波幅。發現單隻基金組合的波動率最大。

因此，長期來看，持有一隻基金無異於參與一場有風險的賭博，增加一隻基金可以明顯改善波動程度，雖然回報降低了，但投資者可以不必承擔較大的下跌風險。組合增加到7 只基金以後，波動程度沒有隨著個數的增加出現明顯的下降。換句話說，7 只基金應該是投資者最理想的基金數目。另外，採取基金定投的方式進行投資，也可以分散投資風險。